Как инфляция влияет на доллар

Как инфляция влияет на валютный курс – зависимость от нее национальной валюты (котировки доллар/рубль)

В современном мире любой материальный (и множество нематериальных) объект имеет некую ценность. Данное утверждение в полной мере относится и к каждой валюте, у которой имеется целый спектр котировок – выражение ее стоимости в других денежных единицах или их эквивалентах. И на них оказывает влияние множество факторов, например, инфляция – как влияет на курс и почему это происходит описано в статье.

Под инфляцией понимается процесс подорожания товаров, реализуемых внутри экономики страны. Она присутствует в экономике почти каждого государства и обусловлена динамикой таких параметров национальной валюты, как наличная масса и материальное обеспечение. Оба этих параметра являются динамическими и инфляция, в конечном счете, становится такой, при которой обеспечивается равновесие между их текущими значениями.

Как инфляция влияет на курс национальной валюты

Между динамиками этих экономических феноменов связь следующая:

Таким образом, если рассматривать в качестве национальной валюты рубль, что рост инфляции на его валютный курс влияет ростом. Так происходит, потому что рубль в валютных парах является котируемой валютой. Поэтому при его ослаблении валютная пара растет.

Рисунок 1. Инфляция влияет на курс национальной валюты в виде положительной корреляции.

Как на инфляцию влияет курс валюты

Устанавливая целевое значение инфляции, Центробанки таким образом стараются получить и требуемые котировки национальной валюты. Изменение валютного курса считается опережающим индикатором для инфляции. Это происходит из-за инерционности некоторых экономических процессов, например, ослабление нацвалюты делает дороже импорт. Вслед за его подорожание становятся дороже и товары, производимые внутри государства. В результате начинает расти инфляция, причем этот эффект в краткосрочной перспективе не проявляется, а становится заметным только на долгом временном интервале (порядка недель и месяцев). Вот так курс доллара влияет на инфляцию в РФ.

Задание целевой инфляции (это мероприятие называется таргетированием) позволяет отечественным производителям ориентироваться на прогноз правительства и на его основе составлять стратегию ценообразования. В результате они меньше обращают внимание на кратковременные курсовые колебания, не спеша пересматривать условиях заключенных контрактов.

Рисунок 2. Валютный курс доллара (валюты) к рублю влияет на инфляцию напрямую, но в последнее время несильно.

Введение таргетирования в РФ привело к тому, что теперь курс рубля влияет на инфляцию очень слабо – коэффициент влияния, выраженный через эффект переноса, стал всего 0,2. В результате, если рублевая котировка изменится на 20%, то соответствующее изменение инфляции будет всего 4%. Подобный результат обеспечил большее доверие к нацвалюте со стороны граждан и российского бизнеса. А это существенно снижает вероятность паники среди населения при волатильности валютных котировок.

Источник

Инфляция + курс доллара. От чего зависит и на что влияет ключевая ставка

В пятницу, 26 апреля, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Решение совпало с ожиданиями рынка. 21 экономист и банковский аналитик, опрошенные Reuters, ожидали сохранения ставки на прежнем уровне. Эксперты прогнозировали плавное смягчение риторики без изменения ключевой ставки.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки во втором–третьем кварталах 2019 года.

Пауза на уровне 7,75% может оказаться продолжительнее, чем этого ждет рынок, считают аналитики Альфа-Банка. По их прогнозам, ставка может остаться неизменной еще на двух ближайших заседаниях Банка России. Директор аналитического департамента «Локо-Инвеста» Кирилл Тремасов полагает, что ЦБ может изменить ставку уже в июне.

Ключевая процентная ставка — это минимальный уровень процентной ставки, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим кредитным организациям. В 2018 году Банк России повышал ключевую ставку два раза — в сентябре и декабре.

На прошлом заседании ЦБ также сохранил ставку на уровне 7,75% годовых. Тогда банк отметил более медленный, чем ожидалось, рост потребительских цен и допустил переход к снижению ключевой ставки в 2019 году. С момента последнего заседания ЦБ ситуация на рынке существенно не изменилась. Рубль продолжил укрепляться, спрос на гособлигации сохранился на высоком уровне.

В Sberbank CIB прогнозировали, что ЦБ подтвердит возможность снижения позже в течение года — по мере того как годовая инфляция продолжит замедляться и приближаться к целевому уровню в 4%.

