Sbgb фонд что это
Фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB ETF)
БПИФ «Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций» с тикером SBGB — биржевой фонд, инвестирующий в государственные облигации из Индекса МосБиржи государственных облигаций совокупного дохода (RGBITR). На данный момент у фонда одна из самых больших СЧА на российском рынке — порядка 9,8 млрд рублей.
Общая информация о SBGB
4-7 июня 2021 года проведено дробление паев SBGB с коэффициентом 1:100. В некоторых торговых системах ошибочно отображалось падение. Подробнее в новости «Неожиданный сплит затронул три фонда Сбера – SBMX, SBGB, SBRB».
Инфраструктурные расходы — не более 0,8% в год, из них
Состав фонда SBGB
В состав SBGB входят облигации федерального займа в точной пропорции с “Индексом Мосбиржи государственных облигаций” (MOEX Russian Government Bond Index Total Return, RGBITR). Купоны по ОФЗ фонд реинвестирует по мере их поступления. Индекс включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года.
В настоящий момент это 23 бумаги. Вес одного выпуска в индексе варьируется от 1,75% до 5,68%; средний — около 4,35%. Актуальный список всегда можно посмотреть на сайте Мосбиржи.
Рассчитывается RGBITR в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. Методикой расчета предусмотрен ежеквартальный пересмотр индекса.
Состав индекса Мосбиржи гособлигаций на начало сентября 2020 года
Доходность SBGB и отклонение от индекса
ОФЗ выпускаются Министерством финансов России, и считаются самыми надежными долговыми бумагами в стране. Погашение и выплата купонов гарантируются государством. ОФЗ — инструмент консервативных инвестиций с фактически минимальной по отношению к другим долговым инструментам доходностью, но низким уровнем риска.
За последний год доходность фонда составила около 12,5%. За десять лет индекс RGBITR вырос 144%, что соответствует среднегодовой доходности в 9,4%. Однако стоит учитывать, что в последние годы наблюдается тенденция к снижению доходности.
В долгосрочной перспективе индекс гособлигаций с большой долей вероятности вырастет, но не сильно. Рост не обязательно будет плавным, заметные просадки не исключены. См. график резкого падения цены пая в марте 2020 года.
Цена пая SBGB зависит от поведения индекса с поправкой на комиссию управляющей компании (совокупно — 0,8% в год). Допустимое отклонение реальной цены от расчетной, за которым следит маркет-мейкер, составляет 0,5%. Маркет-мейкер обязан поддерживать эту цену на бирже в течение 405 минут (почти 7 часов) за торговый день. Обязанность маркет-мейкера за торговый день считается исполненной в случае совершения им сделок на 50 млн рублей.
Максимальное отклонение расчетной цены от индекса, зафиксированное в правилах управления фондом, составляет 3% в день. В реальности за весь период работы SBGB показал доходность примерно 23,73%, а RGBITR за это же время вырос на 25,57%.
То есть примерно за год и 7 месяцев фонд отстал от своего бенчмарка на 1,83%.
Львиную долю отставания обеспечили комиссии УК. В целом ошибку слежения можно признать низкой. Однако, учитывая небольшую реальную доходность, потери выглядят существенными.
Необходимо также помнить, что со временем сложный процент будет все больше и больше съедать потенциальную прибыль инвестора.
Сравнение SBGB с конкурентами
На MOEX в настоящее время нет других фондов ориентированных на индекс государственных облигаций RGBITR.
Составить копирующий индекс портфель инвестор может сам, сэкономив на комиссии фонда. Однако ребалансировку и поддержание соответствующей индексу дюрации вряд ли можно считать простой задачей.
Соответственно главным плюсом SBGB помимо надежность можно можно назвать удобство — инвестор приобретает портфель лучших ОФЗ, не заморачиваясь выбором и самостоятельной перетряской.
Главный минус — заплатить за удобство придется высокой комиссией, которая будет съедать и без того не большую доходность.
К тому же, покупая паи фонда, а не отдельные облигации, вы не сможете точно прогнозировать доходность к определенному времени. Поэтому стоит осторожно рассматривать возможность покупки SBGB ETF при инвестициях на точно известный срок. Например, при приобретении на индивидуальный инвестиционный счет, который вы планирует закрыть по истечении трех лет действия.
