Proshares ultra vix short term futures что это

Как торговать индексом VIX?

Содержание статьи

Трейдеры всегда стремились анализировать рынки и прогнозировать дальнейшее движение цены. Способы составления и варианты таких прогнозов могут быть разными. Некоторые используют модели на графиках, другие строят сложные торговые системы, основанные на индикаторах. Но всем этим подходам есть альтернативный вариант: анализ индекса волатильности VIX.

Этот инструмент представляет собой индекс будущей волатильности американского фондового рынка. Ещё его еще называют «индекс страха», ведь он способен отражать настроения участников рынка. Когда значение индекса начинает подниматься, это может указывать на рост ожиданий серьёзных движений в виде коррекции или даже наступления мирового финансового кризиса. Эту информацию, в свою очередь, уже можно использовать для принятия торговых решений.

В этой статье мы поговорим про индекс VIX и попытаемся разобраться, как торговать им и его производными.

Что такое VIX?

Индекс волатильности VIX (Volatility Index) был создан в 1993 году Чикагской биржей опционов (Chicago Board Options Exchange). В узком смысле можно сказать, что он отражает мнение трейдеров и инвесторов о поведении рынка акций в течение следующих 30 дней.

VIX рассчитывается по формуле Блэка-Шоулза на основе 8 акций из индекса S&P 500. Значение VIX может дать представление о том, насколько волатильными будут будущие движения на рынке, а эта информация, в свою очередь, способна помочь инвесторам принять правильное торговое решение.

Есть мнение, что при повышении значения индекса волатильность на рынках будет только расти. Если же показатель индекса находится на низком уровне, тогда рынок будет оставаться стабильным, а ожидания всплеска волатильности и вероятных сбоев в мировой экономике будут напрасны.

К примеру, в марте 2020 года значения индекса поднялись высоко, достигнув показателя 2008 года, когда весь мир переживал невероятный экономический кризис. И действительно, начало 2020 года оказалось очень нестабильным на фондовых площадках и сильно напугало инвесторов, что в итоге вылилось в крупное падение акций.

Теперь понятно, что когда падение рынка только нарастает, паника и неуверенность среди инвесторов также растут, а значения индекса VIX поднимаются. С помощью VIX можно попытаться распознать как начало паники, так и её потенциальное завершение и неторопливо приобретать потерявшие в цене бумаги.

Как использовать индекс VIX?

Есть мнение, что именно финансовый кризис банковского сектора сильно разогрел интерес трейдеров зарабатывать на волатильности. Чтобы удовлетворить этот спрос, появились продукты, которые сделали возможным инвестиции в индекс VIX через биржевые инвестиционные фонды и биржевые ноты.

С одной стороны, такие инвестиции могут позволить получить прибыль за счёт движения индекса VIX или дать возможность хеджировать риски от вероятного падения рынка акций. В итоге рост ожиданий повышенной волатильности на рынках и покупка индекса VIX или его производных смогут компенсировать просадку в портфеле, когда рынок действительно уйдёт в затяжную коррекцию.

Открыв позицию в индексе VIX, можно перекрыть другие сделки по акциям в портфеле и застраховать свои позиции на рынке. К примеру, если трейдер купил акции, которые входят в состав индекса S&P 500 и у него есть желание сгладить возможные последствия роста краткосрочной волатильности, он может открыть сделку на покупку VIX, чтобы снизить риски от коррекции по акциям. Если же трейдер ошибся и рост волатильности не произошёл, прибыль от покупки акций компенсирует потери по длинной позиции в индексе VIX.

Как торговать индексом VIX?

Чаще всего в индекс страха инвестируют через биржевые инвестиционные фонды (ETF) и биржевые ноты (ETN). Давайте поближе рассмотрим некоторые из этих инструментов.

ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY)

Довольно популярным инструментом среди ETF выступает ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY). Этот фонд отражает динамику волатильности индекса VIX на основании S&P 500 VIX Short-Term Futures Index, который, в свою очередь, состоит из набора краткосрочных фьючерсов на VIX.

Однако использовать VIXY рекомендуют только опытным инвесторам, понимающим, что они делают. Как правило, такой инвестор либо стремится получить прибыль на росте волатильности индекса S&P 500, либо хеджируется от сильного падения фондового рынка.

iPath B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX)

Среди ETN популярен инструмент iPath B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Он предлагает доступ к ежедневной скользящей длинной позиции по фьючерсным контрактам VIX первого и второго месяца. VXX отражает ожидания инвесторов о будущем направлении индекса VIX на момент истечения срока фьючерсных контрактов, составляющих индекс.

