Акции рынка отс что это
Что такое OTC Markets (Внебиржевой рынок акций США) и Как он работает
Как начать торговать на бирже: Инструкции и Примеры, Обучение
Как устроен организованный внебиржевой рынок ценных бумаг США – Что такое OTC Markets, розовые листы, OTCQX. Часы торгов и особенности.
На фондовых биржах довольно жесткие условия для листинга, небольшой, но перспективный бизнес физически не может выполнить их.
OTC markets – это то, что решает проблемы оборота ценных бумаг малых компаний – на внебиржевом рынке можно купить перспективные акции по цене на сотни процентов ниже по сравнению со стоимостью после IPO.
Риски чрезвычайно высоки, но и потенциальный профит выше. Ниже пойдет речь о том, что такое OTC Markets, почему рынки этого типа существуют и какое преимущество они дают трейдерам и инвесторам.
Что такое Внебиржевой рынок OTC Markets (простыми словами)
OTC – это аббревиатура от Over The Counter, в переводе с английского counter – прилавок, стойка, то есть OTC Markets – это буквально покупка и продажа акций за пределами централизованных площадок (фондовых бирж).
Пройти листинг на бирже непросто. Для примера – требования для листинга на NYSE:
Начинающий бизнес не в состоянии выполнить эти условия. Для выполнения 2 и 3 требований компания уже должна быть «раскручена». Кредитование в банке для развития бизнеса – не выход. Банки неохотно дают займы такого типа, их больше привлекает залоговое кредитование клиентов, чье финансовое будущее легко прогнозируется. К тому же кредиты невыгодны из-за переплаты при возврате займа.
Стартапы нуждаются в деньгах. Простейший способ их привлечения – продажа ценных бумаг, но биржа для них закрыта. В итоге сделки проходят за пределами биржи, напрямую между обеими сторонами сделки.
Внебиржевой рынок простыми словами – это обход невыполнимых для малого бизнеса условий размещения на фондовых биржах. Без OTC рынка они не смогли бы привлекать средства для дальнейшего развития за счет продажи ценных бумаг.
Еще одна причина выхода на OTC Markets – работа компании в другой юрисдикции. Если иностранная компания не собирается подавать отчетность в SEC, она может не выходить на NYSE, а выпустить ADR (американские депозитарные расписки) на внебиржевой рынок.
Иногда на внебиржевой рынок ОТС попадают компании с миллиардной капитализацией. Подобное произошло в 2006 году, когда Navistar ушла с NYSE на ОТС Market из-за проблем с аудиторами.
Также на этих площадках торгуются облигации. Принцип работы долговых бумаг тот же, что и в случае с обычными корпоративными или государственными облигациями, торгующимися на бирже.
В вопросе, что такое внебиржевой рынок нельзя ставить знак равенства между ОТС и биржей. Работа на OTC Markets сложнее из-за необходимости прогнозировать поведение молодых компаний.
Нет привычной биржевой ликвидности из-за этого быстро продать ценные бумаги не всегда возможно. Over The Counter Market чаще используется для средне- и долгосрочного инвестирования. Это шанс купить перспективные бумаги и держать их пока компания не пройдет IPO.
Активный трейдинг на ОТС проблематичен из-за больших спредов и низкой ликвидности. Также есть различия по требованиям, ОТС намного более демократичнее и не выдвигает условий по капитализации и прочим характеристикам.
История OTC Markets
Крупнейшая в мире ОТС площадка называется OTC Markets Group (https://www.otcmarkets.com/). Это имя появилось лишь в 2010 году, до этого менялось несколько названий.
Ключевые даты в истории OTC Markets Group:
Через Markets Group торгуются акции более 10000 компаний.
В развитии внебиржевого рынка акций участвовало не только бюро NQB. Так, в 1990 году SEC призвала NASDAQ создать OTCBB (Over The Counter Bulletin Board) – «информационную доску», в котором бы отображались актуальные котировки ценных бумаг, обращающихся за пределами биржевого рынка.
После запуска OTCBB для попадания в нее не выдвигались жесткие требования по капитализации или обороту акций, но компания обязана была подавать отчетность в соответствии с правилами SEC.
В первые же годы существования на OTC Bulletin Board было доступно более 6600 компаний. Затем требования для размещения на OTCBB постепенно ужесточались. Так, до 1999 года не было обязательного требования по предоставлению отчетности, затем было введено это требование.
