Success fee что это простыми словами
success fee
Смотреть что такое «success fee» в других словарях:
success fee — England, Wales Some conditional fee agreements (CFA) provide for a success fee whereby an additional amount is payable for the legal services, over and above the amount which would normally be payable if there was no CFA, in specified… … Law dictionary
success billing — A method for lawyers to bill clients that is based on how the lawyer solves the client s problem, instead of the number of hours the lawyer spends working on it. For example, if a lawyer represents a company that s being sued, they might agree… … Law dictionary
Contingent fee — A contingent fee (in the United States) or conditional fee (in England and Wales) is any fee for services provided where the fee is only payable if there is a favourable result. In the law is defined as [a] fee charged for a lawyer s services… … Wikipedia
contingency fee — see fee 2 Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. contingency fee n … Law dictionary
No win no fee — is generally used in the English legal system to refer to a conditional fee agreement between a law firm and a client. The usual form of this agreement is that the solicitor will take a law case on the understanding that if lost, they will not… … Wikipedia
conditional fee agreement — See contingency fee. Collins dictionary of law. W. J. Stewart. 2001. conditional fee agreement … Law dictionary
Advance-fee fraud — African sting An advance fee fraud is a confidence trick in which the target is persuaded to advance sums of money in the hope of realizing a significantly larger gain.[1] Among the variations on this type of scam are the Nigerian Letter (also… … Wikipedia
Will Success Spoil Rock Hunter? (play) — Infobox Play name = Will Success Spoil Rock Hunter? image size = caption = writer = George Axelrod characters = Rita Marlowe George MacCauley Michael Freeman Irving LaSalle Harry Kaye Bronk Brannigan Masseur A Secretary (see Script Variations… … Wikipedia
L’Histoire d’une fée, c’est. — Single infobox | Name = L Histoire d une fée, c est. Artist = Mylène Farmer from Album = Les Mots Released = February 27, 2001 (France) September 4, 2001 (Switzerland) Format = CD single Digital download (since 2005) Recorded = 2001, France… … Wikipedia
Slotting fee — A slotting fee is a fee charged to produce companies or manufacturers by supermarket distributors (retailers) in order to have their product placed on their shelves.Sparks, Brian. [http://www.findarticles.com/p/articles/mi qa3824/is 200101/ai… … Wikipedia
contingent fee — noun : a fee for services (as of a lawyer or agent) to be paid in the event of success in a particular transaction usually as a specified percentage of the sum realized for the client or principal * * * a fee paid to a lawyer conducting a suit,… … Useful english dictionary
Что такое «Success fee»? Модель выплаты гонорара за успех
“Success fee” – плата за успех. Это модель финансовых взаимоотношений, которая предполагает вознаграждение за достижение определенного результата (полностью или частично). Она применяется как в контрактах с наемными специалистами, так и в работе с подрядчиками.
Несмотря на то, что на практике эта модель достаточно успешно существует огромное количество лет, многие продолжают удивляться такому термину в тендерах, предложениях о сотрудничестве и других коммерческих документах. Сама по себе модель не имеет какого-либо одного стандарта.
В целом всевозможные оплаты делятся на две части:
Какие варианты платы за результат существуют?
За достижение показателя
К примеру, наша задача – увеличить количество клиентов на 50%. Как только мы достигаем этого показателя, получаем оговоренную премиальную часть.
В данном примере мы либо выполнили задачу и получили фиксированную сумму, либо не получили ничего. Используются фиксированные цели и суммы.
Пример расчета #1:
Цель: 500 человек
Премиальная часть: 5000$
Результат: 400 человек
Премия: 0$
Пример расчета #2:
Цель: 500 заказчиков
Премиальная часть: 5000$
Результат: 550 заказчиков
Премия: 5000$
За процент достижения
Задача та же – привести на 50% больше клиентов. Мы увеличили их количество на 25% и получаем только половину от оговоренной премиальной части.
В данном случае цель в 50% – это на 100% выполненная задача и полноценный гонорар. Для формирования итоговой суммы используем процентный расчет.
Пример расчета
Цель: 500 клиентов
Премиальная часть: 5000$
Результат: 250 клиентов
Премия: 2500$
Другие условия бонусов
Модель “success fee” можно использовать при любых формах взаимоотношений. Так как чаще всего она применяется при работе с подрядчиком, то легко понять, что основная задача – мотивировать выполнять задачи с максимальным фокусом на достижение поставленных целей.
Представленная модель вознаграждения может применяться в зависимости от ваших требований к подрядчикам по маркетингу, финансовым услугам, рекламным кампаниям и многими другими.
Как переводятся и чем отличаются Success fee и Management fee?