Стоить отметить, что с 1 января 2021 года все купоны по ОФЗ будут облагаться НДФЛ в размере 13%. При этом ПИФы на российские активы освобождены от налогов при реинвестировании купонов. Таким образом SBGB ETF улучшит свои позиции перед самостоятельной покупкой индекса.
Главное
Фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи государственных облигаций (SBGB ETF) — один из крупнейших на рынке и в настоящий момент уникальный по инвестиционной политике. От фонда не стоит ждать большой доходности, но и риски инвестиций в него можно назвать не высокими. Фонд подходит консервативным инвесторам.
В чем смысл фонда, который состоит из ОФЗ?
В случае с самими ОФЗ все понятно: купил облигацию — получаешь купон. Если случается кризис, для инвестора ничего не меняется, ведь купон тот же. А если ключевые ставки понижаются, то все становится еще лучше. Если, конечно, у облигаций не переменный купон.
А в чем смысл ETF на те же ОФЗ, например SBGB? По идее, это консервативный, предсказуемый актив, но во время мартовской коррекции фонд просел на 10%. Где тут хваленый защитный характер и стабильность гособлигаций?
Стоит ли использовать фонд ОФЗ вместо отдельных ОФЗ, если случаются такие истории?
Никита, инвестиции в отдельные облигации и фонды облигаций отличаются. Главная разница в том, что у фондов нет даты погашения.
Если инвестор купил облигацию, он может держать ее до погашения. Тогда он получит фиксированный доход в виде купонов и в итоге вернет номинал облигации. Фонд же не гасится и обычно даже не держит облигации до погашения. Бумаги, у которых приближается срок погашения, заменяются в фонде на новые. Таким образом, средняя дюрация долговых бумаг в портфеле остается постоянной.
Я расскажу подробнее про плюсы и минусы облигационных фондов: сначала в общем, а затем применительно к SBGB — биржевому ПИФу, который состоит из облигаций федерального займа.
Плюсы фондов на облигации
В общем случае фонды облигаций дают инвестору несколько преимуществ.
Диверсификация. Фонды обычно содержат облигации большого числа разных эмитентов. Это надежнее, чем владеть облигациями одного или нескольких эмитентов: дефолт по отдельным облигациям почти не повлияет на доходность фонда.
Также в фонде могут быть облигации с разными сроками погашения. Это может дать повышенную доходность в сравнении с долговыми бумагами с заданным горизонтом удержания.
Экономия времени. Фонд — идеальный вариант для тех, кто хочет купить и забыть. Инвестору не надо тратить время на глубокое изучение вопроса, подбор необходимых облигаций, реинвестирование купонов.
Доступ к активам. Некоторые ценные бумаги могут быть недоступны обычному инвестору. Например, российский инвестор не может инвестировать в векселя казначейства США, потому что они не торгуются на российских биржах. Чтобы купить их, нужен статус квалифицированного инвестора или выход на биржу через иностранных брокеров.
Но можно купить акции фондов FXTB и FXMM, которые состоят из векселей казначейства США и торгуются на Московской бирже. Для этого не нужно быть квалифицированным инвестором.
Экономия на налогах. У фондов может быть льготное налогообложение дохода от облигаций. Например, с 2021 года вводится НДФЛ на купонные выплаты по всем типам облигаций, но биржевые ПИФы вроде SBGB налог с купонов не платят.
Инвестиции — это не сложно
Минусы фондов на облигации
Минусы у фондов тоже есть.
Плата за управление. У фондов есть комиссия, которая постепенно вычитается из их активов. Она может составлять от нескольких сотых процента в год до 1% и даже больше — зависит от фонда. Комиссия снижает доходность.
Нет выплат. Представленные на Московской бирже фонды облигаций не передают инвесторам полученные купоны — весь доход реинвестируется. Доход можно получить, если продать акции или паи фонда дороже, чем их купили.
Это подходит не всем инвесторам, ведь некоторым важен денежный поток без необходимости что-либо продавать. Еще продажа может привести к необходимости платить НДФЛ, если не удастся применить вычет по сроку владения на брокерском счете или вычет типа Б при закрытии ИИС.
Меньше предсказуемость. Если инвестор покупает отдельные облигации и держит их до погашения, он может заранее точно рассчитать простую доходность к погашению и примерно — эффективную доходность. Из-за этого вложения в отдельные облигации относительно предсказуемы.