Актив волатилен и движения могут достигать до 10% в день, однако там, где высокие риски, есть и потенциальная прибыль, которая может заинтересовать агрессивных трейдеров. Стоит отметить, что движения VIX могут не совпадать с колебаниями VXX, есть некоторое запаздывание.

Трейдеры отмечают и тот факт, что VXX не подходит для долгосрочных позиций, однако отрицательная корреляция с индексом S&P 500 здесь сохраняется. Поэтому трейдер в момент сильной коррекции всего фондового рынка имеет возможность заработать на росте волатильности за счет использования iPath B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).

Заключение

Индекс VIX, по сути, отражает волатильность американского фондового рынка. Если значения индекса поднялись высоко, значит среди инвесторов есть страх о наступающей коррекции на рынке акций. Если же значения VIX располагаются низко, это указывает на спокойствие инвесторов и уверенность в будущем подъёме фондового рынка.

Стоит отметить, что инвестиции в VIX считаются рискованными. Их стоит рассматривать лишь краткосрочным агрессивным инвесторам. К сожалению, принцип «купить и держать» здесь не будет работать, придётся регулярно отслеживать сделки и поведение всего рынка, чтобы не допустить серьёзных потерь.

Лучшее время для инвестиций в «волатильность» — это наступление финансового кризиса, ведь в панике участники рынка начнут распродавать свои активы, что спровоцирует рост волатильности, а также подъём индекса VIX.

Не стоит забывать и про производные инструменты, такие как ETF и ETN, связанные с VIX: они легкодоступны и их можно покупать и продавать, как и любые другие акции на рынке.

Андрей Гойлов

Финансовый аналитик и успешный трейдер, в торговле предпочитает высоковолатильные инструменты. Ежедневно участвует в проведении вебинаров по трейдингу и в разработке образовательных материалов компании RoboForex.

Источник

Варианты покупки волатильности на американском рынке

Поскольку много месяцев на фондовом рынке США сохраняется низкая волатильность, можно купить опционы на его падение очень дешево. Если S&P 500 за месяц снизится на 7% можно заработать в 25 раз больше, чем потратили на покупку опционов. Это дает возможность открыть длинные позиции на волатильность с асимметричным доходом.

iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) — является лидером по оборотам.

Базируется на индексе, состоящем из краткосрочных фьючерсов на VIX. Покупка данного актива несет под собой определенные риски, которые с первого взгляда не видны на поверхности: 1. волатильность базового актива очень высока и может достигать 10% и более. 2. Динамика VXX может серьезно не совпадать с поведением VIX, возможно большое запаздывание. Помимо этого, VXX не подходит для долгосрочной позиции, так как цена снижается на 5-10% в месяц, это снижение вызвано потерями за перенос позиции перед экспирацией, происходит, когда фьючерс находится в контанго.

Несмотря на возможные расхождения с VIX, VXX отрицательно коррелирует с индексом S&P 500, так что при сильной коррекции S&P 500 можно хорошо заработать на взлете волатильности.

В теории ETN несут в себе риски контрагента. Для их создания сами фьючерсы на VIX управляющая компания не покупает, а заключаются соответствующие свопы с банками.

ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) — это ETF фьючерс, в отличае от VXX бумага лишена риска контрагента. Тут торговые обороты и размер активов фонда в разы меньше.

Индекс VIX не имеет никакой прямой связи с рынком акций.

Значение рассчитывается на основе данных IV месячных опционов индекса S&P500 и представляет собой текущую, на основе существующей информации, проекцию того, что будет с рынком через месяц.

Фьючерсы и опционы на индексы волатильности Чикагской биржи опционов имеют некоторые особенности, которые отличают их от опционов на активы и других индексных опционов

Итогом данных формулировок является вывод, что покупать опционы на индекс VIX смысла нет, а как такого прямого фьючерса просто не существует.

Опционы S&P500

Покупка опционов на индекс S&P500 является самым простым и прозрачным инструментом, который можно купить, если вы хотите заработать на коррекции американского рынка.
Итак, мы подразумеваем, что рынок скорректируется от сегодняшних отметок в 2018 году, где то на 10%. Это отметка 2600.

Покупка опциона PUT 280 с экспирацией в конце декабря 2018. Стоимость опциона сейчас — 1288$, предполагаемая прибыль в случае коррекции — 755$-2500$ в зависимости, от того, как быстро произойдет сама коррекция. Соответственно, если за год ожидаемое событие не происходит, и опцион не выходит в деньги то он сгорает, вместе с премией, которую за него уплатили. То есть покупая данный опцион, чтобы остаться при своих инвестициях, нам надо, чтобы коррекция была минимум 5%.

