Sbrb etf что это такое

Обзор БПИФа SBRB: состав, доходность, аналоги

Автор: Иванова Светлана Сергеевна · Опубликовано Март 3, 2021 · Обновлено Сентябрь 1, 2021

В представленном обзоре рассматриваются основные особенности и преимущества БПИФ от Сбербанка, ориентированного на корпоративные облигации. Знание основных аспектов работы SBRB позволит понять, стоит ли покупать паи управляющей компании, при какой стратегии наиболее уместны данные инвестиции.

Краткое содержание статьи

Описание

Российский ETF SBRB представляет собой рублевый биржевой фонд, который ориентирован на представленные на МосБирже корпоративные облигации. Управляющая компания Сбербанк выпустила первые паи в 2019 году.

Инвестирование в фонд позволяет единовременно приобрести долговые ценные бумаги нескольких участников биржи.

За управление финансовыми средствами с вкладчиков взимается комиссия в размере до 0,95% от совокупной стоимости приобретенных активов.

Что входит в состав БПИФ?

Инвестиционный фонд формирует собственный состав, опираясь на Индекс корпоративных облигаций МосБиржи. Существует три ключевых критерия отбора компаний:

В портфель ETF SBRB входят облигации порядка 100 российских корпораций. В совокупной структуре преобладают эмитенты финансового, горно-металлургического, потребительского и телекоммуникационного секторов. Наибольшую долю в составе фонда занимают инвестиционная компания ФАК «Система» (7,5%), дочернее общество энергической компании «СУЭК-Финанс» (5,8%) и поставщик минеральных удобрений МХК ЕвроХим (4,7%).

На какую доходность можно рассчитывать?

Биржевой фонд SBRB не выплачивает дивиденды собственным участникам. Поступающие средства направляются на расширение портфеля или реструктуризацию. Доходность инвесторов формируется только за счет разницы курса купли-продажи активов.

В сравнении с СЧА динамика роста стоимости фонда значительно ниже. За 2020 год БПИФ продемонстрировал прирост в 6,5%. За весь период существования котировки увеличились на 12%.

Онлайн-график

Российский ETF SBRB котируется на Московской бирже. Торговая площадка работает в будние дни с 9:30 до 19:00. Отслеживать стоимость БПИФ доступно в режиме реального времени по представленному далее графику:

Где и как купить паи?

Чтобы приобрести паи ETF от Сбербанка, прежде потребуется открыть инвестиционный счет через любого брокера, предоставляющего доступ к Московской бирже. В дальнейшем покупка активов осуществляется через специализированную программу – торговую площадку QUIK или мобильное приложение брокера.

В качестве посредника, исполняющего операции купли-продажи на фондовой бирже, может выступать непосредственно Сбербанк. Для управления активами инвесторы в данном случае могут использовать мобильный сервис «Инвестор». Потребуется авторизоваться в системе, пополнить счет, в поисковой строке указать тикер «SBRB», задать параметры покупки и подтвердить заявку.

Стоит ли инвестировать в биржевой фонд?

Среди ключевых преимуществ ПИФа от Сбербанка стоит выделить:

Рассматривать паи ETF RSBS стоит для долгосрочных вложений. Управляющая компания ориентирована на наиболее безопасные ценные бумаги, соответственно, доходность будет не столь высокой. Однако превышает ежегодную ставку по банковским вкладам.

Сравнение с аналогами

На Московской бирже помимо SBRB присутствуют другие ETF, направленные на корпоративные облигации – VTBB, GPBM. Наиболее приемлемой альтернативой в данном случае является фонд от ВТБ, поскольку стоимость одного лота от Газпрома превышает 50 тыс. рублей.

Особенностью каждой управляющей компании является самостоятельное формирование структуры. Портфели фондов не является дубликатом биржевого индекса. Основные отличия по финансовым показателям на февраль 2021 года представлены далее:

Как видно по сравнительной таблице, БПИФ Сбербанка демонстрирует меньшую динамику роста, что может быть обусловлено относительно высокой комиссией. Однако в несколько раз превосходит общая стоимость фонда. Данный фактор позволяет говорить о большей надежности и стабильности фонда в будущем.