Как устроен фонд SBGB
SBGB — биржевой паевой инвестиционный фонд, БПИФ, созданный УК «Сбербанк управление активами». Это один из крупнейших фондов на Московской бирже, а его комиссия — до 0,8% в год.
Фонд отслеживает индекс Мосбиржи государственных облигаций полной доходности, который сокращенно называется RGBITR. Полная доходность означает, что учитывается реинвестирование купонов.
На конец октября в индексе и фонде содержатся 23 выпуска ОФЗ с постоянным купоном и разными датами погашения. Средневзвешенная дюрация такого портфеля — около пяти лет.
Фонд реинвестирует полученные купоны, благодаря чему паи фонда дорожают. На цену паев также влияет изменение ключевой ставки: при ее снижении облигации дорожают, при повышении дешевеют.
В 2019 году ЦБ снижал ставку, облигации в составе RGBITR заметно подорожали, и полная доходность индекса за тот год составила 20%. Соответственно, SBGB за 2019 год тоже сильно вырос. Если бы ставка ЦБ росла, SBGB мог бы подешеветь.
Еще на цену влияет нестабильность. Во время экономических кризисов и геополитических потрясений капитал ищет надежное убежище и старается уйти в максимально надежные активы. ОФЗ довольно надежны, но Россия считается развивающимся рынком.
Международные рейтинговые агентства оценивают Россию как имеющую инвестиционный рейтинг, но не очень высокий, близкий к рискованному. Иностранные инвесторы могут распродавать ОФЗ во время неопределенности, из-за чего цена и облигаций, и SBGB будет падать. Для сравнения: фонд FXMM, который состоит из векселей казначейства США и использует рублевое хеджирование, стабильно растет. Впрочем, доходность у него ниже.
Стоит ли использовать SBGB
Этот фонд — хороший вариант для инвесторов, которые стремятся вложиться в надежные рублевые облигации и при этом не хотят сами следить за портфелем, реинвестировать купоны и т. д.
Еще одно преимущество в том, что это фонд от российской управляющей компании, а внутри — облигации Минфина. Значит, SBGB подходит для всех госслужащих. Но отдельные ОФЗ также подошли бы.
Фонд не платит налог с купонов. Средневзвешенная ставка купона облигаций в индексе RGBITR сейчас чуть больше 7% годовых. Если состав фонда будет точно повторять индекс, экономия на налоге с купонов будет чуть больше 0,9% в год, что выше комиссии фонда. С точки зрения налогов фонд ОФЗ сейчас немного выгоднее отдельных ОФЗ. Однако если у вас ИИС и вы планируете применить вычет типа Б при закрытии счета, то налога с купонов удастся избежать и без фонда.
У SBGB нет преимуществ с точки зрения диверсификации. Внутри только ОФЗ, у которых одинаково высокий по российским меркам кредитный рейтинг. При этом такие облигации можно легко купить самостоятельно. Это позволит собрать портфель облигаций с нужными параметрами. Например, если подобрать облигации с подходящими датами погашения или выплатой купонов в нужные месяцы.
Также стоит помнить, что доходность ОФЗ, скорее всего, будет ниже, чем у муниципальных и корпоративных бумаг сопоставимой дюрации. Зато и риск дефолта ниже.
Выбор между SBGB, другими фондами облигаций и отдельными облигациями зависит от ваших целей, предпочтений по доходности и риску и т. д. Во что инвестировать, решать вам.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
В, Каков процесс налогообложения купонов на ИИС? С 2021 года правила налогообложения купонного дохода изменились. Полученный таким способом доход облагается НДФЛ по ставке 13% для резидентов в общем порядке. Как и в случае с дивидендами, налоговым агентом при этом является источник выплаты дохода, поэтому инвестору не придется заботиться о соблюдении закона в части уплаты налогов. За него всё сделает брокер.
Но есть важное отличие купонного налогообложения на ИИС типа «Б» от налогообложения дивидендов. Дело в том, что налог на купонный доход на ИИС типа «Б» можно не платить, то есть применить к нему вычет.
ETF SBGB от Сбербанка на индекс государственных облигаций (ОФЗ) | Ищем подвох и выгоду
В январе Сбербанк запустил биржевой пиф (БПИФ) на российские государственные облигации или ОФЗ. БПИФ получил гордое название «Фонд Индекс МосБиржи государственных облигаций». Торгуется под тикером SBGB.