Источник

Искусство торговли волатильностью

Вы боитесь контанго? Графики VIX заставляют ваше сердце биться быстрее? Не бойтесь – эта статья прольет свет на темное искусство торговли волатильностью и поможет вам совершать сделки, которые наполнят ваш портфель постоянной прибылью.

VIX – индекс волатильности

Наряду с S&P 500 (SPY), VIX – один из самых важных и широко котируемых индексов рынка, а также один из самых недооцененных. СМИ часто называют его «Индексом страха» и используют в качестве меры настроения рынка. Но факт в том, что он не является мерой настроения рынка. Обзоры того, как инвесторы чувствуют состояние рынка, например, Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (American Association of Individual Investors), являются мерой настроения рынка и, конечно, сами рыночные цены – окончательная мера настроения. Если цены падают, то это значит, что инвесторы не чувствуют оптимизма. Тем не менее, VIX важен по очень простой причине – он производит конкретную оценку ожидаемой волатильности. Ожидаемая волатильность – важный компонент цены опциона, и при прочих равных условиях более высокая ожидаемая волатильность заставит опцион стоить больше, а более низкая – меньше. VIX рассчитывается в режиме реального времени на основе колл и пут опционов индекса S&P 500. Чем больше купят колл и пут опционов, тем выше станет VIX. Важно понимать, что значение VIX вырастет, даже когда рынок растет, если инвесторы покупают много опционов S&P 500. Однако VIX имеет тенденцию к скачкам в основном во время падений рынка, потому что самая популярная стратегия хеджирования профессиональных инвесторов – это покупать пут опционы S&P 500. Инвестиционные фонды, как правило, держат большие позиции в отдельных акциях, но они страхуют свои риски по лонгу через рыночный индекс. Для фондов трудно закрыть позиции своих акций при падающем рынке, не сдвигая цену ценных бумаг намного ниже, чем они хотели бы. Таким образом, когда на рынке начинаются трудности, хедж-фонды и взаимные фонды покупают пут опционы S&P 500. Много, много опционов. Кроме того, давайте не забывать, что колл и пут опционы S&P 500 являются наиболее ликвидными и чрезвычайно доступными финансовыми инструментами из всех существующих, и любая активность здесь гарантирует определенный уровень анонимности.

Лично мне нравится называть VIX «биением сердца рынка», просто потому, что долгосрочный график похож на него – короткие рывки при гипер-активности, за которыми следуют уровни снижения активности и отдыха.

Контанго и бэквордация

Таким образом, как можно торговать VIX? Ну, сам по себе VIX не является свободно торгуемым товаром. Можно торговать VIX фьючерсами, но они, как правило, находятся вне досягаемости для среднего инвестора с дисконтным брокерским счетом. Есть торгуемые на бирже фонды (Exchange Traded Fund, ETF) и торгуемые на бирже облигации (Exchange Traded Notes, ETN), которые являются посредником для VIX, и сегодня большинство инвесторов использует их для торговли VIX. Вот список самых важных и ликвидных из них:

— VXX- iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN

— VIXY- ProShares VIX Short-Term Futures ETF

— UVXY- ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF

— SVXY- ProShares Short VIX Short-Term Futures ET

— XIV- VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETN

Важно понимать, что все ETF и ETN подвержены феномену контанго и бэквордации, потому что они пытаются имитировать цену VIX, покупая VIX фьючерсы. Каждый месяц ETF должен пролонгировать контракт фьючерса VIX этого месяца на следующий месяц. Цены фьючерса для данного уровня VIX будут разными в зависимости от дня истечения фьючерсного контракта. Когда цены фьючерса в контанго – цены краткосрочного фьючерса ниже, чем долгосрочного. Когда цены фьючерсного контракта находятся в бэквордации, цены краткосрочного фьючерса выше, чем долгосрочного.

Что это значит в реальном мире? Когда цены фьючерсного контракта находятся в контанго, ETF фактически продает контракт этого месяца по более низкой цене и покупает контракт следующего месяца по более высокой цене. Это заставляет ETF потерять в стоимости при пролонгации, и когда это делается длительный период времени, то может произойти существенная потеря стоимости. С другой стороны, когда цены фьючерсного контракта находятся в бэквордации, ETF продает задорого, а покупает задешево. Это позволяет ETF при пролонгации получить дополнительную стоимость.