Что известно об инфляции

В марте показатель инфляции достиг уровня 5,3% в годовом исчислении против 5,2% в конце февраля. Центробанк назвал мартовский показатель «локальным пиком». По мнению ЦБ, инфляция больше не будет расти в этом году. К концу 2019 года Банк России прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,7–5,2%.

В первой половине 2020 года годовая инфляция вернется к 4%. Тогда эффекты произошедшего в 2018 году снижения курса российской валюты и повышения НДС с 18% до 20% будут исчерпаны. В 2021 году в базовом сценарии инфляция останется вблизи целевого уровня 4%.

Как отреагирует доллар

По мнению экспертов «Нордеа», доллар, вероятно, нейтрально отреагирует на итоги заседания Банка России. Влияние на курс доллара может оказать публикация данных по ВВП США. Сильная динамика может привести к росту доллара и ослаблению курса российской валюты, считают в «Нордеа».

В мае в Райффайзенбанке ожидают укрепления доллара и ослабления рубля. Минфин увеличит покупку валюты на рынке.

Источник

Инфляция бьет рекорды. Как рекомендует от нее защищаться Баффет

Ускоряющаяся инфляция оказывает все большее влияние на мировую экономику и финансовые рынки. В ноябре инфляция в США достигла 6,8%, что стало максимальным значением за последние 39 лет. Основной вклад в ее ускорение внесли растущие цены на энергоносители из-за дефицита предложения и кризиса на этом рынке. За ними следовали цены на новые и подержанные автомобили, на производство которых продолжает давить нехватка чипов, отмечают аналитики «ВТБ Капитал».

Инфляция растет из-за сбоев в цепочках поставок в пандемию и одновременного увеличения потребления, считают эксперты. «Это был шок спроса. По сути, этот инфляционный импульс вызвали американские потребители, просто покупая больше товаров, чем может произвести мировая экономика», — говорит главный финансовый экономист Jefferies Анета Марковска.

Темпы инфляции вызывают беспокойство американских регуляторов — на заключительном в 2021 году заседании ФРС было объявлено, что программу стимулирования экономики будут сворачивать быстрее. Медианный прогноз руководителей ФРС предполагает три повышения ставки в следующем году.

В России по итогам ноября инфляция достигла 8,4% год к году, что стало максимальным значением с января 2016 года. По мнению первого вице-премьера Андрея Белоусова, сейчас мир переживает вторую «инфляционную волну», а в 2022 году нас ожидает третья, которая будет связана с ростом цен на продукты питания.

Как советует защищаться от инфляции Уоррен Баффет

«Этот ленточный червь [инфляция] потребляет свой ежедневный «рацион» из инвестиционных долларов, независимо от здоровья организма-хозяина. Независимо от уровня прибыли компании ей приходится тратить больше на дебиторскую задолженность, сырье и основные средства, чтобы просто быть на уровне предыдущего года», — говорит инвестор. По его словам, высокая инфляция выступает своего рода «налогом на капитал», который затрудняет корпоративные инвестиции.

Инфляция негативно влияет на инвесторов, сокращая их покупательную способность, а компании она заставляет тратить больше средств на поддержание бизнеса, говорит Баффет.

В то же время глава Berkshire Hathaway уверен, что есть отрасли, которые лучше всего защищают активы инвестора в период высокой инфляции. По мнению Баффета, в период сильного роста цен лучше владеть бизнесами, которые не требуют постоянного реинвестирования. Такие компании становятся все дороже по мере падения доллара.

«Лучшие компании во время инфляции — это предприятия, которые вы однажды покупаете, и потом они не требуют дополнительных вложений», — отметил Баффет, добавляя, что «любой бизнес, нуждающийся в крупных капиталовложениях, как правило, оказывается слабым в период высокой инфляции, и это плохой бизнес в любое другое время».

В качестве примера компаний-«победителей» при высокой инфляции он называет игроков на рынке недвижимости и бизнесы с сильным брендом — к примеру, производителя сладостей See’s Candy, которой он владеет с 1972 года, а также Coca-Cola. По его мнению, такие бизнесы могут поднимать цены, не боясь снижения объемов заказов, и в то же время не требуют большого капитала для роста.

