Антихрупкость или черный лебедь что читать первым
Легенды фондового рынка. Нассим Талеб
Уроженец Ливана Нассим Николас Талеб известен как писатель и экономист. Он выпустил три бестселлера — «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости», «Одураченный случайностью» и «Антихрупкость». Введенное им в книгах понятие «черный лебедь» давно вошло в обиход участников рынков, экономистов и финансовых экспертов.
Однако перед этим он в течение 20 лет работал трейдером и специализировался на опционах в таких компаниях, как Credit Suisse и BNP Paribas. Ему удалось заработать миллионы долларов, ставя на труднопрогнозируемые и важные для рынка события. Среди них — обвал индекса Dow Jones. Инвесторы с тех пор называют тот день «черным понедельником».
Сейчас Талеб является почетным профессором по анализу степени риска Политехнического института Нью-Йоркского университета.
«Черный лебедь» — редко, но метко
Книга «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости» принесла Нассиму Талебу всемирную известность. В ней он рассматривает масштабные явления, которые проявляются случайно, не поддаются прогнозированию, а их последствия значительны для рынков, мировой политики, экономики и жизни людей.
Такие события Талеб назвал «черными лебедями», потому что существование в природе лебедей такого цвета выглядит абсурдным. Он относит к ним войны, финансовые кризисы, появление и быстрое распространение интернета, распад СССР, мировой экономический кризис и многое другое. То есть все то, что кардинально меняет ход истории.
«Во-первых, оно аномально, потому что ничто в прошлом его не предвещало. Во-вторых, оно обладает огромной силой воздействия. В-третьих, человеческая природа заставляет нас придумывать объяснения случившемуся после того, как оно случилось, делая событие, сначала воспринятое как сюрприз, объяснимым и предсказуемым», — вот что такое «черный лебедь» по Нассиму Талебу.
Человечество не может успешно спрогнозировать свое будущее, пишет Нассим Талеб, а значит, традиционный контроль над рисками бесполезен. Тем не менее неожиданность «черных лебедей» — не повод опускать руки. Просто нужно быть готовым к таким случайностям: при правильном подходе их можно обернуть в свою пользу — в частности, заработать на фондовом рынке.
Нассим Талеб советует как можно больше экспериментировать. «Свободный рынок работает потому, что он позволяет человеку словить удачу на пути азартных проб и ошибок, а не получить ее в награду за прилежание и мастерство. То есть мой вам совет: экспериментируйте по максимуму, стараясь поймать как можно больше «черных лебедей».
Как заработать на финансовом кризисе
«Черный лебедь» вышел в 2007 году, и почти сразу же изложенная в книге теория труднопредсказуемых событий была проверена на практике. В 2008 году мировая экономика скатывалась в глубокий финансовый кризис. Компании и банки разорялись, фондовые индексы падали вниз, а основная масса инвесторов теряла деньги. Но только не Нассим Талеб.
Во время финансового кризиса он заработал почти полмиллиарда долларов, сделав ставку на падение американского рынка. В один день индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, обвалился с 2070 до 1870 пунктов.
«Антихрупкость», или как научиться любить ошибки
Еще одно известное понятие — «антихрупкость» — Нассим Талеб ввел в книге «Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса». Этим словом он обозначил способность к извлечению выгоды из неудач, потерь и ошибок — умение закаляться, развиваться и становиться сильнее при столкновении с хаосом.
«Мое определение неудачника таково: совершив ошибку, неудачник не анализирует ситуацию, не извлекает выгоду из своей оплошности, а приходит в замешательство и замыкается в себе. Вместо того чтобы радоваться, что он узнал нечто новое, вместо того чтобы двигаться дальше, он пытается объяснить, почему ошибся. Такие типы часто считают себя жертвами заговора, плохого начальства или скверной погоды», — написал Нассим Талеб в своей книге.
Как стать антихрупким, как научиться быть готовым к беде и несчастьям, которые в жизни могут случиться с каждым? Нассим Талеб говорит, что тренировкой станет большое количество мелких стрессов (ошибок). Умение не сосредоточивать на них внимание подготовят человека к большим опасностям, которые будет намного легче перенести.