В 2002 году принят закон SOX (Сарбейнса-Оксли), в результате требования к подаваемой отчетности ужесточились. В конце нулевых наблюдалась тенденция по миграции компаний с NASDAQ на OTCBB, а с OTCBB на Pink Sheets.
В других странах есть аналогичные электронные площадки. На них торгуются акции компаний, которые пока не могут выйти на основные биржи страны.
Например, в России это RTS Board, на которой доступно больше 1000 акций.
Участники внебиржевого рынка
На OTC Markets и отсутствует посредник в лице биржи, но это не значит, что покупатель акции приобретает ее непосредственно у эмитента.
Схема выглядит так:
По этой схеме функционируют все внебиржевые рынки планет. На ранних этапах развития внебиржевой рынок ценных бумаг мог существовать без дилеров, сделки заключались напрямую между эмитентами и конечными покупателями, но в итоге рынок приходит к модели, включающей прослойку в виде дилеров.
Что торгуется на OTC Markets
За пределами бирж торгуются и акции, и долговые бумаги (облигации), помимо акций компаний доступны и бумаги ETF. При этом есть разделение в зависимости от категории эмитента ценных бумаг:
Все брокеры (дилеры), работающие с любым из перечисленных уровней, должны быть членами FINRA и учитывать правила SEC.
Часы торгов OTC Markets ограничены промежутком с 06:00 до 17:00 по местному времени (GMT-04:00). В других странах распорядок работы привязан к местному времени.
Индексы на OTC Markets
Over The Counter рынок уступает по объемам обычной биржевой торговле, но все же обладает достаточной популярностью, чтобы для него рассчитывались отдельные индексы. Эти инструменты – индикаторы, позволяющие оценить состояние OTC Markets без привязки к одной из компаний.
В роли таких индикаторов выступают:
Как и в случае обычными биржевыми индексами регулярно (1 раз в квартал) происходит ребалансировка – пересматривается состав корзины. Для корзин индексов группы внебиржевых рынков характерна большая текучесть по сравнению с биржевыми аналогами. При ребалансировке состав корзины может меняться на 10+%.
Информация по этим индексам находится в свободном доступе. Данные по ним приводятся и на информационно-аналитических платформах, и на сайтах провайдеров.
Как происходит торговля на внебиржевом рынке
Простейшая схема организации торгов – прямое взаимодействие продавца и покупателя ценных бумаг. Подобно наблюдалось, например, в России в 90-х годах. Сотрудники могли получать акции предприятий, на которых работали, а покупатели через реестр акционеров узнавали, кто получал ценные бумаги и выкупали их у них.
Не всегда это происходило честно, этот вариант – так называемый «дикий внебиржевой рынок». Продавцы и покупатели не защищены, покупатель может влиять на продавца, заставляя того снижать цены.
Теоретически для заключения сделки на внебиржевом рынке подойдет любой законный способ. Можно даже подать объявление в газету и, если продавец/покупатель найдется, то акции можно будет купить/продать. Но это экзотика, к подобным методам прибегают редко, работа на внебиржевом рынке систематизируется и становится комфортнее.
По сравнению с биржевой торговлей работа за ее пределами менее формализована. Площадки могут вводить свои правила по поставке товара (Т+2 или иной режим торгов). В отличие от работы на бирже покупатель/продавец может видеть контрагента по сделке. Заявка при этом не отправляется в стакан и не удовлетворяется автоматически, более того, по малоликвидным товарам может не быть контрагентов. Спреды могут быть выше так как на ОТС площадках указываются ориентировочные цены, а не реальные.
Что касается непосредственно покупки или продажи акций через ОТС рынок, то нужно уточнять поддерживает ли ваш брокер работу за пределами биржи. Если да, то приказы можно отдавать в телефонном режиме, комиссии за их обработку индивидуальны и зависят от конкретной компании, время работы также ограничено.
Также покупка возможно через трейдерское ПО, технически это не отличается от простой покупки акций. Но трейдер должен быть готов к высоким спредам, долгому ожиданию исполнения заявки.
Обойтись без брокера невозможно. Трейдер не может зарегистрироваться напрямую, например, на сайте OTC Markets Group и покупать акции как товары в интернет-магазине.
Преимущества и недостатки внебиржевой торговли
К сильным сторонам относятся:
Недостатки также есть:
Перечисленные особенности касаются и США, и России, и внебиржевых рынков других государств.