Управляющая компания «Сбер Управление Активами» позволяет вложить средства не только в долговые ценные бумаги корпораций. Эмитент имеет пять альтернативных фондов – SBMX, SBSP, БПИФ SBRI, SBGB и SBCB. Каждый представленный вариант поможет сформировать прибыльный портфель из кратко-, средне- и долгосрочных инвестиций.

Источник

SBRB ETF: Обзор фонда Сбера на корпоративные облигации

БПИФ «Сбер — Индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций» (код — SBRB) зарабатывает на долговых обязательства российских компаний. Несмотря на название, по составу фонд не копирует индекс. По сути это аналог фондов активного управления с ожидаемой доходностью выше банковского депозита или ОФЗ.

Общая информация о SBRB

4-7 июня 2021 года проведено дробление паев SBRB с коэффициентом 1:100. В некоторых торговых системах ошибочно отображалось падение. Подробнее в новости «Неожиданный сплит затронул три фонда Сбера – SBMX, SBGB, SBRB».

Инфраструктурные расходы — с 1 января 2021 года не более 0,82% от СЧА, из них

Состав SBRB

Согласно правилам доверительного управления, инвестиционная политика фонда ставит целью «обеспечение соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей» Индекса Мосбиржи корпоративных облигаций. Эта формулировка очень размытая. Впрочем, как и у других российских БПИФов.

Индекс-бенчмарк, его код RUCBTR3Y, объединяет бумаги с дюрацией от одного до трех лет. Он пересматривается ежеквартально. Согласно последней версии, в базу его расчетов входят 73 бумаги.

Как сказано выше, обязанности повторять в портфеле весь состав RUCBTR3Y у Сбера нет. В правилах традиционно перечислен широкий круг активов, в которые УК может вкладывать деньги инвесторов. Помимо собственно обязательств российских компаний там есть государственные и муниципальные долговые бумаги, фьючерсы, опционы и вклады в банках разных стран от Белоруссии до ЮАР.

На сайте Сбера это называется инвестировать в облигации из индекса «или максимально приближенные по параметрам к Индексу».

Описание БПИФ «Сбер — Индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций» на сайте УК

По заверению компании, она выбирает самые ликвидные облигации — по две или три из разных сегментов по кредитному риску и срочности. При неких «предпосылках» (этот термин не раскрывается) Сбер может заменять бумагу в портфеле на другую не только из состава RUCBTR3Y, но и на «аналогичную по параметрам, которая показывает лучшую динамику».

То есть на самом деле SBRB — это не индексный ETF, а инвестиционный фонд активного управления.

В правилах ДУ объекты инвестирования ограничены кредитными рейтингами:

Точный состав портфеля в ежедневном режиме не публикуется. Его можно найти в ежеквартальных отчетах УК. Последние доступные данные — на 30 сентября 2020 года. На тот момент СЧА составляла около 3,4 млрд рублей. К концу ноября активы уже превысили 7 млрд. Так что это тот портфель, вероятно, устарел.

Тем не менее выделим несколько моментов из отчета:

На странице БПИФ на сайте УК размещены обобщенные данные о структуре вложений по отраслям и названы топ-10 позиций. На момент составления обзора данные датированы 30 октября 2020 года.

Данные sberbank-am.ru

Как видим, наибольшую долю в активах имели бумаги финансового (28,6%), потребительского (18,5%) и телекоммуникационного (16,1%) секторов. В разрезе отдельных бумаг лидировали «РН банк» (банк альянса Renault-Nissan-Mitsubishi в России), ВЭБ и Ростелеком. Отметим невысокие позиции традиционного для России нефтегазового сектора.

Доходность SBRB

Рублевые корпоративные облигации являются инструментом умеренно консервативных инвестиций. Бумаги из состава фонда в целом надежды и имеют купонный доход выше, чем у государственных займов. Риск дефолта и просадок тоже выше.