На vixcentral.com можно посмотреть текущую форму кривых VIX фьючерса. Вот как выглядела кривая фьючерса 4-ого марта:

Временная зависимость VIX

Ясно, что VIX фьючерсы формируют контанго. Фактически, большую часть времени (приблизительно 80%) VIX фьючерсы находятся в контанго. В результате любой ETF, который отслеживает VIX со стороны лонга, будет иметь тенденцию к потере значительной стоимости с течением времени. Если посмотреть поведение VIXY по сравнению с VIX за прошлый год, это становится очевидным:

VIXY уменьшился почти на 80% в 2012 году, тогда как VIX потерял лишь приблизительно 30%. Существенный недобор!

И наоборот, любой ETF, который отслеживает VIX со стороны шорта, будет иметь тенденцию к получению существенной стоимости с течением времени. Давайте посмотрим на великолепное поведение XIV по сравнению с поведением VIX за прошлый год:

XIV заработал почти 175% за прошлый год, тогда как VIX потерял приблизительно 30%, и SPY поднялся только на 12%. Можете ли вы назвать мне другие инвестиции, которые заработали 175% за прошлый год?

Знание формы кривой VIX фьючерса очень важно, когда вы принимаете инвестиционное решение касательно волатильности, и если у вас еще нет закладки на сайт vixcentral.com, то сделайте это сейчас.

Построение вашей торговли на волатильности

Однако, ключ к успешному инвестированию в волатильность – попытаться спрогнозировать форму кривой фьючерса прежде, чем она сформируется. В период высокой неустойчивости, как до и во время банкротства Lehman Brothers, VIX быстро поднялся выше 20 (долгосрочного среднего). В то время рынок установил более высокую стоимость на краткосрочный фьючерс VIX по сравнению с долгосрочным фьючерсом. Кривая VIX фьючерса будет двигаться от контанго к бэквордации. Более высокая номинальная стоимость для VIX будет двигать лонговые VIX ETF вверх, и бэквордация поможет увеличить цену. Тогда вы захотите инвестировать в VXX, VIXY или UVXY.

Как только неопределенность рынка достигнет максимума, и по телевидению официально объявят конец света, VIX начнет снижаться сначала быстро, а затем медленно. Кривая VIX фьючерса будет двигаться от бэквордации к контанго. Номинальная стоимость VIX будет уменьшаться, и распад контанго будет постепенно работать на шортовые ETF, давая дополнительную поддержку результатам инструмента. Тогда вы захотите инвестировать в XIV или SVXY.

Так когда же покупать VXX, а когда XIV? Одним из способов определить это является чтение новостей. Или же вы можете использовать таблицу ниже. Для каждого уровня цен VIX, исходя из исторических данных, я определил процент времени, когда VIX находится выше и ниже этого уровня:

Используя вышеупомянутую модель, 10% в вашем портфеле, которые предназначены для торговли волатильностью, обеспечат постоянную прибыль, превышающую рыночные показатели. Это поможет компенсировать любые убытки, которые вы можете потерпеть, торгуя любимыми акциями. Наконец, вы нашли в волатильности друга для вашего портфеля, которого всегда искали.

Источник

ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF seeks daily investment results, before fees and expenses, that correspond to one and one-half times (1.5x) the daily performance of the S&P 500 VIX Short-Term Futures Index. †

ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF provides leveraged exposure to the S&P 500 VIX Short-Term Futures Index, which measures the returns of a portfolio of monthly VIX futures contracts with a weighted average of one month to expiration.

This fund is not an investment company regulated under the Investment Company Act of 1940 and is not afforded its protections. Please read the prospectus carefully before investing.

This leveraged ProShares ETF seeks a return that is 1.5x the return of its underlying benchmark (target) for a single day, as measured from one NAV calculation to the next. Due to the compounding of daily returns, holding periods of greater than one day can result in returns that are significantly different than the target return and ProShares’ returns over periods other than one day will likely differ in amount and possibly direction from the target return for the same period. These effects may be more pronounced in funds with larger or inverse multiples and in funds with volatile benchmarks. Investors should monitor their holdings as frequently as daily. Investors should consult the prospectus for further details on the calculation of the returns and the risks associated with investing in this product.

Important Notice Regarding NAV Calculation Times

Fund Snapshot

* Does not include brokerage commissions and related fees paid by the fund.

Monthly Account Statements

Price Information as of 11/26/21

Performance

Chart data from Thomson Reuters. Chart is updated nightly to reflect the more recent of the previous day’s market closing price or the closing price on the day the fund was last traded. Data is delayed at least 15 minutes.