Заключение
Внебиржевой рынок расширяет возможности трейдеров и инвесторов. Благодаря площадке OTC Markets появилась возможность инвестировать в акции небольших компаний, имеющих потенциал масштабирования бизнеса на порядки.
Вложения до IPO дают теоретическую возможность заработать в разы больше по сравнению с вложениями в те же акции после листинга на бирже. Также через ОТС Market можно работать с долговыми бумагами.
Возможность большего заработка уравновешивается возросшими рисками. За пределами биржи в разы сложнее выбрать компанию, которая не обанкротится, а продолжит рост, со временем выйдет на IPO и принесет тысячи процентов профита.
«Получайте удовольствие. Вот так что-то открыть, узнать, сохранить, принять решение и реализовать его практически сразу. Наслаждайтесь тем, что вы делаете, на финансовых рынках много возможностей.»
Внебиржевой рынок (OTC): что это такое простыми словами
OTC (англ. over the counter) означает внебиржевой. С точки зрения трейдинга, внебиржевой означает торговлю через децентрализованные дилерские сети. Децентрализованный рынок – это просто рыночная структура, состоящая из различных технических устройств. Эта структура позволяет инвесторам создавать торговые площадки без центрального расположения. Противоположностью внебиржевой торговли является биржевая торговля, которая осуществляется через централизованную биржу.
Примером внебиржевой торговли является покупка ценных бумаг, валюты или другого финансового продукта через дилера по телефону или в электронном виде. Бизнес обычно ведется по телефону, электронной почте и в специализированных компьютерных сетях. Внебиржевой рынок организован через брокеров и дилеров, которые ведут переговоры напрямую. Преимущество OTC состоит в том, что можно торговать нестандартными объемами акций.
На внебиржевом рынке часто присутствуют более мелкие ценные бумаги. Он состоит из акций, которые не должны соответствовать требованиям рыночной капитализации. На внебиржевых рынках также могут участвовать компании, которые не могут удерживать свои акции выше определенной цены за акцию или которые находятся в процессе банкротства. Эти типы компаний не могут торговать на бирже, но могут торговать на внебиржевых рынках.
Однако это не единственные типы компаний на OTC. Более крупные, солидные компании обычно выбирают биржу для листинга и торговли своими ценными бумагами. Но, как известно, крупные компании также торгуют и на внебиржевых рынках. Например, Allianz, BASF, Roche и Danone торгуются на внебиржевом рынке.
Рынки OTC
Внебиржевой рынок (OTC) – это сеть компаний, которые выступают в роли маркетмейкера некоторых недорогих и мало торгуемых акций, таких как мелкие акции. Акции, торгуемые на бирже, называются котирующимися на бирже акциями, тогда как акции, которые торгуются на внебиржевом рынке, называются некотируемыми акциями.
Хотя существуют различия между OTC и крупными биржами, инвесторы не должны испытывать каких-либо серьезных различий при торговле. Финансовая биржа – это регулируемый, стандартизированный рынок, поэтому он считается более безопасным. Его также можно рассматривать с точки зрения более быстрых транзакций.
Каковы риски внебиржевой торговли?
OTC рынки за последние годы улучшились. Это приводит к более высокой ликвидности и лучшей информации. Электронные котировки и торговля улучшили внебиржевой рынок. Однако внебиржевые рынки по-прежнему характеризуются рядом рисков, которые могут быть менее распространены на официальных биржах.
Регулирование
При торговле на внебиржевом рынке инвесторы могут испытывать дополнительный риск. В то время как брокеры и дилеры, работающие на внебиржевых рынках США, регулируются Службой регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA), биржи подлежат более строгому регулированию, чем внебиржевые рынки.
Прозрачность
Цены на рынке OTC не раскрываются публично до завершения сделки. Таким образом, сделка может быть совершена между двумя сторонами через внебиржевой рынок, при этом другие не будут знать о цене сделки. Отсутствие прозрачности может привести к тому, что инвесторы попадут в неблагоприятные условия. Для сравнения, торговля на бирже осуществляется публично прозрачным образом. Это может дать некоторым инвесторам дополнительную гарантию и уверенность в своих сделках. То, как торгуются ценные бумаги, играет решающую роль в определении цен и стабильности.