Для того чтобы деньги постоянно работали и приносили прибыль от инвестора помимо первоначального капитала требуется масса времени и навыков. При их неимении можно поручить этот процесс профессиональным управляющим. Чаще всего ими становятся ПИФы, доверенные лица, сервис ПАММ-счета и др. посредники. Услуги такого рода осуществляются за вознаграждение, размер которого обычно рассчитывается с помощью одной из двух моделей – success fee или management fee.
В чем заключается модель success fee?
Пришедший из англоязычных развитых стран Запада термин «success fee» (переводится как «плата за успех») благополучно прижился и среди российских инвесторов. Суть этой модели состоит в том, что профессиональный управляющий получает вознаграждение только при условии достижения определенного, заранее оговоренного результата.
Прибыль менеджера может рассчитываться:
Если в договоре оговорена фиксированная комиссия, а заданная планка не была достигнута, управляющий вознаграждение не получает. Например, требовалось обеспечить прирост клиентов на 20 процентов. В ходе предпринятых действий этот показатель достиг 19%. При таких условиях размер комиссионного вознаграждения составит 0 рублей. Главная цель модели success fee – мотивировать управляющего на максимальное выполнение поставленных задач.
Однако на практике такие жесткие условия выдвигаются редко. Чаще можно встретить процентный расчет вознаграждения. В этом случае размер комиссии увеличивается пропорционально росту ключевого показателя. Например, требовалось обеспечить прирост клиентов на 20%. Сумма вознаграждения – 5 000 у.е. Управляющему удалось довести показатель только до 10%. Размер его комиссии составит 2 500 у.е.
В чем заключается модель management fee?
Второй популярный способ расчета премии – модель management fee (переводятся как «комиссия за управление»). Оплата не зависит от полученных результатов, а полагается за сам факт управления. Размер вознаграждения рассчитывается как процент от суммы переданного в распоряжение доверенного лица капитала. Мотивацией в этом случае становится стремление приумножить стартовые активы и получить большую премиальную выплату.
Главные недостатки моделей и способы их устранения
Несмотря на популярность методов, у них есть масса серьезных недостатков. Среди главных минусов эксперты отмечают:
Существует несколько способов избежать перечисленных моментов. На западе популярны компании и трейдеры, использующие подход «high watermark» – комиссия за результат. За основу расчетов берется разница между текущей стоимостью организации и прошлым ее максимумом. Пример: изначально портфель компании оценивался в 350 000 у.е. Во втором квартале он снизился до 310 000, а в третьем увеличился до 360 000 у.е.
При success fee управляющий получил бы 360 000 – 310 000 = 50 000 у.е.
Размер вознаграждения при high watermark подходе составит: 360 000 – 350 000 = 10 000 у.е.
К сожалению, данный подход популярен только в американской практике. В российских управляющих компаниях он пока не применяется.
Единственный способ, которым пока могут защитить свои интересы российские инвесторы – выделять несколько ключевых показателей, а не ограничиваться только приростом прибыли или клиентской базы. Размер комиссии может быть установлен в виде фиксированной совокупной ставки или в форме выплат по каждому показателю.
Success fee и management fee – популярные модели расчета вознаграждения за управление. Величина комиссии может определяться размером переданного капитала или достигнутыми результатами. Применяются при заключении контрактов с подрядчиками или наемными специалистами. Обе модели хорошо мотивируют менеджера на приумножение переданных ему активов, но обладают серьезными недостатками. Главные из них – формальный подход и достижение одномоментного прироста ключевых показателей. Однако при грамотном составлении договора и применение сложных систем оценки результатов работы управляющего модели позволяют существенно приумножить стартовый капитал.
За что платить управляющему?
Смотри внимательно за тем, что поощряешь.
Не имеет значения сделал Пит эту сотню или нет,
потому что мы так и не отгрузили заказ.
А Пит со своими людьми думает, что они герои.
Обычно и мы так думали. Но это не так.
Э.Голдратт «Цель: процесс непрерывного улучшения»
Рано или поздно, каждый инвестор понимает, что инвестиции — это долгий и скучный путь к богатству, либо веселый и быстрый, но очень рискованный. Для первого варианта не хватает терпения, для второго — знаний, навыков и времени. И посещает мысль отдать управление своими сбережениями профессиональному управляющему. Вариантов много: ПИФы, доверительное управление, ПАММ-счета и т.д. Все эти инструменты построены по одному принципу — вашими деньгами управляет кто-то другой за вознаграждение. И для того чтобы сделать осознанный выбор, неплохо было бы понимать, за что вы платите управляющему.
Management fee и Success fee
Чаще всего в практике управления деньгами используются два вида вознаграждения: комиссии за управление (management fee) и процент от результата (success fee).
