Us large cap что это
Large Cap или охлаждение экономики 2.0
Пролог
В нашем недавнем обзоре мы показали, что мировая экономика прошла пик своего роста еще в августе и сейчас начинает снижаться. Также мы заметили, что вместе с ней замедляется и темп роста инфляции. В таких условиях хуже рынка себя чувствуют акции промышленных и энергетических компаний, а также бумаги производителей материалов. Поэтому инвестору нужно быть готовым произвести ротацию активов в портфеле. В связи с чем мы решили разобраться, какие сектора считаются защитными в условиях снижения экономической активности и кто интересен. Кстати, подписчики нашей аналитики уже знают, на кого мы сделали ставку.
В статье мы расскажем:
Защита четырех стихий
В условиях снижения экономической активности лучше рынка себя чувствуют акции стоимости с низкой бетой к рынку из 4 секторов:
В первую очередь это связано с тем, что потребление товаров и услуг из этих секторов практически не зависит от цикла в экономике. Например, товары личной гигиены в виде зубной пасты или центральное отопление в холодный зимний день будут пользоваться спросом всегда. Никто не хочет проблем с зубами или замерзнуть ночью. Таких аналогий можно привести много. В связи с тем, что эти сектора играют важную роль в базовых потребностях людей, мы решили взглянуть на них более подробно.
COVID-19 всех под себя подмял
Сектор здравоохранения условно можно разделить на компании хайпа или производители вакцин (Moderna или Pfizer) и на дифференцированных производителей препаратов, например Merk, Johnson&Johnson, Bristol-Myers Squibb. В условиях бума технологических компаний в 2020 году на фоне раздачи «дешевых денег» сектор был практически забыт. Затем разработчики вакцины в лице Moderna и Pfizer с началом вакцинации в 2021 году бросили тень на гигантов индустрии. С тех пор акции Merk, Johnson&Johnson (производство вакцин занимает меньше 1% от выручки), Bristol-MyersSquibb практически не выросли с начала года.
Однако с распространением COVID-19 люди не перестали болеть другими недугами. Компании также продолжают зарабатывать на лекарствах от рака, кожных и венерологических заболеваний и так далее, показывая хорошую динамику финансовых результатов. Недавнее снижение в акциях компаний высокой капитализации (Large Cap) дает неплохую точку входа на горизонте года. Именно такие холдинги обычно имеют низкую бету к рынку.
Вложиться в рынок США, не отбирая акции: какие ETF-фонды лучше купить
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
При помощи таких бумаг можно «купить» широкий рынок акций или отдельные сектора. На рынке США торгуется около 2 тыс. фондов. Основные провайдеры фондов — компания BlackRock (iShares), Vanguard Group, State Street (SPDR ETF). В России крупным провайдером является FinEx.
Самые популярные фонды для инвестиций в рынок США
Самым диверсифицированным фондом является Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), в составе которого насчитывается около 3900 бумаг. С начала 2021 года доходность фонда составила почти 14,08%, за последние три года — 48,8%.
К основным фондам для вложения на американский рынок можно отнести три крупнейших фонда на индекс S&P 500 — SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV), Vanguard S&P 500 ETF (VOO). В каждый из этих ETF входит 505 бумаг биржевого индекса и каждый из данных фондов выплачивает дивиденды. За год бумаги прибавили более 21%, за три года — 125% в рублях.
Неквалифицированным инвесторам на российском рынке стоит рассмотреть крупнейший фонд на американский рынок от FinEx — FXUS, торгуемый на Мосбирже. Для покупки доступны фонды в рублях или в долларах. Приобретение бумаг фонда позволяет «купить» 554 акции крупнейших по капитализации американских компаний, то есть 85% фондового рынка США. Более 50% бенчмарка фонда, которым является индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index, приходится на сектора информационных технологий, здравоохранения и товаров первой необходимости. За последний год бумаги прибавили более 20%, за три года — 71% в рублях.