В то же время компании, связанные с коммунальными услугами или железными дорогами, будут не лучшим образом чувствовать себя в период высокой инфляции, уверен Баффет.

Вот какие компании подходят под мнение Уоррена Баффета об инвестициях при ускоряющейся инфляции:

D.R.Horton

Coca-Cola

На рост выручки повлияли открытия заведений общепита, театров и стадионов по всему миру, посетители которых покупают продукцию Coca-Cola.

Рост цен и спроса позволил компании повысить прогноз по прибыли. По данным Coca-Cola, годовая скорректированная прибыль на акцию вырастет на 15–17% по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 13–15%.

«Многие вещи, которые Coca-Cola сделала с точки зрения операционной деятельности, например сокращение количества продукции и сосредоточение на быстрорастущих товарах, должно помочь смягчить инфляцию затрат», — говорит аналитик Edward Jones Джон Бойлан.

McDonald’s

Показатели McDonald’s растут с учетом того, что компании пришлось поднять цены на 6%, чтобы компенсировать рост затрат на рабочую силу и продукты.

McDonald’s улучшает результаты за счет цифровизации бизнеса — развития системы доставки, нововведений в меню, новых программ лояльности. Аналитики J.P. Morgan выбрали McDonald’s в качестве одной из перспективных быстрорастущих и стоимостных акций на 2022 год.

Компания будет защищена от инфляции, поскольку более 93% ее заведений по всему миру это франшизы и McDonald’s получает сборы от арендной платы и в виде роялти от своих франчайзи, считают аналитик инвестбанка.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

Блог Александра Кашина об инвестициях

Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость

Обыгрывают ли доллары инфляцию в России

Среди народа бытует мнение, что сбережения нужно хранить в долларах США, так как курс доллара всегда растет.

Посмотрим, так ли это, способен ли доллар США обыграть инфляцию в России.

1. Наличные доллары США и инфляция

Ниже представлено сравнение курса доллара США и инфляции в России за 10 лет.

В результате инфляция оказалась выше на 26,5%, чем рост курса доллара США.

Вывод: если бы вы хранили наличные доллары США, то за 10 лет ваши сбережения бы обесценились почти на треть!

2. Долларовые вклады и инфляция

Здесь картина уже другая: долларовый вклад обыграл инфляцию за 10 лет.

Правда в таблице есть искажение: вследствие отсутствия данных по долларовым вкладам до 1 года, за период с 2007-2010 годы взяты данные по вкладам более 1 года, по которым ставки вероятно были выше. То есть итоговая доходность долларового вклада должна быть ниже, хотя и нужно признать, что она обогнала бы инфляцию.

3. Почему я НЕ рекомендую вкладывать деньги в долларовые вклады

1. Непредсказуемость результата

Как известно, курс валюты — это инструмент торговых войн. У какой страны слабее валюта, у той выгоднее экспорт. Поэтому правительства всех стран стараются ослабить свою валюту. И США это сильно беспокоит, так как делает американскую экономику неконкурентоспособной на мировом рынке. США не заинтересованы в ослаблении как евро и юаня, так и других валют относительно доллара США.

У США есть огромный государственный долг. Вероятно, они не хотят его возвращать. Такой долг может быть обесценен бесконтрольной эмиссией доллара. Или просто путем отказа США от доллара, его заменой на какую-то новую валюту типа «американо».

Еще факторы непредсказуемости долларовых вкладов — это курс на дедолларизацию России и санкции США. Возможно, обычных граждан они не затронут. А возможно, и затронут. У нас все бывает, сами знаете.

2. Валюты постоянно обесцениваются путем инфляции

Это природа денег, есть инфляция долларов внутри США и долларов за пределами США («евро-доллары»). Это разные валюты, кто не знал. Есть инфляция рублей в России.

Сберегая деньги в валюте вы ставите на заранее убыточный инструмент, который постоянно обесценивается. Можно привести пример: это как бежать вверх по эскалатору, который едет вниз.

Не лучше ли покупать активы: акции и недвижимость, которые только дорожают под воздействием инфляции.

Современные деньги — это долговой инструмент. Выгодно брать кредит и создавать на него активы. Долг будет обесцениваться, а активы — дорожать. А не сберегать обесценивающиеся деньги.