В итоге мы получаем нечто среднее между обычными ПИФами и ETF. Для нас, инвесторов разница в том, что биржевой фонд можно купить (и продать) на бирже как и обычный ETF. Через российских брокеров. Не обязательно обращаться в Сбербанк.
Что внутри
Бумага покупаются в аналогичных пропорциях, что и в бенчмарке.
Состав фонда
В фонд входит 18 ликвидных государственных облигаций с постоянным купоном, но разными сроками обращения. От 1 года до 15 лет.
На официальном сайте Сбербанка указана информация о составе БПИФ и пропорциях бумаг, входящих в структуру фонда.
Но она какая-то укороченная. Показаны только первые 10 облигаций с наибольшим весом.
Если нужен полный список, тогда нам необходимо смотреть на индекс полной доходности RGBITR. На сайте Московской биржи.
Комиссии и расходы инвестора
Списание комиссии происходит аналогично обычным ETF. Ежедневно равными долями. Закладывается в стоимость пая. Вернее вычитается из него.
Старт инвестиций начался с 1 000 рублей. Как и обычных облигаций. Ну а дальше, рыночные котировки. За счет роста индекса, постепенно будет повышаться стоимость пая.
Купоны по облигациям
Сберовский SBGB ориентируется на индекс полной доходности RGBITR.
Сравнение с бенчмарком или доходность SBGB
Оценить показатели фонда (ту же доходность например) пока не представляется возможным. Слишком мало времени для анализа.
В идеале, если SBGB будет точно следовать за эталоном, мы можем проанализировать доходность за прошлые периоды.
За десять лет общая полная доходность (с учетом реинвестирования купонов) индекса RGBITR составила 144%.
ИТОГО: получаем реальную доходность на уровне 2,1% годовых.
Плюсы и минусы ПБИФ на облигации
Да и по сравнение с ETF от Finex, фонд Сбербанка выигрывает (хоть и не намного) по комиссиям 0,8 против среднего в 0,9%. Хотя у Финекс в запасе есть FXRU с таксой в 0,5%. Но он нацелен на еврооблигации. Каждая стоит тоже от 1 тысячи (только долларов) до 100 тысяч.
Если сравнивать с комиссиями западных ETF, то мы отстаем в развитии лет так на 10-15. Сейчас аналогичные фонды облигаций (только зарубежные) берут с инвесторов раз в десять меньше (0,08-0,1%).
Дополнительно к плюсам относим
Надежность. Самый надежный банк страны вкладывает деньги в самые надежные долговые бумаги в стране. Что может быть надежнее.)))
Ликвидность на бирже. Сбербанк сам выступает маркет-мейкером. Купить и продать можно в любое время по справедливой цене.
Доступный порог входа. 1 пай от 1 тысячи рублей. Естественно, стоимость со временем будет повышаться. Но это не будут заоблачные котировки в десятки тысяч за одну бумагу. В среднем рост котировок будет на величину среднего годового купона.
Диверсификация. В одном флаконе мы получаем 18 государственных облигаций.
Инвестиции для ленивых. Идеальный вариант для новичков. И людей «не в теме». Не горящих желанием разбираться. Чего купить? Как все это выбрать? И прочее прочее. Внес деньги и купил на все один фонд с ОФЗ.
Связка с ИИС. Фонд можно покупать на инвестиционный счет. И получать налоговые вычеты.
Налоговые льготы. Купоны по гос. облигациям не облагаются налогами. И при владение ими (в том числе и паями самого фонда SBGB) более 3-х лет, инвестор получает освобождение от уплаты налогов при продаже. На 3 миллиона за каждый год.
Реинвестирование прибыли. Хотя для кого-то это будет минус. Все поступающие купоны, закладываются в цену пая. И освобождает инвестора постоянно что-то докупать на эти деньги.
Минусы
Высокая волатильность и неопределенность. Как ни странно, самые надежные бумаги, являются самыми волатильными и рискованными. Все эти санкции и политика страны, очень сильно влияют на приток-отток иностранных инвесторов. И как следствие, рыночную стоимость бумаг.
Нет конца срока обращения. Это уже лично мое мнение и предпочтения. И отличительная особенность всех подобных фондов и ETF.
Личное мнение и отзыв о фонде
Кому можно рекомендовать покупку БПИФ SBGB?
Я бы здесь поспорил.