Если вы хотите обрести антихрупкость, заставьте себя «любить ошибки», чтобы они стали многочисленными и незначительными, говорит он. Талеб объясняет свой совет тем, что стрессы необходимы для человеческого организма. Они помогают сбросить с себя сон рутинного бытия и пробудиться к активности.
«Мой идеал современного стоического мудреца — это человек, преобразующий страх в благоразумие, боль в информацию, ошибки в инициативу, желание в действие», — сказал он.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Incerto. Пять лучших книг Нассима Талеба
В прошлом успешный менеджер хедж-фондов, сегодня Нассим Николас Талеб известен в первую очередь благодаря своим книгам. Он называет себя эпистемиологом, то есть исследователем познания. Основной предмет его исследования — случайность. Именно ей посвящена серия книг, которую Талеб назвал Incerto (в переводе с итальянского «Неопределённость»).
Широкому кругу читателей больше всего известна вторая книга Incerto «Чёрный лебедь», однако её совершенно невозможно рассматривать отдельно от первой, четвёртой и, пожалуй, пятой части цикла. Третья часть является скорее украшением пенталогии, но тоже весьма полезным для читателя. Все вместе эти книги составляют блестящий ансамбль нетривиальных и даже поразительных мыслей. Поговорим отдельно о каждой части Incerto.
I. «Одураченные случайностью. О скрытой роли шанса в бизнесе и в жизни» (2001).
Основной посыл книги очевиден из названия — перед нами трактат о влиянии случайности на судьбу отдельных личностей и человечества в целом.
Красочно, местами с восточной витиеватостью, с примерами из древней истории автор излагает размышления о том, что в этой жизни далеко не всё очевидно.
Почему не каждый может быть богатым? Как становятся неудачниками? Не спешите искать простые ответы — скорее всего, вас дурит случайность, замаскированная под причинно-следственные связи. В мире Талеба она обманывает всех: правителей, азартных игроков, литературных критиков, даже саму эволюцию. О трейдерах и говорить нечего: как большинство людей, они постоянно изобретают псевдологические объяснения своих удач и поражений, потому что неспособны увидеть общую картину.
Хотя из четырнадцати глав лишь три посвящены финансам, часть критиков восприняла книгу как вызов традиционным ценностям Уолл-стрит. Сам же Талеб назвал «Одураченных случайностью» глубоко личным произведением, написанным «шутки ради» и для удовольствия читателей.
II. «Чёрный лебедь. Под знаком непредсказуемости» (2007).
Самая популярная книга Нассима Талеба. «Чёрный лебедь» — метафора неожиданного и труднопредсказуемого события, которое изменяет действительность. Жители Старого Света лишь после открытия Австралии узнали, что лебедь может быть не только белого цвета. А в 1987 году брокеры Уолл-стрит впервые поняли, насколько чёрным может быть понедельник.
Термин «чёрный лебедь» появился ещё в седьмой главе «Одураченных случайностью». Это не изобретение автора, а отсылка к философу эпохи Просвещения Дэвиду Юму, который писал: «Никакое количество наблюдений белых лебедей не может позволить сделать вывод, что все лебеди являются белыми, но достаточно наблюдения единственного чёрного лебедя, чтобы опровергнуть это заключение». В заглавной книге Талеб развивает мысль философа и адаптирует к современным реалиям. В роли «чёрного лебедя» по очереди выступают мировые войны, кризисы, теракты, изобретения и научные открытия. Так появляется новый стандарт риск-менеджмента, в котором то, чего мы не знаем, становится намного важнее того, что нам уже известно.
III. «Прокрустово ложе. Философские и практические афоризмы» (2010).
Сборник афористических высказываний Нассима Талеба. Вот некоторые из них.
