Volume share и value share что это
Пять базовых метрик для маркетплейсов
Маркетплейсы — как много в этом слове! Несмотря на то, что маркетплейсы существуют уже несколько десятилетий, ежегодно появляются сотни новых проектов, пытающихся «закрыть» отдельные ниши. Конкуренция усиливается, fail rate растет, а значит, подходить к такому бизнесу сейчас надо максимально серьезно.
Давайте разберемся, что отличает маркетплейс, который выжил (Топ-100 маркетплейсов можете найти в этой статье), от маркетплейса, который пал смертью храбрых.
Не открою Америку, если скажу, что основной особенностью маркетплейсов является наличие двух взаимозависимых сторон — покупателей и поставщиков, спроса и предложения соответственно. Выживаемость маркетплейсов на ранних стадиях — это особый вид искусства, потому что без спроса сложно удержать поставщиков, а без предложения невозможно привлечь покупателей.
В итоге изначально все сводится к убеждению поставщиков, что “вот-вот спрос появится и начнет расти”, и, в случае успеха в этом, к попытке быстро привести на платформу покупателей. Основная часть маркетплейсов гибнет именно на этой стадии.
Если набрать первичную базу покупателей и поставщиков все же удалось и они начали проводить транзакции, наступает время для глубокого анализа. Бизнес маркетплейсов как никакой другой зависит от метрик, в том числе достаточно специфических. Не буду повторяться по поводу базовых метрик (о них вы можете почитать в этом и этом материалах), остановлюсь на более узких.
Импульс для нового роста private label
О странах-лидерах private label и маркетинговых активностях розничных сетей…
В Европе самая высокая представленность private label в мире, особенно на насыщенных рынках Западной Европы. Швейцария лидирует по удельному весу продаж private label в общем объеме FMCG категорий. Общая доля рынка частных марок в деньгах (value share) в 2011 году составила 45,4%, согласно данных Nielsen. При этом доля private label в объеме (volume share) составила 52,6%, что говорит о более низких ценах частных марок по сравнению с брендами FMCG компаний. Это одна из традиционных и наиболее важных особенностей. Швейцария единственная страна в мире, где более половины объема продаж приходится на private label. Во многом на этот результат повлияла философия ведущего ритейлера Migros, ориентированная на развитие private label.
Великобритания №2 в мире по доле продаж private label в деньгах (value share), Испания заняла второе место по доле продаж private label в объеме (volume share), достигнув 49%. Лидирующий рынок за пределами Европы – Канада, где каждый четвертый доллар приходится на private label ритейлеров. Доля продаж private label в США в деньгах достигла 18% (17,5% в 2010 году и 15% в 2005). Доля в обороте (value share) private label здесь также ниже доли продаж в объеме (volume share), которая составляет 21,9%.
Глобальный мировой показатель value share для private label составил 15%. Развивающиеся рынки пока отстают, но уже испытывают бурный рост private label, во многом благодаря экспансии международных ритейлеров на этих рынках и росту цен на продукты питания.
Во всем мире бренды ощущают на себе воздействие растущих private label ритейлеров, усердно работающих над запусками, расширениями и улучшениями своих продуктов. Некоторые ритейлеры не скрывают того факта, что отдают предпочтение СТМ при планировании размещения в категории, а не брендам своих поставщиков, что также добавляет аргументы для переговоров с поставщиками.
Компании, которые не имеют в портфеле незаменимых брендов повсеместно сталкиваются с конкуренцией более дешевых аналогов и private label ритейлеров. Когда летом 2012 года Danone объявила о возможном снижении прибыли, Wall Street Journal назвал основной причиной деятельность испанского ритейлера Mercadona. За последние 2 года сеть №1 в Испании выпустила на рынок 64 SKU йогуртов private label, которые продавались почти вдвое дешевле аналогов известных брендов. Danone сообщила, что продажи йогуртов в Испании упали более чем на 10% в третьем квартале 2012г.
FMCG компании, производящие крупнейшие бренды, пытаются защитить свои позиции через рост промо активностей. Эта стратегия работает с переменным успехом, останавливая на некоторых рынках рост продаж private label. В Германии, крупнейшем рынке FMCG-категорий в Европе, промо активности помогли супермаркетам отвоевать долю рынка у жестких дискаунтеров, традиционно торгующих private label. Продажи, сделанные благодаря ценовым промо постепенно росли последние 10 лет и выросли с 9% продаж всех FMCG категорий (кроме категории fresh food) в 2002 году до 19% по результатам первых 9 месяцев 2012 года согласно данных GfK ConsumerScan. Продажи во время ценовых промо росли особенно сильно в период роста цен на товары в 2007-2008 гг. и последовавшей рецессии в 2009г.