Management fee — это вознаграждение за сам факт управления вашими деньгами. Никакие результаты не гарантируются, а сумма вознаграждения обычно рассчитывается, как процент от переданного в управление капитала. По такой схеме рассчитываются комиссии в ПИФах.
Success fee — вознаграждение за результат. Рассчитывается как процент от прибыли, полученной за определенный период времени. Если прибыли нет, то вознаграждение не выплачивается. ПАММ-счета, например, используют именно эту схему.
В официальном доверительном управлении обычно используется комбинация из обоих видов вознаграждения.
На первый взгляд, второй метод расчета комиссии более справедлив. Управляющий зарабатывает вместе со своими клиентами. Он кровно заинтересован в обогащении своих клиентов. Ведь пропорционально возрастает и его вознаграждение. Но стоит внимательней присмотреться к тому, что именно вы вознаграждаете.
На что мотивирует Success fee?
Простые и «логичные» схемы вознаграждения за результат часто имеют побочные эффекты. Из-за них нередки ситуации, когда сотрудники или управляющие формально выполняют условия вознаграждения, но эти результаты бесполезны для бизнеса или инвестора. Самая распространенная схема вознаграждения сотрудников отдела продаж (процент от суммы заключенных сделок) мотивирует продавцов давать максимальные скидки и заключать договора, неприбыльные для бизнеса в целом.
Самая распространенная схема вознаграждения управляющего — процент от финансовых результатов за квартал. Она приводит к неожиданным последствиям. Для того, чтобы их увидеть, достаточно взглянуть на два графика стоимости активов за год.
Общее у этих графиков одно — инвестор за год не заработал ничего. А вот управляющие заработали. В первом случае управляющий получил прибыль в первом и втором квартале, а затем начал нести убытки и соответственно за вторую половину года не заработал ничего. Во втором случае прибыльными кварталами были третий и четвертый.
Получается финансовая асимметрия — когда инвестор выигрывает, то выигрывает и управляющий, но когда инвестор проигрывает, управляющий просто зарабатывает ноль. В итоге, управляющему выгодно рисковать по максимуму — он-то ничего не теряет в любом случае.
Я специально показал два графика. Сразу видно, что управляющему не так важна прибыль, как важна волатильность. Вниз-вверх, вверх-вниз — не важно. А интересы инвестора — кого они волнуют.
Пример из жизни: знакомый инвестор полгода назад решил воспользоваться услугами доверительного управления на американском фондовом рынке. Первый квартал оказался неудачным, результат — минус 11,3%. Во втором дела поправились, и доходность составила плюс 7,4%. Нетрудно подсчитать, что за полгода инвестор потерял 4,8%. И за этот «выдающийся результат» нужно заплатить «комиссию за успех», ведь второй квартал был прибыльным!
Именно из-за непродуманной системы вознаграждения в ПИФы облигаций включают акции, а индексные ПИФы умудряются отклоняться от индекса на 5-7 п.п. Все дело в том, что риск вознаграждается, но не наказывается.
Грамотные системы вознаграждения управляющих
Если у вас нет возможности диктовать свои условия управляющим, вам придется смириться с существующей схемой success fee. Просто нужно понимать, что даже надежные инструменты инвестиций в случае доверительного управления превращаются в рисковые. ПИФы облигаций рискованнее прямых инвестиций в облигации, денежные фонды рискованнее депозитов, самые консервативные стратегии доверительного управления все равно будут включать в себя спекулятивные сделки. Сама структура доходов управляющих подталкивает их к рискованным решениям.
Есть два интересных выхода из положения (за исключением возможности инвестировать самостоятельно). Во-первых, вы можете выбрать управляющую компанию или трейдера, которые используют для расчета «комиссии за успех» так называемый принцип «High watermark». Это означает, что процент берется не от финансовых результатов за квартал, а от разницы между текущей стоимостью портфеля инвестора и прошлым максимумом этой стоимости. Если в конце первого квартала ваш портфель оценивался в 100 000 долларов, в конце второго — в 98 000, а в конце третьего — в 101 000, то управляющий получит процент не от результатов третьего квартала (101 — 98 = 3000 долл), а в три раза меньше (101 — 100 = 1 000 долл).
Если вернуться к рассмотренным графикам, то первый управляющий заработал бы в первом и втором квартале. А вот второй управляющий не заработал бы вообще ничего за год, т.к. ни разу стоимость портфеля не была выше изначальной суммы вложений.
Среди американских управляющих компаний принцип «High Watermark» встречается довольно часто. Нужно просто внимательно читать договор. Среди российских УК подобного принципа я не встречал. По крайней мере, в стандартных договорах на доверительное управление (капитал от 500 тыс рублей до 5-7 млн. рублей) используется стандартная поквартальная схема. Возможно, с большими суммами можно и поменять условия вознаграждения.