3. Ставки долларовых вкладов от вас не зависят, и постоянно падают

При продлении годового вклада банк может понизить ставку. И так банки и делали исторически, за исключением последних месяцев. Следовательно, ваша доходность постоянно падает. Возможности вложить деньги под хорошую ставку на 3-5 лет в банке практически нет.

4. Риск колебаний валютных курсов

В таблице представлена идеальная ситуация, когда инвестор покупал доллары в январе по выгодному курсу. А представьте, если бы вы купили доллары в феврале 2016 года по курсу 77 руб. за доллар. До сих пор были бы в убытке.

Также представим себе ситуацию, что вам срочно нужны деньги, а курс доллара упал. При закрытии вклада вы не только потеряете процент, но и получите убыток на курсе.

В связи с этим колебания курса влекут не только выгоды, но и риски. Об этом нужно помнить.

5. Для инвестора важен источник прибыли, а не только % доходности

Для меня важно понимать, откуда приходит доходность. Если мы говорим об акциях — то работает предприятие, получает прибыль, часть оставляет на развитие, часть выплачивает в виде дивидендов.

Недвижимость сдается в аренду и приносит арендный доход.

А основная прибыль от долларового вклада — это не процент (он маленький), а именно колебания курса. То есть спекулятивный доход. Спекуляциями я не занимаюсь в силу их необоснованности и непредсказуемости.

6. Доходность долларовых вкладов ограничена

В основном политикой правительства по ослаблению курса национальной валюты. Если мы говорим об акциях, то там можно получить гораздо большую доходность.

Например, акции Сбербанка выросли почти в 20 раз с 2008 года, а долларовый вклад в 2,4 раза.

А главное, доходность акций обоснованна реальным бизнесом и прогнозируема.

Например, предприятие построило новый цех и удвоило выпуск продукции. Понятно, что бизнес стал стоить дороже, компания может платить большие дивиденды. Можно даже посчитать, на сколько примерно могут вырасти в цене акции.

В случае же с валютой никто не научился прогнозировать курс. Его колебания похожи на случайные метания мухи в комнате. Ситуация, когда у вас нет контроля над инвестицией, вы не знаете даже за что зацепится, как сделать прогноз — психологически не комфортная и ненадежная.

Вывод:

Я не рекомендую вкладывать деньги ни в наличные доллары, ни в долларовые вклады. Исключение составляет только сумма на ваш зарубежный отпуск.

Валюта постоянно обесценивается и ее курс не предсказуем.

Лучше покупать реальные активы: акции и недвижимость, которые являются понятными, прогнозируемыми, растущими в цене и приносящими постоянный доход в виде дивидендов и ренты.

Источник

На Уолл-стрит паника из-за инфляции. Как инвестору защитить свой портфель

Довольно продолжительный период низкой инфляции, который наблюдался в прошлом году во многих странах мира, в 2021-м сменился резким ростом цен. К середине 2021-го годовая инфляция в США достигла 13-летнего максимума в 5,4%, в еврозоне к сентябрю она поднялась до 3,4% против отрицательных 0,3% декабре, а в России с 19 по 25 октября разогналась до 7,97%.

Одна из причин сильного роста инфляции в мире — триллионные вливания мировых центробанков в экономику, отметили экономисты, опрошенные газетой The Wall Street Journal. По их словам, свою лепту в рост цен также внесли сбережения, которые население накопило во время локдаунов, и вакцинация, которая позволила людям выходить из дома и тратить деньги. Все это вызвало всплеск потребительского спроса, позволяя многим предприятиям значительно поднять цены.

Еще одной причиной роста цен стали серьезные нарушения в глобальных производственных и логистических цепочках после пандемии, рассказала руководитель отдела макроэкономического анализа финансовой группы «Финам» Ольга Беленькая. Это привело к тому, что предложение стало сильно отставать от спроса.

Эффект «узких мест» (нехватка материалов, комплектующих, работников, увеличение задержек и стоимости транспортировки) усилился избыточным стимулированием спроса в 2020–2021 годах в развитых экономиках и ускоренной политикой перехода на чистую энергетику в Европе и Китае, что стало одной из причин острого дефицита энергоресурсов и вызвало резкий рост цен.

Уолл-стрит предупреждает — инфляция с нами надолго

Споры о том, надолго ли пришла высокая инфляция, на Уолл-стрит идут уже не первый месяц.