Так что я бы не рекомендовал инвестировать в фонд на 3-х летний срок. И упаси боже на более короткий. Нас могут ждать сюрпризы (конечно не факт, что только негативные). Но лучше заранее исключить такой риск неопределенности в будущем. Лучше тогда вложиться в этот фонд.
По тем же причинам, категорически не рекомендую использовать как альтернативу банковским депозитам на срок год-два.
Куда бы я их пристроил?
Только длительный срок. Годков так на 5-6 и выше. И обязательно с постепенным выходом из него за пару лет до окончания горизонта инвестирования. И заменой на более короткие облигации. По причинам, описанным выше.
Но лично меня снова жаба давит, отдавать каждый год комиссии, за то, что можно более-менее подобное легко соорудить самому. Дополнительно использовать не только государственные бумаги, но и муниципальные, корпоративные с более высокой доходностью.
Но здесь мы упираемся в сумму портфеля. Если она не велика, то не жалко за удобство заплатить комиссию. Зато не нужно возиться с каждой облигашкой отдельно.
Кому подойдет фонд SBGB?
Как ни странно двум совершенно противоположным категориям инвесторов.
Главная проблема ETF от Сбера
Абсолютно все фонды ETF (и их аналоги), состав которых ориентируются на какой-нибудь индекс, имеет проблему его точного повторения (ошибка слежения).
Топовые мировые бренды (например, Vanguard) отстает на сотые доли процента от бенчмарка.
Естественно, чем точнее фонд следует за индексом, тем лучше.
Фонд, следующий за индексом вырос до 108 рублей. Или 8% прибыли.
Получаем ошибку слежения 2%. Или снижение общей доходности на 20%.
Чтобы сильно не нагибать Сбербанк в этом плане, отмечу, что у двух фондов ETF Finex на облигации (с приставкой евро) ошибка слежения 0,41 и 1,72. По акциям в разы ниже.
Через полгодика-год можно будет получить какие-то данные о том, как точно Сбербанк следует за своим бенчмарком. Индексом RGBITR. И что-то мне подсказывает, что мы получим отклонение ни в десятые сотые процента, а намного больше.
Как придет время, обязательно дополню свежей информацией.
Анализ работы фонда SBGB
С момента появления на российском рынке индексного фонда на местный госдолг SBGB прошло всего полтора года, а он уже стал самым крупным фондом среди всех отечественных биржевых, будь то БПИФ или ETF. Госдолг своей страны является важной частью многих инвестиционных портфелей, поэтому я решил посмотреть внимательнее на работу единственного на нашем рынке фонда, наполненного облигациями федерального займа.
Как обычно, анализировать будем именно качество работы фонда, а не активы, которые он приобретает. Размышления о перспективах инвестирования в ОФЗ, ставках и прочем оставим аналитикам и торгующим по брокерским «идеям». Смысл анализа в том, чтобы дать желающим включить фонд на ОФЗ в свой портфель информацию, на основе которой можно принять для себя решение, взвесив плюсы и минусы.
Общая информация о фонде
Состав индекса RGBI(TR)
По правилам фонда объектами инвестирования являются только государственные ценные бумаги РФ и её субъектов, входящие в базу для расчета Индекса (туда входят только ОФЗ-ПД), а также денежные средства на счетах и вкладах и прочие активы для оплаты расходов за управление, что для ПИФов обычно. При этом установлено ограничение на доли неинвестированных средств на счетах и вкладах в 13% и бумаги одного субъекта РФ в 14% (в будущем оба ограничения снизятся до 10%).
Зачем вообще нужно было прописывать в фонде на индекс ОФЗ возможность покупки муниципальных облигаций? ¯\_(ツ)_/¯
Согласно отчетности фонда, сейчас никакие средства в муниципальные облигации не инвестированы, а в денежных средствах лежит всего 0,01% от общей стоимости активов фонда.
Важным параметром любого индексного фонда, который стоит искать в правилах, является максимально допустимое отклонение расчетной цены от индекса. Здесь оно установлено в 3% в день.
Максимальное отклонение между расчетной ценой пая и публикуемой маркет-мейкером ценой на бирже составляет 0,5%, то есть спред, на котором зарабатывает маркет-мейкер и теряет инвестор при покупке/продаже, не может превышать полпроцента от расчетной цены. На фонды FinEx, кстати, такое ограничение не установлено.