Не все ритейлеры относятся позитивно к ценовым промо, сомневаясь в долгосрочной успешности этой стратегии. Ценовые промоактивности больше приучают покупателей к охоте за скидками, чем поощряют лояльность к бренду и могут привести к тому, что промо цена станет воприниматься как обычная цена. Это, в свою очередь, может придать импульс для нового роста private label за счет потребителей, которым не понравится возвращение цены на прежний уровень и они станут покупать private label.
Промоактивности помогают брендам строить имидж, важность бренда и его популярность. Но ритейлеры знают как использовать сильные стороны брендов на пользу своих private label. Ритейлеры используют эмоциональную связь покупателей с определенным брендом для продвижения собственных торговых марок. Например, французский ритейлер Casino поставил рядом шоколадную пасту Nutella компании Ferrero и шоколадно-ореховый спред под своим private label. Запущенная ритейлером промоактивность объясняет схожесть двух продуктов, а также основное отличие – private label Casino не содержит пальмового масла.
Про смартфон — цены, обзоры и реальные отзывы покупателей
На сайте Pro-Smartfon найдёте отзывы и обзоры топовых смартфонов 2017 года. Всё о плюсах и минусах мобильных телефонов. Свежие фотографии, цены и реальные отзывы покупателей о лучших смартфонах
Value share и volume share что это
О странах-лидерах private label и маркетинговых активностях розничных сетей…
В Европе самая высокая представленность private label в мире, особенно на насыщенных рынках Западной Европы. Швейцария лидирует по удельному весу продаж private label в общем объеме FMCG категорий. Общая доля рынка частных марок в деньгах (value share) в 2011 году составила 45,4%, согласно данных Nielsen. При этом доля private label в объеме (volume share) составила 52,6%, что говорит о более низких ценах частных марок по сравнению с брендами FMCG компаний. Это одна из традиционных и наиболее важных особенностей. Швейцария единственная страна в мире, где более половины объема продаж приходится на private label. Во многом на этот результат повлияла философия ведущего ритейлера Migros, ориентированная на развитие private label.
Великобритания №2 в мире по доле продаж private label в деньгах (value share), Испания заняла второе место по доле продаж private label в объеме (volume share), достигнув 49%. Лидирующий рынок за пределами Европы – Канада, где каждый четвертый доллар приходится на private label ритейлеров. Доля продаж private label в США в деньгах достигла 18% (17,5% в 2010 году и 15% в 2005). Доля в обороте (value share) private label здесь также ниже доли продаж в объеме (volume share), которая составляет 21,9%.
Глобальный мировой показатель value share для private label составил 15%. Развивающиеся рынки пока отстают, но уже испытывают бурный рост private label, во многом благодаря экспансии международных ритейлеров на этих рынках и росту цен на продукты питания.
Во всем мире бренды ощущают на себе воздействие растущих private label ритейлеров, усердно работающих над запусками, расширениями и улучшениями своих продуктов. Некоторые ритейлеры не скрывают того факта, что отдают предпочтение СТМ при планировании размещения в категории, а не брендам своих поставщиков, что также добавляет аргументы для переговоров с поставщиками.
Компании, которые не имеют в портфеле незаменимых брендов повсеместно сталкиваются с конкуренцией более дешевых аналогов и private label ритейлеров. Когда летом 2012 года Danone объявила о возможном снижении прибыли, Wall Street Journal назвал основной причиной деятельность испанского ритейлера Mercadona. За последние 2 года сеть №1 в Испании выпустила на рынок 64 SKU йогуртов private label, которые продавались почти вдвое дешевле аналогов известных брендов. Danone сообщила, что продажи йогуртов в Испании упали более чем на 10% в третьем квартале 2012г.