Основные преимущества крупнейших фондов
Главным преимуществом фонда Vanguard Total Stock Market является наиболее широкая ставка на рынок акций и диверсификация, за счет наибольшего количества акций в его составе. На 10 крупнейших бумаг фонда, среди которых Apple, Microsoft, Amazon и Tesla, приходится 24,3% всего портфеля. Например, на десять крупнейших бумаг SPDR S&P 500 ETF Trust приходится почти 30% активов фонда.
Основным преимуществом фондов FinEx можно назвать минимальный порог входа и доступность для инвесторов, не обладающих статусом квалифицированных. Одна бумага FXUS сейчас стоит около ₽6 тыс., однако недавно было объявлено о предстоящем сплите фондов FXUS, FXRL и FXRB в размере 1:100, что означает 100-кратное увеличение бумаг в портфеле инвестора и эквивалентное снижение рыночное цены. При этом ликвидность фондов FinЕx ниже американских фондов, а значит, спреды на покупку/продажу выше, чем в США. Комиссия фонда FXUS «зашита» внутри бумаг и составляет 0,9% годовых, что во много раз выше комиссии американских фондов, которая составляет менее 0,1%.
Как составить портфель из фондов
В качестве вложений в американский рынок акций на площадках США лучше сконцентрироваться на фонде SPDR S&P 500 ETF Trust. По коэффициенту расходов фонда SPY выигрывает у фонда Vanguard Total Stock Market — 0,03% против 0,09% годовых. Если представить наиболее оптимальные варианты вложений для пассивных инвесторов, то лидирующие фонды на американский рынок акций можно сочетать с ETF на мировой рынок акций, золотом, а также с дивидендными и облигационными ETF.
Варианты комбинаций приобретения фондов в равных долях:
Такие портфели лучше формировать на долгосрок (от одного года), в зависимости от целей и ограничений. Желающим инвестировать в более рисковые бумаги стоит обратить внимание технологичные фонды — FXIT и FXIM от FinEx или Invesco QQQ Trust на рынке США.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Сравнение фондов на акции компаний США
Всем привет! Решил собрать данные и проанализировать доступные простым инвесторам фонды на акции компаний США (точнее даже не США а всей Северной Америки).
Как вы знаете, я предпочитаю инвестировать не покупая отдельные акции, а покупаю рынок целиком через фонды. Если по акциям РФ у нас есть достаточно много информации, чтобы вникнуть в состояние дел компании и покупка отдельных акций может быть оправданной, то с иностранными бумагами все сложней, информации меньше + если вы будете получать от них дивиденды, то придется отчитываться в налоговую (пусть это и не сильно трудно, но время отнимает), поэтому иностранные акции лично я покупаю только через фонды.
Итак — какие фонды у нас доступны для покупки
Сразу оговорюсь, что в данной статье речь пойдет только о фондах на широкий рынок США. Вообще на Мосбирже доступно много фондов на акции компаний США, но большинство из них либо отраслевые, либо следуют за каким-то отдельным индексом (индекс дивидендных аристократов, например), либо учитывают какой-то отдельный фактор или категории акций (например фонд на моментум-фактор от Открытия, фонд на SPAC компании от Тинькова и т.п.), а вот фондов на общий рынок США у нас не так много, всего 5 штук:
SBSP от Сбера, также следует за индексом SP500
AKSP от Альфа-Капитала, также следует за индексом SP500 TSPX от Тинькова, аналогично идет за индексом SP500 FXUS от Финекса, следует за индексом Solactive US Large & Mid Cap (он чуть отличается от индекса SP500, но не критично)
Какой из них выбрать?
Я уже делал похожий разбор для фондов на индекс Мосбиржи (результаты тут), краткий вывод — успех фонда (для инвестора) зависит не только от величины его комиссии, но и от качества его управления (может сильно повлиять на результаты и уничтожить значительную часть вашей прибыли).
А при сравнении фондов на акции США задача сравнения еще сильнее усложняется, так как:
При выборе фонда для максимизации нашей прибыли нам необходимо выбрать фонд с минимальными общими издержками (сюда будут входить явные и скрытые комиссии, потери на налогах, потери на качестве управления).