IV. «Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса» (2012).
Пиковая точка развития теории о случайностях. Нассим Талеб поднимается на персональный Эверест и общается с читателем из-за туманных облаков, изобретая собственный язык. Рядом с «чёрным лебедем» появляются хрупкодел и рациональный фланёр; на наших глазах вырастают города Среднестан и Крайнестан, окружённые Зелёным лесом. Наблюдать за этим невероятно увлекательно, хоть и приходится на ходу учить новые слова. Хорошо, что ключевое понятие книги автор объясняет уже в предисловии.
Современное отношение людей к антихрупкости Талеба не устраивает. «Мы сделали хрупкими экономику, наше здоровье, политическую жизнь, образование, почти всё на свете», — ужасается он. Это значит, что люди боятся случайностей, избегают риска и ошибок, поэтому останавливаются в развитии. И всё-таки жизнь без антихрупкости невозможна, поэтому рисковать рано или поздно приходится — но только не тем, кто принимает решения. Последнюю мысль Талеб подробно развивает уже в следующей книге.
V. «Рискуя собственной шкурой. Скрытая асимметрия повседневной жизни» (2018).
Самая остросоциальная часть Incerto. Оперируя понятием антихрупкости, Нассим Талеб показывает, как люди, облечённые властью, испытывают на прочность целые цивилизации. Он начинает с относительно безобидных примеров вроде неудачного дизайна или рисков при сделках с опционами, а заканчивает прямым утверждением, что на поле боя должны отправляться дети тех, кто объявил войну.
«Ставить собственную шкуру на кон» Талеб считает не только этичным, но и разумным решением, поскольку личная вовлечённость помогает добиться успеха в любом деле. В качестве иллюстрации он использует современную Америку, где решительно настроенные меньшинства добиваются своих целей, подчиняя пассивное большинство. Однако, чтобы у человека появилась возможность рисковать, он должен освободиться от рабства, то есть зависимости от оценки начальства.
Судя по информации на персональной странице Нассима Талеба, Incerto может в ближайшие годы дополниться новыми книгами. Какие темы в них будут затронуты, читателям остаётся только догадываться.
Нассим Николас Талеб «Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса»
О чем вы подумаете в первую очередь, услышав выражение «Черный Лебедь прилетел»? Почувствуете намек на угрозу, неопределенность или же наоборот – магию прекрасного и неизведанного?
Талеб называет себя «скептическим эмпириком». Его скептицизм относится к «рациональным» моделям и объяснениям явлений, которые он называет платоническими. Их важность обычно переоценивается. В то же время недооценивается появление непредсказуемых и не слишком объяснимых событий – событий из разряда «Черный Лебедь прилетел». Книга «Антихрупкость» приобретает особое, почти пророческое значение в свете последних событий, связанных с пандемией. Мир переживает прилет «Черного Лебедя». Сумеем ли мы извлечь выгоду из хаоса?
«Черный Лебедь» – невероятное возможно
Откуда берет корни метафора «Черный лебедь»? Европейцы не знали черных лебедей и считали, что их не существует. Однако, после того, как в конце 17-го века английские путешественники сообщили о том, что видели черных лебедей в Австралии, выражение приобрело в английском языке значение маловероятного, но возможного события.
«Антихрупкость» состоит из семерых частей, каждая из которых по праву могла бы стать отдельной книгой. Она наполнена примерами маловероятного, но тем не менее случившегося. Обращаясь к философскому опыту, автор иллюстрирует читателю, как теория «антихрупкости» распространяется на все сферы нашей деятельности и вскрывает уязвимые черты неготовой к риску цивилизации, которая превыше всего ценит стабильность.
Стабильность как основная потребность современного общества
Важной составляющей заботы о здоровье мы считаем профилактику заболеваний. Успешный бизнес в нашем понимании обязательно включает в себя анализ рисков с целью их своевременного выявления и предотращения.
Мы всячески стараемся вычислить, предотвратить или подавить случайность и переменчивость в нашей жизни, полагая, что таким образом мы делаем выстроенные нами структуры стойкими и неуязвимыми. По мнению Талеба, мы добиваемся обратного эффекта: сложные системы, избавленные от стрессоров, становятся слабее и теряют жизнеспособность.