Последние данные по котировкам пая и его расчетной цене (iNAV) всегда можно посмотреть на сайте MOEX. Маркет-мейкер должен не допускать разницу этих показателей более чем в 0,5% в течение 405 минут торгов за день или до достижения порога сделок в 50 млн руб. Маркет-мейкером выступает родственное управляющей компании АО «Сбербанк КИБ».

Полученные УК купоны реинвестирует, что увеличивает доходность за счет сложного процента.

С момента начала торгов на MOEX в сентябре 2019 года цен пая выросла с 1000 рублей до примерно 1115 рублей на 23 ноября 2020 года. То есть за год и почти три месяца доходность составила 11,50%.

Котировки SBRB 2019–2020, график Сбера

Стоимость чистых активов (СЧА) за счет притока инвесторов выросла на 3400%. С 200 млн рублей до более чем 7 млрд рублей.

Изменение СЧА SBRB 2019–2020, график Сбера

Сравнение динамики расчетной стоимости c изменением Индекса Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций за последний год показывает довольно заметное расхождение. Помним, бенчмарк здесь довольно условный. Правила управления никак не регламентируют допустимую ошибку слежения.

Динамика изменения iNAV SBRB ETF (синий) и RUCBTR3Y (красный)

На этом графике прекрасно виден провал стоимости бондов российских компаний весной 2020 года. Это наглядное свидетельство того, что доходность облигационных ETF к конкретной дате не гарантирована. В отличие от отдельных бумаг, покупая которые, вы всегда знаете доходность к погашению.

С 2021 года у российских облигационных фондов появится одно очень выгодное преимущество.

С 1 января отменяется налоговая льгота на купонные выплаты. Владельцы отдельных бумаг должны будут платить со всех поступлений по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов. Фонды, реинвестируя купоны, продолжат иметь льготу.

Предположительно это даст выгоду большую, чем потери от комиссий за управление.

Сравнение SBRB с ETF на корпоративные облигации

На Московской бирже торгуются еще три БПИФ, ориентированных полностью на рублевые бонды компаний. Один выпущен ВТБ (тикер — VTBB), два «Газпромбанком» (GPBM и GPBS). Первый следует за Индексом Мосбиржи корпоративных облигаций (RUCBITR), остальные — за собственными индексами с бумагами дюрацией 4 и 2 года соответственно.

У рассматриваемого нами фонда худший показатель по доходности. В некоторой степени это связано с самой высокой комиссией. Положительно SBRB характеризует хорошая степень диверсификации портфеля.

При этом сберовский продукт является самым популярным в своем классе и имеет самую большую СЧА. Только в октябре в него было инвестировано 2,1 млрд рублей.

Еще один фонд — AKMB, «Альфа-Капитал Управляемые облигации» — по факту имеет в портфеле только обязательства компаний, но его инвестиционная стратегия предусматривает также вложения в государственный и муниципальный долг. Запущен летом 2020 года. Его комиссия выглядит отпугивающие — 1,71%.

Сравнение SBRB с ОПИФ и депозитом

Выше мы отмечали, что SBRB по сути не является индексным ETF. Он больше похож на открытые паевые инвестиционные фонды активного управления. Уместно сравнить его результаты с лидерами этого рынка.

В качестве объектов для сравнения возьмем ОПИФы на бонды с крупнейшей на данный момент СЧА и облигационный аналог самого Сбера. Таблица отсортирована по годовой доходности на 23 ноября 2020 года.

Рассматриваемый нами фонд немного выигрывает у ОПИФов. И это несмотря на то, что их комиссии за управления часто в раз выше. Это минус либо инвестиционной стратегии БПИФа, либо его управляющим.

Изменение стоимости SBRB ETF и ОПИФ ВТБ – Фонд Казначейский.

Год назад средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банках составляла 6,13%. Такую доходность вы бы получили, положив деньги на депозит. И намного спокойнее себя чувствовали бы себя во время мартовского обвала рынков.

Плюсы и минусы SBRB

Положительные стороны инвестиций в рассматриваемый ЕТФ:

Главное

Фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций (SBRB ETF) — крупнейший в своем классе на рынке. Покупка его паев поможет диверсифицировать портфель консервативных долговых инвестиций. После отмены в 2021 году налоговой льготы на купонный доход владеть его паями может стать выгоднее, чем отдельными бумагами. Стоит помнить о рисках инвестиций в долги компаний и невозможности прогнозировать цену пая к конкретной дате.