† This fund’s daily objective multiple changed from 2x to 1.5x effective as of the close of business on 2/27/2018. All returns prior to 2/28/2018 reflect the 2x daily objective multiple.

The performance quoted represents past performance and does not guarantee future results. Investment return and principal value of an investment will fluctuate so that an investor’s shares, when sold or redeemed, may be worth more or less than the original cost. Shares are bought and sold at market price (not NAV) and are not individually redeemed from the fund. Market price returns are based upon the midpoint of the bid/ask spread at 4:00 p.m. ET (when NAV is normally determined for most funds) and do not represent the returns you would receive if you traded shares at other times. Your brokerage commissions will reduce returns. Current performance may be lower or higher than the performance quoted. For standardized returns and performance data current to the most recent month end, see Performance.

There is no guarantee any ProShares ETF will achieve its investment objective.

Shares of any ETF are generally bought and sold at market price (not NAV) and are not individually redeemed from the fund. Your brokerage commissions will reduce returns.

Investing involves risk, including the possible loss of principal. Leveraged ProShares ETFs are non-diversified and entail certain risks, including risk associated with the use of derivatives (swap agreements, futures contracts and similar instruments), imperfect benchmark correlation, leverage and market price variance, all of which can increase volatility and decrease performance. Please see their summary and full prospectuses for a more complete description of risks.

There are considerable risks related to investing in ETFs benchmarked to VIX futures indexes, and ProShares Volatility ETFs are not suitable for all investors. VIX futures indexes can be highly volatile, and ETFs benchmarked to them may experience large losses. Investors could potentially lose the full value of their investment over periods even as short as one day. Many factors may contribute to the volatility of VIX futures indexes, including, but not limited to: economic, political or regulatory events that affect the level of the S&P 500, the VIX, VIX futures contracts or other related financial instruments; interest rates; inflation rates or inflation expectations; certain activities within equity derivatives markets; and S&P 500 trading disruptions. ProShares Volatility ETFs are generally intended for short-term investment horizons, and investors holding shares over longer-term periods may be subject to increased risk of loss. The level of the VIX has tended to revert to a long-term average over time. As such, the potential upside of long or short exposure to VIX futures contracts may be constrained and subject to significant and unexpected reversals. VIX futures indexes have historically reflected significant costs associated with rolling VIX futures contracts on a daily basis, which can consistently reduce returns for ETFs benchmarked to the indexes.

This fund generates a K-1 tax form.

ProShares Trust II is a commodity pool as defined in the Commodity Exchange Act and the applicable regulations of the CFTC. ProShare Capital Management LLC is the Trust Sponsor and commodity pool operator (CPO). The Sponsor is registered as a CPO with the CFTC, and is a member of the NFA. Neither this ETF nor ProShares Trust II is an investment company regulated under the Investment Company Act of 1940 and neither is afforded its protections.

«Standard & Poor’s, ® » «S&P, ® » «S&P 500, ® » «Standard & Poor’s 500, ® » «S&P 500 ® VIX ® Short-Term Futures Index TM » and «S&P 500 ® VIX ® Mid-Term Futures Index TM » are products of S&P Dow Jones Indices LLC and its affiliates and have been licensed for use by ProShares. «S&P ® » is a registered trademark of Standard & Poor’s Financial Services LLC («S&P») and «Dow Jones ® » is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC («Dow Jones») and have been licensed for use by S&P Dow Jones Indices LLC and its affiliates. «VIX ® » is a trademark of the Chicago Board Options Exchange, Incorporated («Cboe») and has been licensed for use by S&P Dow Jones Indices LLC. ProShares have not been passed on by S&P Dow Jones Indices, Cboe or their respective affiliates as to their legality or suitability. ProShares are not sponsored, endorsed, sold or promoted by S&P Dow Jones Indices, Cboe or their respective affiliates, and they make no representation regarding the advisability of investing in ProShares. THESE ENTITIES AND THEIR AFFILIATES MAKE NO WARRANTIES AND BEAR NO LIABILITY WITH RESPECT TO PROSHARES.

This information must be accompanied or preceded by a current ProShares Trust II prospectus.

Settings on your internet browser may impact how documents and pages from ProShares.com appear on your device. To ensure the most up-to-date view of ProShares.com, or if you are having issues loading a document, you may need to adjust your web browser settings, clear your browser’s cache and/or cookies, or try a different web browser.

ProShares are distributed by SEI Investments Distribution Co., which is not affiliated with the funds’ advisor or sponsor.

Your use of this site signifies that you accept our Terms and Conditions of Use.

Источник