Волатильность
Еще один фактор, связанный с акциями на OTC рынке, заключается в том, что они могут быть довольно волатильными и непредсказуемыми. Они также могут подвергаться рыночным манипуляциям, поэтому при торговле рекомендуется использовать методы управления рисками.
Стоп-лосс ордер автоматически закроет позицию, как только она сдвинется на определенное количество пунктов против трейдера. Лимитный ордер дает возможность закрыть позицию, как только она переместится на определенное количество пунктов в пользу трейдера. Для обоих типов ордеров трейдеры могут установить триггеры на заранее определенных ценовых уровнях, чтобы они могли заранее определить свои прибыли и убытки.
Чем вы можете торговать на OTC рынке?
OTC рынки и биржевые рынки – это два стандартных способа организации финансовых рынков. Торговля акциями должна происходить либо на бирже, либо на внебиржевом рынке. Однако некоторые акции торгуются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.
Долговые ценные бумаги и другие финансовые инструменты, такие как деривативы, торгуются на внебиржевой основе. Акции также торгуются на OTC. Определенные инструменты, такие как облигации, не торгуются на официальной бирже – они также торгуются на OTC инвестиционными банками. Внебиржевые системы используются для торговли не включенными в листинг акциями, примерами которых являются OTCQX, OTCQB и OTC Pink торговые площадки (ранее OTC Bulletin Board and Pink Sheets) в США. Они предоставляют электронную услугу, которая предоставляет трейдерам последние котировки, цены и информацию об объемах.
OTC Markets Group
OTC Markets Group является важной частью внебиржевого рынка. Это сеть из более чем 100 брокеров-дилеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Группа оценивает и торгует широким спектром ценных бумаг на платформе внебиржевых рынков. OTC Markets Group предоставляет информацию о ценах и ликвидности почти 10 000 внебиржевых ценных бумаг. Она управляет многими из наиболее известных сетей, такими как OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market и Pink Open Market.
Преимущества рынков OTC
Внебиржевой рынок также состоит из акций компаний, которые не желают соответствовать строгим требованиям крупных бирж. Некоторые предприятия не хотят оплачивать стоимость, взимаемую биржей. NYSE имеет график комиссий и сборов за свои услуги. Административные сборы могут доходить до 250 000 долларов в год. Их листинговые сборы могут доходить до 150 000 долларов в зависимости от размера компании. Также могут существовать различные другие сборы.
OTC транзакции не облагаются биржевыми комиссиями. Внебиржевой рынок помогает компаниям и учреждениям продвигать акции или финансовые инструменты, которые не отвечают требованиям регулируемых стабильных бирж.
Рынок OTC можно разделить на две категории. Клиентский рынок, где дилеры торгуют со своими клиентами, и междилерский рынок, где дилеры торгуют друг с другом. Цена, которую назначает дилер, может отличаться в зависимости от того, с кем он взаимодействует.
Переход с OTC на крупную биржу
Акции публично торгуемых компаний могут свободно торговаться на фондовой бирже или на внебиржевых рынках. OTC образуют систему котировок между компаниями, которые покупают и продают акции вне биржи. Для некоторых инвесторов компании, торгующие на внебиржевом рынке, классифицируются как «более рискованные» инвестиции. Это связано с отсутствием публичной информации об этих компаниях, а также отсутствием минимальных количественных стандартов листинга.
Многие институциональные инвесторы имеют подзаконные акты, запрещающие им инвестировать в компании, торгующие на рынке OTC. Розничных инвесторов обычно просят подписать отказ от требований к своему брокеру или дилеру, заявив, что они понимают риски, связанные с внебиржевыми акциями. Даже у онлайн-брокеров есть ограничения на внебиржевые акции. Это может быть большим недостатком для небольшой компании, стремящейся к ликвидности.
В какой-то момент компания может решить, что она хочет перейти с внебиржевого рынка на официальную биржу. Официальные биржи включают NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).
Преимущества перехода на крупную биржу
Переход на более крупную официальную биржу может быть выгодным. Крупная биржа, такая как NASDAQ, предлагает повышенную видимость и ликвидность. Переход может быть благоприятным для финансовых усилий компании. Организация может повысить свою видимость среди институциональных инвесторов. Компании, переходящие на крупную биржу, также могут ожидать увеличения объемов и стоимости акций.