FMCG компании, производящие крупнейшие бренды, пытаются защитить свои позиции через рост промо активностей. Эта стратегия работает с переменным успехом, останавливая на некоторых рынках рост продаж private label. В Германии, крупнейшем рынке FMCG-категорий в Европе, промо активности помогли супермаркетам отвоевать долю рынка у жестких дискаунтеров, традиционно торгующих private label. Продажи, сделанные благодаря ценовым промо постепенно росли последние 10 лет и выросли с 9% продаж всех FMCG категорий (кроме категории fresh food) в 2002 году до 19% по результатам первых 9 месяцев 2012 года согласно данных GfK ConsumerScan. Продажи во время ценовых промо росли особенно сильно в период роста цен на товары в 2007-2008 гг. и последовавшей рецессии в 2009г.
Не все ритейлеры относятся позитивно к ценовым промо, сомневаясь в долгосрочной успешности этой стратегии. Ценовые промоактивности больше приучают покупателей к охоте за скидками, чем поощряют лояльность к бренду и могут привести к тому, что промо цена станет воприниматься как обычная цена. Это, в свою очередь, может придать импульс для нового роста private label за счет потребителей, которым не понравится возвращение цены на прежний уровень и они станут покупать private label.
Промоактивности помогают брендам строить имидж, важность бренда и его популярность. Но ритейлеры знают как использовать сильные стороны брендов на пользу своих private label. Ритейлеры используют эмоциональную связь покупателей с определенным брендом для продвижения собственных торговых марок. Например, французский ритейлер Casino поставил рядом шоколадную пасту Nutella компании Ferrero и шоколадно-ореховый спред под своим private label. Запущенная ритейлером промоактивность объясняет схожесть двух продуктов, а также основное отличие – private label Casino не содержит пальмового масла.
Для доли продукта, как и для объема продаж в ритейл-аудите различаются три показателя: Доля в объемном выражении или Доля в объеме (Volume Share), Доля в денежном выражении или Доля в деньгах(Value Share), Доля в количестве единиц продукции или Доля в штуках (Items Share). Данные показатели рассчитываются по следующих формулам:
Доля в объеме = Объем продаж продукта в объемном выражении / Объем продаж категории в объемном выражении
Доля в деньгах = Объем продаж продукта в денежном выражении / Объем продаж категории в денежном выражении
Доля в штуках = Объем продаж продукта в штуках / Объем продаж категории в штуках
В зависимости от выбранной стратегии развития, компании выбирают приоритетный для себя показатель доли. Как правило, премиальные компании прежде всего ориентируются на долю в деньгах, компании желающие продвигать импульсные продукты ставят на первое место долю в штуках, а компании работающие во всех сегментах категории или в эконом сегменте в качестве приоритета рассматривают долю в объеме.
Брэнд: «Хрустящий картофель (Девочка)»
Владелец брэнда: ООО «Русская Снековая Компания»
Категория: Продовольственные товары/ снеки/ картофельные чипсы
Масштаб проекта: национальный
«БРЭНД ГОДА / EFFIE» 2006 (Бронза)
Маркетинговая цель
Обзор рыночной ситуации. Позиционирование брэнда
На фоне роста сегмента снеков в целом, наметилась тенденция стагнации категории сухариков, и рост в сегменте картофельных чипсов. Многие российские производители вывели торговые марки картофельных чипсов на рынок.
По данным ACNielsen в 2005 году «Хрустящий картофель» (Девочка) стал самым быстрорастущим брэндом в своей категории. Увеличение роста продаж за 2005 год составило 300% по сравнению с предыдущим годом.
В настоящий момент по доле рынка натуральных картофельных чипсов «Хрустящий картофель» занимает 4-е место в Москве:
Москва (volume share)
Lay’s — 12.1
Estrella — 6.8
Московский картофель — 6.6
Хрустящий картофель — 4.8
Chip’N’Go — 0.5
По данным ACNielsen, Total Russia, AM 2006
Исходя из поставленных маркетинговых целей, целевая группа была определена следующим образом: молодые люди от 25 – 40 лет со средним и выше доходом, ведущие активный образ жизни, романтики, достигшие успеха, имеющие четкую жизненную позицию, взгляды, стремления. У всех есть своя история, приятные воспоминания из жизни, о чем они любят с ностальгией вспоминать..
Для данной целевой группы эмоциональная составляющая при принятии решения о покупке играет значительную роль, зачастую даже более важную, чем рациональные соображения.