Сравним формальные условия фондов
VTBA — имеет официальную комиссию 0,81%, но покупает акции не напрямую, а паи ETF CSPX с комиссией 0,07%. Этот ETF дивиденды не выплачивает, а накапливает внутри себя (соответственно в ВТБ они тоже не приходят отдельно), ставка налога у этого ETF по дивидендам 15%, что при средней див.доходности SP500 в 2% дает потери на налогах еще в 0,3%. Итого формальные затраты 1,18%.
SBSP — официальная комиссия 1,0%, акции покупает сам (мой респект Сберу за честность), но ввиду того, что не имеет никаких льгот в США при получении дивов, их облагают максимальным налогом в 30%, что дает потери в 0,6%. Итого формальные затраты 1,6%.
Для удобства свел все данные в табличку:
Таблица сравнительных комиссий
Формально побеждает VTBA с небольшим перевесом над FXUS, но давайте рассмотрим еще качество управления фондами.
Качество управления фондами
Как оценить, качественно фонд управляется или нет — сравнить его с бенчмарком (индексом, за которым он следует), чем меньше фонд от него будет отставать, тем лучше, в идеале фонд должен отставать только на размер комиссий и налогов, но по факту абсолютно все фонды хоть немного, но отстают.
Сравнивать с индексом не так просто, как для рублевых фондов, так как часть фондов торгуется в рублях (необходимо учитывать изменение курса валюты + сам курс плавает, в расчетах принимаю курс ЦБ на этот день), в цене самих фондов бывают выбросы цены в обе стороны. Для упрощения расчетов использовал данные по накопленному отставанию от индекса за все время существования фонда. Это не совсем правильно, так как молодые фонды сильнее отстают от индекса, чем старые (как правило), с другой стороны, если брать какую-то произвольную дату для расчетов, случайные выбросы цены тоже повлияют на итоговый результат.
Вот, что получается:
Добавил данные в ту же таблицу
Видно, что фонды от ВТБ, Сбера и Альфы к свои комиссиям реально добавляют еще 0,5-1,0% потерь на управление (и если считать, что на долгосроке реальная, не номинальная доходность рынка акций 5%, то это 10-20% от вашей прибыли!).
У Тинькова на первый взгляд все отлично, но я глянул график внимательней — как раз сейчас происходит аномальный выброс цены (и такое у Тинькова происходит довольно часто), навскидку реальные потери Тинькова 0,4-0,5% — но это прилично получше, чем у других фондов. Ну а Финекс вообще молодцы, мало того имеют льготы на налоги, так еще и обгоняют индекс — и реальное фактическое отставание от индекса вдвое-втрое меньше, чем у остальных. Браво!
Лирическое отступление
Если сравнить график FXUS и SBSP (лучший из фондов, который существует достаточно долго), то можно увидеть следующую картину:
Синяя линяя — FXUS, желтая — SBSP
Фонд Финекса обгоняет фонд Сбера почти на 2% в год (что значительно больше разницы в реальных расходах), но в этом нет заслуги фонда — они просто следуют за чуть разными индексами. Значит ли это, что индекс Solactive US Large & Mid Cap за которым идет FXUS будет и дальше обгонять индекс SP500 — нет, далеко не факт и вот почему:
Различия в индексах: в SP500 включается фиксированное количество компаний — 505 наибольших по капитализации, и для включения они обязательно должны быть прибыльные хотя бы год. А в Solactive US Large & Mid Cap переменное количество компаний и критерий прибыльности не применяется. Доли компаний в индексах весьма схожи, но в последние годы была одна значительная аномалия — это Tesla — она обладала огромной капитализацией, но при этом не была прибыльной и соответственно ее не было в SP500. Теперь она туда попала и весьма вероятно, индексы будут двигаться более синхронно
Выводы
Лично в моих глазах FXUS вышел победителем из этого соревнования. При выборе фонда важно ориентироваться не только на размер заявляемых комиссий, но и на фактические потери на всем (налоги, скрытые комиссии, потери на управлении) — это сильно сказывается на вашей прибыли и в долгосроке может ее сократить на десятки процентов.
Us large cap что это
Рассказываем об устройстве индекса Solactive Global Equity Large Cap, модели Блэка-Литтермана, а также почему мы считаем фонды на основе данного индекса пассивным инвестиционным решением.