Требования
Так как же компании перейти на крупную биржу? Она должна соответствовать финансовым и нормативным требованиям новой биржи. К ним относятся цена за акцию, корпоративная прибыль, выручка, общая стоимость, объем торгов и требования к отчетности. Отчеты закрываются и могут быть просмотрены публикой. Акционеры и рынки должны регулярно получать прозрачную информацию.
NYSE требует, чтобы все ее листинговые компании имели 1,1 миллиона публичных акций. Они должны принадлежать как минимум 2200 акционерам, а минимальная цена акции должна составлять 4 доллара США. Она также требует среднемесячного объема торгов в 100 000 акций.
Переходный процесс
Компания, переходящая от OTC к крупной бирже, должна быть одобрена для листинга соответствующей биржей. Необходимо заполненное заявление, а также различные финансовые отчеты. Это может включать полные отчеты о размещенных акциях и капитальных ресурсах. Для уведомления акционеров о решении может потребоваться выпуск пресс-релиза. Тот факт, что компания соответствует количественным стандартам первоначального листинга, не всегда означает, что она будет одобрена для листинга. NYSE, например, может отказать в листинге или применить более строгие критерии.
Как только компания зарегистрирована на бирже, при условии, что она продолжает соответствовать критериям, она обычно остается на этой бирже на весь срок существования. Однако компании также могут подать заявку на переход с одной биржи на другую. В случае принятия, организацию обычно просят уведомить ее предыдущую биржу в письменной форме о своем намерении перевестись. Несмотря на сложную процедуру повторного листинга акций на бирже, новое первичное публичное размещение акций (IPO) не проводится. Скорее, акция просто переходит от торговли на внебиржевом рынке к торговле на бирже.
После перемещения символ акций компании может измениться. Акции, которые перемещаются с внебиржевых торгов на NASDAQ, часто сохраняют свой символ. Это связано с тем, что и OTC, и NASDAQ допускают до пяти букв. Напротив, правила NYSE ограничивают символ акций тремя буквами.
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.
Как выйти на внебиржевой рынок OTC
Ценные бумаги можно купить не только на бирже, но и минуя её. О внебиржевом рынке (OTC) известно сравнительно мало, хотя в России на нем проводится до 90% всех сделок с ценными бумагами, валютой и сырьём. Давайте разберём, что это за место, и что нужно знать инвестору о его особенностях.
История и суть внебиржевого рынка
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Рынок ценных бумаг по своей изначальной сути когда-то был обычным рынком, подобно тому, где продаются продукты возле вашего дома. Отличие, помимо торгуемых лотов, состоит в жёстких правилах и централизации. Но между двумя этими понятиями существует промежуточное звено – внебиржевой рынок ценных бумаг.
Как известно, первые биржи, возникшие в Европе XV века, были товарными. Сделки там заключались напрямую между продавцом и покупателем. Ценные бумаги появились еще до возникновения фондового рынка, и именно внебиржевой рынок был способом их реализации. Сама аббревиатура ОТС (от английского Over the Counter – «через прилавок») как нельзя точно отражает суть подобной торговли.
OTC можно принять за переходный этап от обмена товарами к фондовому рынку. Однако даже с появлением последнего биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг продолжили свое существование параллельно. Импульс развитию внебиржевого варианта дали сложность и дороговизна листинга на биржах. Многие компании выпускали свои ценные бумаги, но не могли позволить себе их реализовать. Кроме того, в существовании внебиржевого рынка заинтересованы крупные инвестиционные банки и фонды. Они извлекают выгоду из покупки больших пакетов бумаг непосредственно у эмитентов с последующей продажей на вторичном рынке.
ОТС рынок традиционно делился на «периферийный» и «уличный». На первом сделки происходили между компаниями-эмитентами ценных бумаг и покупателями, которыми обычно выступали банки. Второй был представлен торговцами, которые вели свою деятельность вблизи биржевых площадок. Такими учатниками продавались как акции, торгуемые на бирже, так и не представленные там бумаги. Интерес к малоизвестным акциям подогревался обещанной многократной прибылью. Привлекала трейдеров также экономия на биржевом членстве.
Основы современного внебиржевого рынка заложены в США в конце XIX века. Самой известной внебиржевой площадкой, которая в дальнейшем стала централизованной биржей, считается американская NASDAQ. На рынок OTC попадают бумаги, не прошедшие по условиям листинга на бирже, либо исключенные из торгов после делистинга.