Креативная стратегия
Исходя из характеристик описанной целевой группы, был разработан соответствующий креатив: героями рекламной кампании «Все начиналось с картошки» стали представители целевой аудитории, молодые люди в студенческие годы, которые пришлись на 70-80-х гг. Эмоциональная составляющая ролика – возвращение зрителей назад в прошлое, когда были поездки на картошку, походы с палатками, веселые студенческие посиделки у костра (рекламные ролики «Мехмат», «Костик»)…
Компания: Русская Снековая Компания
Бренд: Хрустящий картофель
Название: Мехмат
Агентство: Znamenka
Страна: Россия
Компания: Русская Снековая Компания
Бренд: Хрустящий картофель
Название: Костик
Агентство: Znamenka
Страна: Россия
Особый колорит кампании придавал ролик » Конструкторское бюро», созданный по мотивам хита 80-х годов — фильма «Самая обаятельная и привлекательная», где передана особенная, теплая атмосфера коллектива советского НИИ.
Компания: Русская Снековая Компания
Бренд: Хрустящий картофель
Название: Конструкторское бюро
Агентство: Znamenka
Страна: Россия
Современную целевую аудиторию сюжеты роликов заставляют увидеть себя много лет назад, всколыхнуть забытые приятные моменты из жизни, вспомнить вкус молодости, беззаботное время. Позитивный эмоциональный заряд креативной идеи кампании позитивно сказался при достижении поставленных маркетинговых задач.
Медиа стратегия
Основным принципом медиа-стратегии брэнда является интегрированный подход и масштабность в выборе медианосителей, позволяющие комплексно охватить выбранную целевую аудиторию. При продвижении чипсов «Хрустящий картофель» (Девочка) основными средствами массовых коммуникаций были выбраны
Использованные медиа каналы
Успех брэнда основан на интегрированной коммуникации.
1. Успешно проведенная рекламная кампания позволила добиться присутствия брэнда Хрустящий картофель в большинстве розничных сетей (Перекресток, Седьмой континент, Ашан, Мосмарт, Копейка, Рамстор,Патерсон)
2. Показатели роста брэнда «Хрустящий картофель» определяет базовый сегмент» (по данным ACNielsen)
3. По данным ACNielsen, «Хрустящий картофель» — самый быстрорастущий брэнд в сегменте картофельных чипсов. Рост в 3 раза по сравнению с 2004 годом!
Volume share и value share что это
Магистральное направление фундаментального анализа – оценка справедливой стоимости компании и, как следствие, внутренней цены акций, через изучение финансовых показателей ее деятельности. Итог исследования – принятие инвестиционного решения относительно конкретного эмитента или подборка перспективных компаний для открытия длинных/коротких позиций.
Помощником здесь выступают многочисленные скринеры акций – онлайн-сервисы подбора ценных бумаг. Они предлагаются и такими известными именами, как Yahoo Finance и Microsoft News (MSN), и совсем небольшими интернет-ресурсами.
Цель публикуемого материала – простейшие советы по фундаментальным коэффициентам, призванные обеспечить дополнительные сигналы об инвестиционной привлекательности компании.
На основании теханализа, рыночных новостей или иных предпочтений, трейдер отбирает на покупку группу акций. Горизонт инвестирования от 6 месяцев. Для принятия окончательного решения по формированию инвестпортфеля он хочет применить дополнительный фильтр в виде экспресс-скоринга фундаментальных показателей выбранных компаний. В данном случае, элементы фундаментального анализа не являются главными и ведущими в подобном «ручном» фондовом скринере, а играют только вспомогательную и корректирующую роль.
Источник фундаментальной информации – портал Finviz.
Объектом небольшого исследования выступит популярная Apple, тикер AAPL.
Цифры по состоянию на конец дня 09.11.2018 г.
СОДЕРЖАНИЕ:
1. СЕКТОР (SECTOR) И ОТРАСЛЬ (INDUSTRY)
(здесь и далее, источник изображений – портал Finviz)
Принадлежность к тому или иному сектору (позиция «1» на рисунке) или отрасли (поз. «2») может многое сказать о средне- или долгосрочных перспективах компании. Каковы секторальные итоги последнего года, полугодия или квартала? Кто лидеры, а кто аутсайдеры?
Картинка по секторам за полгода и за год (на 08.11.18):
Очевидно, что сектор Consumer Goods (товары народного/широкого потребления), который представляет Apple – крепкий середняк. На фоне октябрьского десятипроцентного падения рынка, сектор занимает четвертое место за последние 6 мес. (+0,8%) и шестое за последние 12 мес. (-2,4%) из девяти секторов, на которые делит экономику Finviz.