16 января 2020 года FinEx ETF запустил первый в России фонд на глобальные рынки акций в двух валютах: в долларах США (FXWO) и с рублевым хеджем (FXRW).
FXRW за счет рублевого хеджирования закрепляет валютную динамику в рублях и добавляет к ней еще несколько процентов доходности за счет разницы ключевых ставок по доллару и рублю.
Совокупные активы под управлением FXWO и FXRW увеличились в 12 раз — с 2 млн до 25 млн долларов США. При этом рублевая доходность с начала года составила 30% по FXWO и 2,1% в рублях для FXRW.
Корреляция между индексом-бенчмарком Solactive Global Equity Large Cap и MSCI All Country World Index составляет более 97% на трехлетнем окне. Это значит, что инвестор получает не только сбалансированный с точки зрения риска и доходности портфель, но еще и действительно «весь мир в одном фонде».
Учитывая высокий интерес инвесторов к новым фондам, мы решили подробнее рассказать про методологию, лежащую в основе работы индекса Solactive Global Equity Large Cap. Также в этом обзоре мы поговорим о модели Блэка-Литтермана и ее преимуществах, а также подробно разберем, как именно и на основе чего формируются используемые в модели взгляды на каждый из страновых рынков.
Какие рынки включаются в состав индекса?
На этот счет методология индекса дает однозначный ответ на стр. 6:
All companies that are part of the INDEX UNIVERSE of the following indices, published on the SOLACTIVE website:https://www.solactive.com, on a SELECTION DAY:
Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA4YC1)
Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA8BX6)
Solactive GBS United Kingdom Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA4W78)
Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA3397) Solactive
GBS Japan Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA4M05)
Solactive GBS Australia Large & Mid Cap Index (ISIN: DE000SLA3447)
Solactive US Large & Mid Cap Technology Index (ISIN: DE000SLA7Z49)
and the FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (ISIN: IE00BQ1Y6480) are eligible for inclusion.
Индекс ISIN Ссылка на сайте Solactive Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index DE000SLA4YC1 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA4YC1 Solactive GBS China ex A-Shares Large & Mid Cap Index DE000SLA8BX6 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA8BX6 Solactive GBS United Kingdom Large & Mid Cap Index DE000SLA4W78 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA4XB5 Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index DE000SLA3397 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA3397 Solactive GBS Japan Large & Mid Cap Index DE000SLA4M05 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA4M05 Solactive GBS Australia Large & Mid Cap Index DE000SLA3447 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA3447 Solactive US Large & Mid Cap Technology Index DE000SLA7Z49 https://www.solactive.com/indices/?index=DE000SLA7Z49 Как проходит процесс ребалансировки индекса?
On each SELECTION DAY each INDEX COMPONENT is assigned a weight according to the following methodology: In the first step, each INDEX COMPONENT is bucketed by its origin index (the list of origin indices having been defined in Section 2.1). Within each bucket the INDEX COMPONENTS are weighted by FREE FLOAT MARKET CAPITALIZATION according to the rules set out in the index methodology of each origin index. The origin index buckets are weighted using an Index Weighting Model which is a four-step Black-Litterman approach.
Модель Блэка-Литтермана является математической моделью для решения проблемы портфельной аллокации, разработанной в 1990 году в Goldman Sachs двумя великими экономистами-математиками Фишером Блэком (соавтором наиболее известной модели ценообразования опционов Black-Scholes, получившей признание Нобелевского комитета) и Бобом Литтерманом (в прошлом главой аналитического подразделения Goldman Sachs). Модель была опубликована в 1992 году. Ее целью является решение проблем практического применения современной портфельной теории (Modern Portfolio Theory, MPT).
Goldman Sachs и количественный анализ. В начале 80-х GS начал инвестировать в привлечение профессионалов в области количественного анализа, наиболее известным из которых стал Фишер Блэк, создатель модели Блэка-Шольца, который был приглашен из MIT Робертом Рубином в 1984 году. Блэк возглавил группу стратегического количественного анализа, занимавшуюся вопросами моделирования процентных ставок, оценкой процентных деривативов и современной портфельной теорией. Среди других известных экономистов-математиков группу в разное время возглавляли Эммануэль Дерман и Боб Литтерман. Эти профессионалы заложили основу для управления рисками комплексного торгового и деривативного бизнеса инвестиционного банка.