Как устроен современный внебиржевой рынок
Внебиржевой рынок современности представлен совокупностью дилеров. Они же выступают в роли маркетмейкеров, выкупающих и хранящих на своих счетах активы. Если классический брокер на бирже берет с клиента комиссию за проведение сделок и обслуживание счета, то дилер продает бумаги от своего имени с наценкой. Приобретает же их со скидкой у эмитента или другого дилера, а спред между ценами покупки и продажи составляет его маржу. Профессионализм дилера заключается в том, чтобы найти недооцененные активы как можно дешевле и продать их по рыночной цене. Таким образом, дилерская компания торгует на свой страх и риск, в отличие от брокера, который получает вознаграждение независимо от прибыльности сделки для клиента. Одна и та же финансовая компания может выступать в роли дилера и брокера, работая на двух рынках сразу.
Инвестиции в акции Amazon: за и против
Стоит ли покупать дорогие акции Amazon?
Внебиржевая торговля, в отличие от централизованной биржи, не имеет определенного местонахождения. Однако существует электронная площадка, предоставляющая услуги сторонам сделки. Это – организованный внебиржевой рынок. Есть примеры и неорганизованного, когда проводятся сделки купли-продажи акций между двумя физическими лицами. Отдаленным примером подобного рынка можно назвать частные объявления в социальных сетях или на агрегаторах типа Avito. Здесь тоже нет гаранта, а риск выше. Но зато можно купить вещи, которые в разы дешевле, чем в магазине, где есть централизованный поставщик и гарантия возврата. Более распространенным является организованный рынок, так как он имеет определенные правила функционирования и предоставляет клиентам чувство защищенности. Хотя и в этом случае гарант сделки отсутствует.
Принципами внебиржевой торговли являются децентрализация, отсутствие гаранта исполнения сделки и предварительного фондирования. Сроки по данным сделкам устанавливаются самими участниками.
На внебирже предварительное депонирование счетов не требуется, достаточно после получения продавцом суммы на свой счет дать поручение регистратору на переоформление бумаг. Поскольку во внебиржевой системе отсутствует гарант проведения сделки, которым на бирже может выступать клиринговая компания, то профессиональным участникам рынка приходится использовать другие варианты риск-менеджмента. Например, решение о максимальных объёмах сделки с конкретными участниками, так называемые кредитные линии (лимиты на контрагента).
Электронная система выставляет цену котировки бумаги, по которой клиент может купить актив. Поскольку котировка по данным бумагам не является общепризнанной и носит индикативный характер, то у инвестора нет обязательства покупки именно по этой цене. Итоговая информация о проведенной сделке, включая объём и цену, не предоставляется в общий доступ. По сути, внебиржевая площадка похожа на справочное бюро, где участники узнают цены и условия сделки.
Внебиржевой рынок ценных бумаг в России
Самой большой площадкой OTC рынка в РФ является торговая секция RTS Board. На момент публикации в системе RTS Board представлены 651 акция и 451 эмитент, что вдвое превышает показатели Московской биржи. Однако среди участников преобладают эмитенты малой и средней капитализации. Здесь есть два формата торгов: электронная площадка (организованный рынок) и секция торгов «на доверии», где участники самостоятельно находят друг друга и заключают сделки. Заявки, в отличие от биржи, носят адресный характер, то есть, продавец и покупатель известны. Котируются активы в USD, но расчеты проводятся в рублях.
Обращение ценных бумаг имеет статус непубличного. Оформляются они договором купли-продажи гражданско-правового характера. Стандартизация пунктов договора отсутствует на внебиржевом рынке. При передаче активов бумаги не проходят через депозитарий, а сразу попадают в реестр акционеров с новым именем владельца. Срок закрытия сделки не регламентируется и зависит от договорённости сторон.
Акции Сургутнефтегаза как защита от падения рубля
Акции Сургутнефтегаза: ставим на нефть или на доллар?
На Московской бирже гарантом, обеспечивающим поставку бумаг покупателю и получение денег продавцом, выступает Национальный клиринговый центр (НКЦ). На внебиржевом рынке единственной гарантией являются упомянутые выше лимиты (кредитные линии), которые устанавливаются профучастником – дилером или брокером. Чем меньше лимит на контрагента, тем ниже потенциальные потери.