«Он выслушивает Ваши шутки с ледяной серьезностью и смолоду страдает болями в спине, потому что подолгу сидит за рабочим столом, часто летает на самолетах и тщательно изучает газеты. он считает, что того, чего он не видит, попросту нет, а чего не понимает, не существует».
Сколько современных жителей мегаполисов смогут узнать коллегу, шефа или даже себя в этих строчках?
Следуя «советско-гарвардской концепции», человек перестает замечать все загадочное и начинает применять искусственные решения, основанные на знании. Решения, которые начисто лишены интуиции и несут в себе массу угроз. Вот только несколько примеров того, что мы получаем, опираясь исключительно на рациональный опыт: пренебрежение естественной способностью тела к самоизлечению в медицине, гиперопека в воспитании детей, уход от естественных потребностей рынка в угоду «моделям» в экономике, отсутствие самовыражения в искусстве.
Хрупкие и антихрупкие системы
Любая система должна подвергаться определенному уровню стресса и регулярно пребывать в состоянии нестабильности, чтобы стать жизнеспособнее. Чем выше уровень стресса и связанной с ним опасности, тем сильнее будет наша бдительность и внимательность, что способствует развитию «антихрупкости». Кризис продуктивен и выводит жизнеспособные системы на новый качественный уровень!
Талеб разделяет Вселенную на системы, которые уже вскоре исчезнут по причине их хрупкости и постоянной склонности к чрезмерной оптимизации и системы, обладающие «гипер-надежностью», которые он называет антихрупкими. Мы должны смириться с тем, что отдельные части любой системы являются хрупкими и отмирают. При этом автор четко разграничивает понятия антихрупкость и неуязвимость: «антихрупкое развивается в условиях хаоса, а неуязвимому попросту все равно». Любой объект, любое явление возможно поместить в разряд хрупких или же антихрупких.
„Via negativa!“ – эффективность недеяния в сравнении с действием
В переводе с латыни это выражение означает «через отрицание/удаление», т.е. отказываясь от чего-либо, человек приобретает свойства «антихрупкости», а прибавляя, переходит в разряд «хрупкого».
Отказываясь от лекарств, излишеств в еде, курения и других неестественных хронических стрессоров, человек становится здоровее путем проб и ошибок, а «добавляя», т.е. пользуясь лекарствами, изобретая сложные диеты, наносит себе дополнительный вред, например, в связи с неизвестными побочными эффектами. Если говорить о психическом здоровье и внутренней гармонии, то прогресс здесь может быть достигнут вовсе не при помощи услуг психоаналитиков, йоги, медитаций и ретритов (добавление), а всего лишь при помощи устранения раздражителей (вычитание). Принцип «через отрицание» или «меньше-больше» работает и здесь!
Автор: Анна Федорова, филолог, автор-составитель статей
Редактор: Чекардина Елизавета Юрьевна
4 идеи для трейдинга из 4 книг Нассима Талеба
Время на чтение: 7 минут
Нассим Талеб является писателем, философом, статистиком, а также бывшим трейдером, который работал на Уолл-Стрит, торгуя деривативами. Его книги произвели достаточно большой фурор во всем мире. Нам же — трейдерам и инвесторам — полезно извлечь логичные и статистические уроки из его книг. Об этих уроках и пойдет речь в статье.
Содержание
Видео
1 книга. «Одураченные случайностью»
Книга была выпущена в 2001 году. В ней представлены некоторые скрытые, случайные грани успеха. Расшифруем их.
Нассим Талеб приводит такой пример для размышления: если посадить бесконечное множество обезьян за пишущие машинки, то рано или поздно одна из них напишет точную копию «Илиады». Первое мнение на счет этого было такое: «Ок, о чем вообще тут речь?».
Мое «мировоззрение» в отношении финансовых рынков формировалось поэтапно — от излишней самоуверенности, до принятия того, что рынки имеют долю случайного характера, где профессиональные навыки не играют роли на 100%. Этот случайный характер очень быстро ставит на место многих выскочек. И именно понимание доли случайного характера объясняет термин «одураченный случайностью» и обезьян с «Илиадой».