Для чего нужна модель Блэка-Литтермана?
Она помогает эффективно применять на практике современную портфельную теорию (Modern Portfolio Theory, MPT). В рамках MPT для решения портфельной задачи требуется оценка не только ковариационной матрицы (оценивает уровень взаимосвязи между активами, входящими в инвестиционный портфель), но и ожидаемых доходностей активов. В то время как задача оценки ковариаций имеет приемлемое решение, то с оценкой доходностей ситуация намного сложнее. Решение портфельной задачи оказывается крайне чувствительно к этой оценке.
BLM решает изящно эту проблему за счет того, что не требует от инвестора оценки ожидаемой доходности, а исходит из предположения о том, что первоначальные ожидаемые доходности определяются рыночным равновесием (наблюдается в каждый момент времени). В результате пользователю модели достаточно сделать предположение о том, насколько будущие ожидаемые доходности будут отличаться от текущих равновесий и приписать своим ожиданиям относительный уровень уверенности.
Таким образом, модель совмещает в себе два подхода — CAPM и портфельную теорию Марковица.
Этапы построения модели BLT и используемые данные (описаны в методологии индекса)
1. Вмененные равновесные доходности (implied equilibrium returns)
T he composition of the global equity market portfolio is used in a “reverse optimization” process to obtain the market-implied expected returns for each equity market. Effectively, this step identifies what expected market returns would have to be in order to make the observed market portfolio the optimal portfolio for a representative investor.
Для этого берутся взвешенные по рыночной капитализации веса каждого странового субиндекса на дату расчета, исторические волатильности и матрица ковариаций за определенный период, а также безрисковая ставка и рыночная доходность.
В качестве безрисковой ставки используется доходность трехмесячных казначейских векселей, а для определения рыночной доходности — индекс MSCI All Country World Index. Для расчета матрицы ковариаций считаются на трехлетнем окне. Равновесные веса рассчитываются с помощью обратной оптимизации по Шарпу. Полученные доходности служат отправной точкой для всех остальных расчетов BLM.
2. Правила формирования взглядов и их уровней уверенности
T hese market-implied expected returns are blended with proprietary views (forecasts of expected falling market / rising market obtained using Shiller CAPE) using a Bayesian approach.
Напомним, что полученные в рамках первого этапа равновесные рыночные доходности (также известные как априорные доходности) должны быть объединены со взглядами таким образом, чтобы получить ожидаемые доходности каждого из активов, определяющие оптимальные веса в рамках BLT (апостериорные доходности).
Эти взгляды могут быть субъективным мнением управляющего или могут быть заданы правилами, не зависящими от мнения конкретного человека. Именно такой способ формирования взглядов, заданных правилами, используется в модели, лежащей в основе индекса Solactive Global Equity Large Cap.
Для формирования матрицы взглядов используется очень простое правило: если текущий САРЕ субиндекса отличается от среднего значения за пять лет более чем на одно стандартное отклонение, то считается, что доходность индекса должна будет «вернуться к среднему».
Если разница по абсолютному значению между текущим САРЕ и средним за пять лет отклонилась на 1—2 волатильности CAPE, то уровень уверенности взгляда устанавливается на отметке 30%, а если превышает две волатильности, то уровень уверенности достигает 50%.
Взгляды пересматриваются ежеквартально. При этом благодаря ограничениям на уровень уверенности (один из параметров модели) влияние взглядов на итоговые ожидаемые доходности ограниченно.
Естественно, можно оценить уровень недооцененности или переоцененности рынков множеством способов. На этот счет существует обширная дискуссия в академической литературе.
Тем не менее процесс формирования взглядов относительного будущего рынков на основе CAPE обладает рядом преимуществ. Например, тот факт, что CAPE является сезонно сглаженным показателем, позволяет получить очищенный от краткосрочного шума взгляд.