Расчет по сделке часто осуществляется с привлечением третьих лиц, по так называемой системе Delivery vs Payment (DVP), что переводится с английского как «доставка против оплаты» (можно перефразировать как «утром деньги – вечером стулья»). В качестве третьего лица к сделке может привлекаться Национальный расчетный депозитарий (НРД). Им будет произведен расчет между участниками, после обеспечения счета продавца бумагами, а покупателя – деньгами. Также платежи могут проходить в свободной форме, где деньги проходят по расчетным счетам контрагентов, а бумаги – по счетам депо. Но такие расчеты происходят в случае доверительных отношений между покупателем и продавцом.
Как выйти на внебиржевой рынок
Выход инвесторов к торговле внебиржевыми активами совершается через обычного лицензированного брокера. У него открывается счет и создается личный кабинет. Как и обычно, вам выдаются ключи от торгового терминала, предоставляется доступ к отчетам и аналитике. Для покупки бумаг дается поручение дилеру (часто – тому же брокеру, но выступающему в другой ипостаси). Заявка подается либо непосредственно продавцу – дилеру, либо (чаще) через особую голосовую платформу. Ведущая компания в этой нише – Premex, дающая доступ сразу ко многим дилерам. Полный список профучастников можно скачать по ссылке: http://rtsboard.com/ru#participants.
Частные инвесторы не имеют прямого доступа к системе RTS Board, поскольку подключаются к ней через брокера. Но они могут просматривать инструменты, цены и аналитику на сайте площадки, через брокерский терминал или через RTS Board EQ. Правда, он стоит 2500 руб. за подключение и от 5000/мес. за использование. Однако индикативные котировки всегда доступны, хотя и с лагом по времени, на бесплатных сервисах типа stocks.investfunds.ru. Поиск нужных активов ведется по названию эмитента, ISIN, тикеру или регномеру.
Поручения даются с использованием терминала PRICE, который работает на базе RTS Board. С лицевого счета средства переводятся на сегрегированный счет (без доступа к нему брокера), и уже оттуда списываются при покупке нужных активов. Как и при инвестировании на обычной бирже, ваши данные заносятся в реестр акционеров. За вами закрепляются все права, в том числе на дивиденды.
Комиссия у брокеров выше, чем на биржевом рынке, и составляет десятки долларов за каждый лот. Размер колеблется от 0.1 до 0.35% от суммы сделки при минимальной сумме от 1000 руб. Это связано с тем, что сделки проводятся редко и в ручном режиме. Однако лоты на внебирже, как правило, большие, а потенциальный доход – выше. Порог входа на рынок OTC для розничного неквалифицированного инвестора может начинаться от нескольких тысяч рублей. Но, учитывая размер лотов и комиссий, имеет смысл заходить с суммой от 50 000, а лучше – 100 000 руб.
ITI Funds – ещё один оператор ETF на российском рынке
ETF от ITI Funds: сравниваем с конкурентами
Плюсы и минусы внебиржевых сделок
Несмотря на активное развитие и рекламу классического фондового рынка, OTC не теряет своего значения. В РФ сделки на внебиржевом рынке в несколько раз превышают биржевые по количеству. Есть страны, где OTC не пользуется популярностью, например, Япония. Однако в большинстве развитых государств этот вид торговли ценными бумагами полноценно функционирует. Опытные инвесторы находят там активы, которые приносят в дальнейшем многократную прибыль. Некоторые игроки диверсифицируют риски при помощи активов с внебиржевого рынка, а кто-то уходит в «тень» и оптимизирует налоги.
Итак, перечислим преимущества рынка OTC:
Недостатки рынка OTC, в основном, обусловлены неорганизованным характером торговли:
Из перечисления недостатков мы видим, что внебиржевой рынок не подходит для новичков. Здесь господствуют крупные игроки и опытные, в большинстве своем квалифицированные инвесторы. Для профессионалов открыты уникальные возможности заработать на сильно недооцененных компаниях, которые по тем или иным причинам не попали в листинг биржи. Инвестирование на внебиржевом рынке – не для спекулянтов. Из-за высокого спреда купить и быстро продать без большого убытка практически нереально. Зато долгосрочный инвестор, владеющий навыками фундаментального анализа, может применить здесь свою стратегию и заработать гораздо больше, чем на бирже.
Поделитесь с коллегами: имеете ли вы опыт внебиржевых сделок? Видите ли вы шансы для рядового розничного инвестора заработать на этом рынке?