За 1 час поможем разобраться с факторами успеха и причинами неудач на финансовых рынках
Уроки для трейдинга из «Одураченные случайностью»
Давайте возьмем теперь не обезьян, а трейдеров, и не бесконечное количество, а пусть их будет 1000. Теперь посадим их за торговый терминал, где будут ценовые графики с генератором случайных чисел, — то есть абсолютно хаотичные ценовые движения (только трейдеры знать об этом не будут). И пусть торгуют себе на здоровье, используя любые алгоритмы, способы анализа цены, индикаторы — да что угодно.
Так как цены в нашем мыслительном эксперименте случайны, то и заработок каждого из 1000 трейдеров будет случаен. Спустя год такой торговли какая-то часть отвалится (потеряет деньги), а кто-то заработает. Пусть это будет 30 человек. Если дать им еще пару лет, то останется, к примеру, 3 трейдера, но с феноменальными результатами. Эти 3 трейдера будут в фокусе внимания и обсуждаться на многих ресурсах, а инвесторы будут вставать в очередь, чтобы дать им свои деньги под управление.
С нашего вектора мы понимаем, что эти ребята достигли успеха случайно — им просто везло на протяжении 3-4 лет, а такое бывает. Но с вектора среднестатистических инвесторов и с вектора самих этих трейдеров они настоящие мастера финансовых рынков (напомню, что трейдеры не подозревают о случайном блуждании цен, и подсознательные механизмы заставляют их поверить, что они заработали только за счет своего опыта). Таким образом и трейдеры, и инвесторы одурачиваются случайностью, не подозревая о законе больших чисел и случайном характере цены.
Сперва отмечу, что мы не считаем рынки на 100% хаотичными. Да, в них присутствует случайный характер, но и рыночных неэффективностей тоже хватает.
Мы лишь хотим подчеркнуть, что многие успехи трейдеров, аналитиков, продавцов обучения или еще какого околорынка может носить случайный характер. С большей вероятностью так оно и есть.
Мы всегда об этом помним и предупреждаем в наших статьях. Все торговые стратегии, которые бэктестируем, проходят режим торговли как на демо, так и на реальных счетах. Таким образом снижается вероятность быть одураченными нашими же бэктестами.
Каждый раз, приобретая что-то связанное с финансовыми рынками или давая деньги под управление, не стесняйтесь изучить вопрос углубленней. Любой аналитик, любой финансовый продукт, любой управляющий мог прийти к своему успеху за счет простой удачи, но никак не опыта. Помня эту мысль, вы будете принимать более прагматичные финансовые решения.
Мы даже тестировали случайную торговую стратегию, где результаты подтвердили выводы Нассима Талеба. Один из результатов рандомной торговой стратегии — ниже на рисунке.
«Антихрупкость» Нассима Талеба: как не быть лохом
На русском языке вышла книга «Антихрупкость» американского экономиста и писателя Нассима Талеба. Андрей Подшибякин, прочитав ее, считает, что блестящего публициста Талеба ни в коем случае не стоит воспринимать всерьез.
Благодаря своей работе «Черный лебедь», за последние несколько лет Нассиму Николасу Талебу удалось вложить в массовое сознание следующую мысль: нельзя воспринимать всерьез статистические данные и основанные на них прогнозы, потому что выборка любой степени репрезентативности усредняет экстремальные точки — а именно они оказываются ключевыми при формировании реальности. В «Черном лебеде» эта позиция иллюстрировалась следующей метафорой: индюк на птицефабрике, прогнозируя свое будущее, исходит из предыдущего жизненного опыта — на протяжении многих месяцев его каждый день по расписанию кормят и каждый вечер в строго определенный момент выключают свет перед сном. Однако неизбежно наступает день (о котором индюк в силу понятных причин знать не может), когда добрые кормильцы отрубят ему голову и выпотрошат. И это, бодро заключает Нассим Талеб, «проблема лоха».