Маркет-мейкер обязан присутствовать в стакане в течение почти 7 часов в день или пока не совершит сделок на 50 млн. руб. (тогда имеет право из стакана уйти).
Анализ работы фонда
Будем анализировать дневные доходности за период в полтора года с начала работы фонда 23.01.2019 по 16.07.2020 — это 362 наблюдения. Статистика получилась следующая:
Годовая доходность SBGB в этом периоде составила 15,86%, индекса — 16,84%.
Ошибка слежения (СКО дневных отклонений расчетной цены фонда от индекса) весьма низкая и составила всего 0.23% в годовом выражении. Это значит, что статистически значительное увеличение разницы слежения фонда за индексом маловероятно.
Дневные отклонения расчетной цены пая SBGB от индекса RGBITR
СКО, R2 и коэффициент Beta доходностей фонда в годовом выражении практически идентичны бенчмарку, что указывает на хорошее качество отслеживания индекса.
Это видно и на графике двух активов: движение цены индекса и расчетной цены пая практически полностью повторяют друг друга, фонд плавно отстает ± на величину комиссий.
Заключение
По сравнению с покупкой отдельных ОФЗ, в случае фонда одним тикером можно купить автоматически ребалансирующийся портфель из 22 бумаг с дюрацией, которая будет соответствовать индексной. При этом фонд действительно хорошо отслеживает свой индекс. Всё это очень удобно и максимально пассивно, но какова цена?
Потеря 1% в год — это существенно на длительном интервале времени. Реальная доходность ОФЗ (индекса RGBITR) за последние 17 лет составила 2% и отдавать половину этой доходности УК за удобство не очень приятно. Конечно, облигации в портфеле нужны не для доходности и, по сравнению с комиссией в 2,3% за Илью Муромца от той же УК, 0,8% выглядит лучше. Тем не менее, даже такую комиссию и общую потерю доходности до 1% в год для облигационного фонда я считаю слишком высокой.
На нашем рынке больше нет индексных фондов на госдолг, поэтому де-факто пока нет и альтернативы SBGB, кроме покупки отдельных ОФЗ (с подбором аналогичной дюрации и слежением за ней, иначе это не настоящая альтернатива, а импровизация с неизвестным исходом).
Есть пара фондов на корпоративные облигации от Газпромбанка и активный смешанный фонд от Арсагеры с комиссией около 0,5%, что уже более приемлемо. Есть рублевый фонд на еврооблигации с дополнительной доходностью от хеджа FXRB от FinEx, который имеет ещё большую комиссию в 0,95%, но в последние 5 лет дает доходность как RGBITR без комиссий за счет большего риска. Но всё это не является аналогом индекса ОФЗ.
На этом можно было бы закончить, если бы не один налоговый нюанс. С 1 января 2021 года купоны по ОФЗ начнут облагаться налогом в 13%. И, как известно, ПИФы на российские активы не платят налоги внутри фонда, то есть их это нововведение не затронет.
Получается, что владеть отдельными ОФЗ становится не настолько выгоднее по сравнению с фондом с комиссией 0,82% в год. Например, если размер купона составляет 6,3%, то потеря на налоге будет 0,82%, что уже равно комиссии SBGB. И это без учета брокерских комиссий на покупку отдельных бумаг, реинвестирование и поддержку дюрации.
Формально удержанный налог с купонов на ИИС типа «Б» можно вернуть, но сделать это возможно только при закрытии счета (куда купоны скорее всего будут приходить уже очищенными от налога) через заявление в ФНС, что неудобно и не позволяет реинвестировать эти средства сразу, а значит здесь есть и скрытые потери на сложном проценте. Кроме того, вернуть налог можно только за последние 3 года, то есть закрывать счет придется каждые 3 года.
Получается, что единственным существенным недостатком фонда является его все еще высокая комиссия и здесь инвесторам, мечтающим максимально просто и дешево включить в свой портфель ОФЗ, остается только ждать появления новых фондов от конкурентов и продолжения тренда на снижение комиссий на российском рынке. Впрочем, покупка ОФЗ отдельными бумагами с новым налогом с купонов теперь перестает казаться более выгодной альтернативой, поэтому в конечном итоге покупка ОФЗ через фонд обещает принести похожую доходность, автоматическое реинвестирование купонов, более точное отслеживание индекса и меньше суеты.