Подтверждает центризм «потребительского» бизнес-направления и позиция отрасли Apple – Electronic Equipment в годичной развертке по спектру всех Industry. Середина списка, с показателем + 17,2%.
Фрагмент шкалы Industry за последние 12 мес.
Конечно, это далеко не Drug Manufactures с 87% или Department Stores с 75% роста. Но шесть-семь десятков строк, отделяющих Electronic Equipment от уровня нулевого роста тоже неплохо.
По полугоду Electronic Equipment показала – плюс 8,5%.
Finviz позволяет делать и другие временные развертки на текущую дату, в частности, три месяца или с начала текущего года (YTD). Данные по диаграммам обновляются по итогам каждого торгового дня.
Еще пара важных штрихов в контексте сектор/отрасль.
1) Если компания относится к сырьевому сектору Basic Materials, то курс ее акций может вплотную следовать за профильным товарным трендом. Например, движение акций нефтяных компаний повторять тенденции углеводородного рынка, а бумаги золотодобывающих предприятий – рынка желтого металла.
Выводы по разделу 1
Они банальны, но прагматичны.
Если отобранная бумага относится к растущим сектору/отрасли – это, пусть и небольшая, но подсказка покупать. Вес подсказки усиливается, если сектор/отрасль – в числе лидеров роста. В противном случае, следует задуматься о шортах.
Позиция Apple: от около нуля по сектору до небольшого, но крепкого плюса по отрасли. По сектору + 0,8% за последние шесть и минус 2,4% за последние 12 месяцев. Отрасль показывает + 8,5% за полгода и +17,2% по году.
Общая рекомендация для Apple по сектору (нулевой рост) и по отрасли (рост>0)– покупать.
2. ЧЛЕНСТВО В ИНДЕКСАХ (INDEX)
Входит ли акция в тот или иной ведущий фондовый индекс.
Каковы последствия присутствия акции в корзине расчета фондового индекса?
1. Повышение значимости и солидности компании в глазах торгующей публики. Даже если финпоказатели акционерного общества (АО) сейчас не очень, к подобному факту можно относиться терпимее.
2. Акция «ходит за рынком». В нее вкладываются многие инвесторы (в т.ч. крупные институциональные, инвестиционные и пенсионные фонды), формируя индексные портфели. С одной стороны, это делает перспективы ценной бумаги более ясными. С другой, она вполне может обвалиться вслед за общим обрушением рынка.
3. Индексную бумагу видят и следят за ней миллионы. Уровни сопротивления и поддержки, локальные максимумы и минимумы, явные свечные фигуры – на виду у всего инвестиционного сообщества, от трейдеров-новичков до стратегов крупнейших инвестбанков. Ваши решения и умозаключения вполне могут быть просчитаны ранее другими, гораздо более опытными участниками рынка. Как результат, вы купите на пике перед скольжением вниз или продадите на «впадине» накануне очередного подъема.
Выводы по разделу 2
Хорошо или плохо от того, что рассматриваемая бумага входит в крупнейшие индексы, решать инвестору.
Если он хочет двигаться с рынком, извлекая преимущества установившегося бычьего тренда, тогда индексная акция очень кстати. В том случае, когда трейдер ищет недооцененные «серые лошадки», небольшие компании, обладающие хорошим потенциалом ценовой волатильности, тогда индексная корзина для открытия лонга совсем ни к чему. Аналогично, если трейдер отбирает для шортов переоцененные «надутые» рынком акции. Скорей всего, они тоже будут за пределами Доу-Джонса и S&P500.
Apple – яркий представитель индексной бумаги, причем дважды (входит и в DJIA, и S&P500).
Динамка S&P500 (источник Yahoo Finance)
Нащупав 29 октября дно (точка «1» диаграммы) в 2640 пунктов по S&P500, рынок развернулся вверх. Восходящее движение усилилось после промежуточных выборов в США 6 ноября. 7 ноября (точка «2») индекс восстановился до отметки, показанной 16-17.10.18 (точка «3»), пробив уровень 2800 пп.
Рекомендация для Apple по индексу (входит в DJIA и S&P500 и с учетом повышательной динамики) – покупать.
3. РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ, MARKET CAPITALIZATIONS (MARKET CAP)
Капитализация компании – ее рыночная стоимость.
Определяется, как произведение текущей цены акции на количество акций в обращении:
Market Cap (позиция «1» на картинке) = Price (поз. «2») * Shs Outstand (поз. «3»)
В свою очередь, количество акций в обращении:
Shs Outstand = Total Number of Shares – Shares Held in Treasury
Total Number of Shares – полное количество акций, выпущенных компанией;
Число акций в обращении (Shs Outstand), используемое Finviz для расчета рыночной капитализации, больше, чем Shs Float (зеленая стрелка на рисунке, часто применяется термин Free-float). Shs Float – количество акций, доступное для рядовых инвесторов: не инсайдеров, не сотрудников, не владельцев крупных, от 5% уставного фонда, пакетов. Говорят, что Float – бумаги «в свободном обращении».
Для Apple, по ситуации на конец дня 09.11.18, имеем такие параметры:
Shs Outstand = 4,84 млрд (3)
Float = 4,74 млрд. акций.
На компании, с каким уровнем капитализации следует обращать внимание?
Общая истина – чем капитализация больше, тем предприятие серьезнее и солиднее, но вот всегда ли это хорошо для мелкого инвестора?
Выводы по разделу 3
Как и членство акции в индексе, размер капитализации компании инвестор вправе воспринимать по-разному, в зависимости от его стратегий и критериев отбора бумаг в портфель.
Если трейдер формирует позиции из «суперэмитентов», то, чем выше показатель, тем лучше. Тогда анализируемый Apple с Market Cap около триллиона долларов – идеальный выбор.
Вот так на конец дня 09.11.18 выглядит первая десятка крупнейших в мире публичных компаний:
Но экстра-размер рыночной капитализации может сыграть и злую шутку с трейдером. Причины те же, что и для любой популярной, находящейся в центре внимания, индексной акции. Они изложены в предыдущем разделе. Только в данном случае они будут многократно усилены уровнем Market Cap.
P/E 20 – не открывать лонг.
Forward P/E >1 переоценена, а при PEG 1,2 – воздержаться от покупки.
Текущее значение PEG=1,44>1,2.
Воздержаться от покупки.
6. ТЕМПЫ РОСТА ПРИБЫЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 5 ЛЕТ (EPS PAST 5Y)
Среднегодовые темпы роста прибыли на акцию за последние 5 лет: «EPS past 5Y».
По мнению П. Линча, инвестиционный интерес представляет компания с EPS past 5Y от 15% до 30%.
При EPS past 5Y > 30% предприятие может столкнуться с тем, что, во-первых, ему будет трудно поддерживать такие темпы роста в дальнейшем и, во-вторых, его акции станут предметом интереса аналитиков и трейдеров на протяжении значительного времени. Что будет учтено в цене бумаги и затормозит рост ее котировок.
Выводы по разделу 6
15% 4 П. Линч тактично называет «слабыми».
Безусловно, для инвестора идеальной является ситуация, когда коэффициент долга стремится к нулю и компания работает, в основном, на собственных, непривлеченных средствах. Но это чисто теоретическая модель ведения бизнеса, имеющая мало общего с реальностью.
Набор финпоказателей акционерного общества, приводимых Finviz дает возможность почувствовать ряд цифр, имеющих отношение к задолженности АО.
Например, умножив Debt/Eq на балансовую стоимость акции Book/sh, получим величину долга на одну акцию Debt/sh (Eq=Book и сокращаются). Вычитая из коэффициента полного долга Debt/Eq коэффициент долгосрочных обязательств LT Debt/Eq, получим, нечто вроде, показателя краткосрочной задолженности фирмы. Умножив полученное значение на Book/sh, определим краткий долг АО на одну акцию. Данное число полезно сравнить с наличкой компании на одну акцию (Cash/sh) и увидеть, насколько ей просто рассчитаться по текущим краткосрочным обязательствам.
Разберем эту арифметику на примере исследуемой Apple.
Имеем следующие значения.
Debt/Eq=1,07 (107%), позиция «1» на картинке.
LT Debt/Eq = 0,87 (87%), поз. «2».
Долг Apple на 7% превышает его капитал, длинный долг на 13% меньше капитала.
1) Считаем величину полного долга на одну акцию: (Debt/Eq)*(Book/sh)=1,07*$22,31=$23,81.