Некоторые из представителей финансового мира считают, что рост цен будет временным. По мнению основательницы Ark Invest Кэти Вуд, нормализации цен будут способствовать высокие технологии — развитие в области искусственного интеллекта, новых накопителей энергии, робототехники, блокчейна и геномного секвенирования. Об этом она заявила в Twitter в ответ на твит Илона Маска о том, что инфляция в ближайшее время будет высокой.

Inflation has flared in response to COVID-related supply chain bottlenecks and oil supply constraints but, IMHO, the powerful and converging deflationary forces associated with AI, energy storage (EVs!), robotics, genomic sequencing, and blockchain technology will bend the curve. https://t.co/DxGLRWe2P6

Сооснователь Twitter и финтеха Square Джек Дорси на прошлых выходных заявил, что ожидает ухудшения ситуации — по его мнению, миру грозит гиперинфляция. «Гиперинфляция изменит все. Это уже происходит», — написал он в своем Twitter, а в комментариях добавил: «Это скоро произойдет в США, а значит, и во всем мире».

Hyperinflation is going to change everything. It’s happening.

Наконец, знаменитый инвестор-активист Карл Айкан на прошлой неделе предупредил, что в один прекрасный день рынки заплатят цену за политику, которую сейчас проводят Федеральная резервная система и Конгресс США. Выступая на CNBC, он сказал, что из-за чрезмерной денежной массы и растущей инфляции рынки США могут столкнуться с серьезными проблемами.

Рынок ждет тейперинга

В минувшую пятницу глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что из-за сбоев в цепочках поставок инфляция может вырасти еще. «Я считаю, что время для сворачивания (tapering) [программы скупки активов] пришло», — сказал он.

Рынок ждет, что ФРС официально объявит о начале постепенного сокращения программы выкупа активов после заседания 2–3 ноября.

Стратегия Buy the Dip перестает работать

На трудности в экономике начал реагировать и рынок. Эксперты обращают внимание, что поведение и стратегии инвесторов стали заметно меняться в последнее время. На это, в частности указывает то, что намного реже стала срабатывать стратегия «Покупай на спадах» (Buy the Dip).

Директор аналитического департамента инвесткомпании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов уверен, что разгон инфляции — основная причина, из-за которой наблюдается охлаждение к стратегии Buy the Dip.

«Инфляционные издержки уже сейчас отражаются на прибыли компаний. Многие компании начали снижать свои прогнозы по прибыли. По нашему мнению, при продолжении текущих тенденций стратегия Buy the Dip становится рискованной. Риск роста процентных ставок остается высоким, в этой связи наиболее уязвимы компании технологического сектора, так как многие из них не генерируют прибыли», — говорит эксперт.

Глава отдела смешанных активов британской Janus Henderson Investors Пол О’Коннор предупредил, что следующий год может стать настоящим испытанием для рынка рисковых активов. «Рост цен на товары, который мы видели в этом году, — это всего лишь генеральная репетиция большой истории в следующем году», когда бум в секторе услуг приведет к росту затрат на рабочую силу, заявил он Bloomberg.

Риск состоит в том, что в какой-то момент инфляционное давление станет настолько сильным, что вынудит центральные банки решительнее ужесточать политику, что более проблематично для рисковых активов, сказал О’Коннор.

Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «В этих условиях [высокая инфляция и резкое замедление роста экономики] инвестору нужно иметь диверсифицированный портфель и быть готовым к волатильности в ближайшие месяцы.

В случае более агрессивного ужесточения монетарной политики в США ставки по казначейским облигациям США (US Treasures) могут продолжить рост, что окажет давление на акции роста (технологические компании, биотехнологии и прочее). В то же время сырьевые товары (металлы, нефть, золото) могут пользоваться повышенным спросом при дальнейшем ускорении инфляции».

Станислав Клещев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Полагаем, что после снижения в последние месяцы вновь становится интересно золото и акции золотодобывающих компаний. Привлекательны фонды денежного рынка, а также еврооблигации ресурсных компаний-экспортеров из развивающихся стран с сильными кредитными профилями.

Антон Скловец, аналитик «Фридом Финанс»: «Если мы говорим об инфляции в России, то инструменты, которые могут помочь, это:

Источник