Второй способ заставить управляющего преследовать цели инвестора, а не свои собственные, доступен лишь в рамках индивидуального ДУ с большим капиталом. В российских банках и УК подобный договор можно заключить, если капитал в управлении превышает 1 млн. долларов. О зарубежных вариантах, увы, ничего не знаю.
Смысл второго способа заключается в определении нескольких ключевых показателей портфеля. Максимальное вознаграждение является фиксированным процентом от суммы капитала, но максимум выплачивается только в том случае, если управляющий удержал все показатели портфеля в рамках.
Показатели могут касаться доходности (минимум и максимум), величины просадки, требований к ликвидности, количеству сделок, количеству видов активов, уровню диверсификации и т.д. и т.п. За каждый показатель выплачивается какая-то часть вознаграждения в сумме 100%. За превышение показателей дополнительных денег управляющий не получает.
В этом случае трейдер вынужден действовать в интересах инвестора. Например, есть показатель доходности 10-20% годовых и максимальная просадка портфеля 15%. И трейдеру уже не выгодно спекулировать, чтобы возможно получить 25% годовых. Ведь за это превышение доходности ему никто не заплатить, зато дополнительный риск этих спекуляций может привести к тому, что будет провал по показателю просадки, и трейдер только уменьшит свой доход. С другой стороны, ничего не делать управляющий тоже не может из-за показателя минимальной доходности портфеля. Крутись, как хочешь, но 10% годовых обеспечить ты обязан, при этом не допустив большой просадки.
Отдавая свои деньги в управление, вы не освобождаетесь от обязанности контролировать свои инвестиции.
Nick Cherry.
Узнайте больше: бесплатный курс «Как стать инвестором?»
В мире личных финансов любят воспитывать наивных инвесторов. Мол, инвестиции – это легко и просто. Выполняйте пару нехитрых правил, и вы разбогатеете быстро и без усилий.
В условиях кризисов и неопределенности от таких советов больше вреда, чем пользы.
Курс “Как стать инвестором” избавит вас от множества иллюзий по поводу инвестиций и научит основам эффективного управления деньгами в любых условиях.
success fee
1 success fee
2 success fee
См. также в других словарях:
success fee — England, Wales Some conditional fee agreements (CFA) provide for a success fee whereby an additional amount is payable for the legal services, over and above the amount which would normally be payable if there was no CFA, in specified… … Law dictionary
success billing — A method for lawyers to bill clients that is based on how the lawyer solves the client s problem, instead of the number of hours the lawyer spends working on it. For example, if a lawyer represents a company that s being sued, they might agree… … Law dictionary
Contingent fee — A contingent fee (in the United States) or conditional fee (in England and Wales) is any fee for services provided where the fee is only payable if there is a favourable result. In the law is defined as [a] fee charged for a lawyer s services… … Wikipedia
contingency fee — see fee 2 Merriam Webster’s Dictionary of Law. Merriam Webster. 1996. contingency fee n … Law dictionary
No win no fee — is generally used in the English legal system to refer to a conditional fee agreement between a law firm and a client. The usual form of this agreement is that the solicitor will take a law case on the understanding that if lost, they will not… … Wikipedia
conditional fee agreement — See contingency fee. Collins dictionary of law. W. J. Stewart. 2001. conditional fee agreement … Law dictionary
Advance-fee fraud — African sting An advance fee fraud is a confidence trick in which the target is persuaded to advance sums of money in the hope of realizing a significantly larger gain.[1] Among the variations on this type of scam are the Nigerian Letter (also… … Wikipedia
Will Success Spoil Rock Hunter? (play) — Infobox Play name = Will Success Spoil Rock Hunter? image size = caption = writer = George Axelrod characters = Rita Marlowe George MacCauley Michael Freeman Irving LaSalle Harry Kaye Bronk Brannigan Masseur A Secretary (see Script Variations… … Wikipedia
L’Histoire d’une fée, c’est. — Single infobox | Name = L Histoire d une fée, c est. Artist = Mylène Farmer from Album = Les Mots Released = February 27, 2001 (France) September 4, 2001 (Switzerland) Format = CD single Digital download (since 2005) Recorded = 2001, France… … Wikipedia
Slotting fee — A slotting fee is a fee charged to produce companies or manufacturers by supermarket distributors (retailers) in order to have their product placed on their shelves.Sparks, Brian. [http://www.findarticles.com/p/articles/mi qa3824/is 200101/ai… … Wikipedia
contingent fee — noun : a fee for services (as of a lawyer or agent) to be paid in the event of success in a particular transaction usually as a specified percentage of the sum realized for the client or principal * * * a fee paid to a lawyer conducting a suit,… … Useful english dictionary