2) Вычисляем показатель краткосрочной задолженности:
Debt/Eq- LT Debt/Eq=1,07-0,87=0,2.
3) Краткий долг на одну акцию:
(Debt/Eq- LT Debt/Eq)*(Book/sh)=0,2*$22,31=$4,46.
4) Сравниваем полученное значение с Cash/sh=$13,70. Краткий долг на акцию занимает лишь 32,5% от налички на акцию. Отличный результат!
Краткий вывод по разделу 7
Debt/Eq 0,35 – воздержаться от покупки.
Воздержаться от покупки.
8. ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ, DIVIDEND YIELDS (DIVIDEND %)
Дивидендная доходность, Dividend % (позиция «1» на рисунке), определяется, как отношение размера годового (annual) дивиденда на одну акцию (поз. «2») к ее рыночной цене (поз. «3»).
Дивиденды – пассивный доход владельца акций. Если дивиденды выплачиваются, то инвестор получает их вне зависимости от биржевой цены бумаги. Факт дивидендной выплаты и ее размеры определяются на общем собрании акционеров компании.
Для Apple на 09.11.18 имеем Dividend %=1,43%.
Много это или мало? Нужен ориентир.
П. Линч предсказуемо предлагает сравнивать дивидендную доходность по акции с доходностью американских долгосрочных государственных облигаций (бондов). Если доходность бондов превышает Dividend % по акциям на шесть и более процентов годовых, надо продавать пакет таких бумаг и перевкладываться в бонды. Или изначально делать выбор в пользу госбумаг.
По информации портала Invesning.com, доходность американских долговых бумаг со сроками погашения от 5 до 30 лет на дату написания материала составляет от 3% до 3,4% годовых.
Вывод по разделу 8
Если доходность длинных гособлигаций США (10 и 30-летних) превышает Dividend % по акции на 6% годовых и более – продавать акции и покупать госбумаги или изначально покупать не акции, а госбумаги.
Если ситуация обратная – вкладываться в акции.
Dividend %=1,43%, доходность гособлигаций США не более 3,4% годовых
9. СРЕДНЕДНЕВНОЙ ОБЪЕМ ТОРГОВ (AVG VOLUME)
Среднедневной объем торгов за последние три месяца, Avg Volume (позиция «1» на рисунке) может быть использован, как маркер по манипулированию акцией отдельными крупными игроками, что крайне нежелательно для небольшого инвестора.
Данную величину сравнивают [3] с общим количество акций в свободном обращении Shs Float (поз. «2»). Если отношение Avg Volume / Shs Float меньше 1%, то сторонники подобной оценки говорят о «честной» торговле и рассматривают показатель, как сигнал, косвенно поддерживающий намерение открыть лонг по бумаге.
Вывод по разделу 9
Avg Volume / Shs Float 1% – воздержаться от покупки.
Avg Volume / Shs Float = 34,6/4740*100=0,73% 65% не всегда целесообразно, ввиду ее вероятной излишней волатильности.
Вывод по разделу 10
5% [4] по акции при развороте тренда с нисходящего на восходящий. Такие бумаги шортить небезопасно.
В целом, рыночное настроение совпадает с результатами проведенного скоринга.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Автор статьи еще раз обращает внимание на следующие обстоятельства.
1. Изложенная процедура ни в коем случае не претендует на серьезную, универсальную и, что важно, полную методологию фундаментального анализа финансовых показателей компании. Это не более, чем простейший, в известном смысле, весьма грубый и приблизительный фильтр, призванный откорректировать уже отобранные для портфеля акции.
И, совсем-совсем, «не истина в последней инстанции».
2. В материале представлен срез по коэффициентам на конкретную дату (на 09.11.2018 г.) Для полноценного исследования необходима динамика за определенный период времени, согласующийся с горизонтом инвестирования, 6, 12 месяцев и т.д.
3. Еще одно предназначение статьи – знакомство читателя с ключевыми фундаментальными характеристиками предприятия: точные определения, экономическая сущность, расчет, применение. То, что критично необходимо для дальнейшего углубленного изучения различных аспектов фундаментального анализа рынка ценных бумаг.
ПРИМЕЧАНИЯ
СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ
АО – акционерное общество
TTM – trailing twelve month, 12 месяцев предыдущего года
MRQ – most recent quarter, последний (предыдущий) квартал