В новой книге «Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса» Талеб, пользуясь его же собственной терминологией, объясняет, как не быть лохом. Главная новость: избежать непредвиденных случайностей, стрессов и кризисов все равно нельзя, поэтому из них нужно научиться извлекать выгоду. Еще метафора (не такая, правда, мощная, как про индюка): американские soccer moms так трясутся над своими детьми и так пытаются уберечь их от неизбежных синяков и шишек, что последние входят во взрослую жизнь инфантильными придурками — и все равно эти синяки со временем получают. В то время как вовремя разбитая коленка — важнейшая часть роста, закладывающая многие защитные механизмы, которые обязательно пригодятся во взрослой жизни.
В этом величие Талеба как публициста и, извините, как проповедника: миллионы людей по всему миру, прочтя «Антихрупкость», щелкнут пальцами — вот же оно! «Я всю жизнь так и думал, все это крутилось в голове, но выразить так четко никогда бы не смог». Автор прекрасно осведомлен об этой своей особенности и продолжает снова и снова доказывать свой основной тезис. Пример в бизнес-сторону: ресторанная индустрия — одна из самых, согласно Талебу, антихрупких. Крах одного ресторана и даже целой сети неспособен вызвать цепную реакцию и обвалить весь рынок (что вполне возможно, например, в банковском секторе) — наоборот, выжившие конкуренты примут к сведению ошибки сошедших с дистанции и уже в короткой перспективе станут только сильнее.
Чем дальше, тем сильнее во всем этом ощущается некий легкий мухлеж. Талеб и сам признается на страницах «Антихрупкости», что помочь сильно пострадавшим от встрясок, в общем-то, нельзя, — лучшее (и единственное), что мы можем сделать, это научиться на их ошибках. А теперь смотрим на индюка и «проблему лоха» из «Черного лебедя» — в предложенной самим же Талебом системе координат сколько бы уроков не вынесли другие индюки из внезапной гибели первого, изменить ситуацию и научиться на его ошибках они не смогут — слишком много внешних факторов, на которые они неспособны влиять. То есть ничего нового Талеб, в общем, не говорит: окей, горячие новости, после кризисов и потрясений нужно мобилизоваться и искать новые возможности, а не закутываться в саван и ползти на кладбище. А кто все-таки туда ползет, то это уже его проблемы. То есть речь идет о жестком социально-деловом дарвинизме, о котором все сказала еще Эйн Рэнд — правда, не так красиво и без индюков.
В таких случаях всегда интересно, насколько проповедник сам следует изрекаемым им заповедям. Талеб, опять же, ждет этого вопроса и сам рассказывает, что заработал огромные деньги («fuck you money») на биржевом крахе 1987 года, с тех пор все понял и сейчас нам всем тоже расскажет. Принято считать, что он «предсказал кризис 2008 года», но, во-первых, публично предсказывали его почти все, кто имел хотя бы отдаленное представление о деривативах и ситуации на американском рынке ипотеки, а во-вторых, одно дело предсказать и написать об этом книгу, и совсем другое — заработать на этом, используя свои же собственные новаторские идеи. Любые «fuck you money» за четверть века заканчиваются. Исповедующий талебовские идеи фонд Universa Investments, где сам писатель работает инвестиционным консультантом, несколько раз попадал в грязноватые истории, связанные с инсайдерскими схемами (у американских финансовых регуляторов есть основания полагать, что внезапный «флэш-крэш» индекса Dow Jones в мае 2010 года, когда в течение торгового дня все котировки необъяснимо провалились сразу на 9%, связан как раз с активностью основателя Universa Марка Шпицнагеля). Тоже, конечно, своего рода антихрупкость.
Коротко говоря, Талеб — мастер блестящей, высоковольтной публицистики, но упаси Бог кого-нибудь воспринимать ее слишком всерьез. Как принято писать в таких случаях, «если в год вы читаете один нон-фикшн, пусть это будет «Антихрупкость», — цитат, метафор и анекдотов потом хватит на полгода в любой компании. Кроме компании финансистов. И аналитиков. И даже владельцев митбольной лавки — первых, напомним, кандидатов на выбывание в антихрупкой ресторанной индустрии.