Известные исследования Роберта Шиллера, Мэба Фабера и Star Capital наглядно демонстрируют наличие в долгосрочной перспективе обратной зависимости между доходностью рынка и CAPE. Это значит, что чем выше CAPE, тем ниже ожидаемая доходность на ближайшие 10 лет.
График 1. Взаимосвязь CAPE и средних реальных доходностей на окне 10—15 лет (в % годовых)
Источник: Star Capital
Подход, заложенный в индексной методологии, использует данную статистическую зависимость. Благодаря тому, что взгляд становится активным только при существенном отклонении CAPE от естественного уровня (при отклонении более чем на одну волатильность), можно избежать частого изменения взглядов. В результате взгляды для построения индексного портфеля возникают только в фазы экстремальных медвежьих рынков или при чересчур длительном и быстром росте стоимости активов.
3. Поиск оптимальных весов (третий этап)
Mean-variance optimization is applied to the posterior expected returns identified in step two to produce the allocation to each market. The output is a tilt factor for each origin index bucket.
Третьим и завершающим этапом в модели Блэка-Литтермана является поиск оптимальных весов для портфеля с учетом полученных скорректированных ожидаемых доходностей. Этот процесс является стандартным и базируется на mean-variance optimization, изобретенной Гарри Марковицем.
Используя вектор новых, «апостериорных» ожидаемых доходностей, корреляционную матрицу и вектора ограничений по весам, модель выдает оптимальное распределение активов в портфеле по соотношению итоговой доходности к риску (mean-variance), то есть оптимизирует по коэффициенту Шарпа.
4. Применение дополнительных ограничений (четвертый этап)
The tilt factor is applied to the most recent prior SELECTION DAY origin country bucket weight, allowing for a maximum movement of 2.5% up or down away from the previous SELECTION DAY weight, and with a maximum and minimum total bucket weight of 20% and 1% respectively also applied. Thus, absolute value of the sum of the changes of each bucket weight after four SELECTION DAYS will not be greater than 10% with both market and model moves included.
Как видно из описанного процесса, ни на одном из этапов процесса перебалансировки личные взгляды управляющего или любого другого человека повлиять на результаты не могут.
Философский вопрос: является ли FXWO/FXRW активным фондом?
Прежде чем ответить на него, предлагаем определиться с понятиями: что же такое пассивное инвестирование?
В широком смысле под пассивным понимается стратегия долгосрочного инвестирования, предполагающая минимум сделок на рынке.
Наиболее распространенной формой пассивного инвестирования является индексное инвестирование, при котором инвестор стремится повторить рыночные результаты за счет вложений в один или несколько индексных инструментов.
Такой подход позволяет получить более оптимальный инвестиционный результат в долгосрочном периоде (в том числе благодаря меньшим комиссиям и торговым расходам) по сравнению с ситуацией, когда инвестор стремится обыграть рынок за счет активных операций.
Является ли FXWO/FXRW индексным инструментом?
Да. Цель фонда — повторение индекса, основанного на жестких правилах, не допускающих вмешательство человека (fully rules-based index). В связи с тем, что индекс использует альтернативное взвешивание рынков акций, его можно отнести к категории smart beta.
Является ли FXWO/FXRW прозрачным инструментом?
Да. Методология построения индекса, который повторяет фонд, является полностью прозрачной, а фонд, в свою очередь, публикует данные о своей структуре на ежедневной основе.
Можно ли говорить о том, что FXWO/FXRW совершает избыточные операции?
Нет, так как в основе его лежит индекс, чья методология перебалансировки, включая процесс формирования инвестиционных взглядов и систему ограничений на изменение оптимальных весов, полностью защищает от избыточных торговых операций, вызванных перебалансировками.
Если попытаться максимально кратко и емко сформулировать инвестиционную идею FXWO в сравнении с существующими на рынке глобальными фондами, то вот она:
При схожем профиле доходности портфель FXWO обладает более привлекательными показателями волатильности, что позволяет лучше контролировать риски и в долгосрочном периоде рассчитывать на больший уровень доходности на единицу взятого риска.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.