Источник

Обзор БПИФа SBRB: инвестиции в корпоративные облигации Мосбиржи

Инвестпривет, друзья! Сбербанк запустил новый БПИФ с тикером SBRB – «Сбербанк – Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций». Этот фонд следует за индексом Мосбиржи RUCBTR3Y, в который входят корпоративные облигации с дюрацией от 1 до 3 лет и высоким кредитным рейтингом. Это довольно консервативный биржевой ПИФ, позволяющий сохранить средства на неопределенно долгий срок и служащий еще одной альтернативой банковскому вкладу.

Инфраструктура фонда

Для начала разберемся, что из себя представляет БПИФ SBRB с «технической» точки зрения. Это биржевой ПИФ, т.е. ПИФ, торгуемый на бирже. Расчетная цена пая формируется внутри торгового дня в ходе спроса и предложения, которые поддерживаются маркетмейкером – компаний, уполномоченной покупать и продавать паи от имени управляющей компании.

Если говорить упрощенно, то маркетмейкером рассчитывается некая «справедливая» цена пая, определяемая как результат деления СЧА (стоимость чистых активов, т.е. всего имущества фонда) на число паев. Рыночная цена определяется спросом и предложением со стороны других инвесторов, в том числе маркетмейкера, и может быть как выше, так и ниже справедливой цены.

Управляющей компаний, выпустившей на биржу БПИФ SBRB, является Сбербанк Управление Активами.

Депозитарием, обеспечивающим выпуск, хранение и учет паев, является АО Инфинитум.

Он же является регистратором, т.е. ведет учет пайщиков.

В роли аудитора (организации, следящей за правильностью формирования отчетности и движением средств) выступает ООО ЭНЭКО.

Обязанности маркетмейкера возложены на Сбербанк КИБ.

Фонд стартовал 6 сентября 2019 года, первоначальная стоимость имущества (т.е. всех активов на счета БПИФа) – 50 млн рублей. Начальная стоимость пая – 1000 рублей. Всего в обращении находится 50 тысяч паев.

Инвестиционная стратегия

В соответствии с инвестиционной декларацией, фонд SBRB следует за индексом RUCBTR3Y, который рассчитывается Мосбиржей. Полную информацию об этом индексе, включая архив значений, базу расчета, значение, международные коды и т.д., можно посмотреть на сайте бирже по адресу https://www.moex.com/ru/index/RUCBTR3Y.

В индекс включаются корпоративные облигации с дюрацией на срок от 1 до 3 лет, т.е. максимально короткие. Цены на такие бонды не сильно зависят от ключевой ставки ЦБ и в целом ситуации на рынке, поэтому при сильных движения рынка индекс остается довольно устойчивым и маловолатильным.

Кроме того, у облигаций, входящих в индекс, должен быть высокий кредитный рейтинг – не менее B по версии S&P и B3 по версии Moody’s (либо BB от российских рейтинговых компаний Эксперт РА и АКРА).

Цель БПИФа SBRB от Сбербанка – следовать этому индексу.

Но при этом структура активов может отклоняться от бенчмарка, если это будет способствовать долгосрочным планам по достижению максимальной доходности. Управляющей компанией выбирается 2-3 облигации из каждого сектора – т.е. в портфель фонда включаются наиболее ликвидные и доходные бумаги индекса, и о полной репликации речи не идет.

Предусмотрена ребалансировка портфеля раз в квартал. Если какая-то облигация перестала соответствовать заданным параметрам, то она меняется на более презентабельную.

Купоны реинвестируются. Теоретически это должно помочь СЧА расти больше, опережая доходность индекса, тем более что БПИФы не платят налоги с купонов и дивидендов. Так что можно считать это плюсом.

Структура SBRB

На сегодняшний день в состав индекса входит более 100 облигаций преимущественно 7 отраслей экономики: финансы, нефтегаз, потребительский сектор, транспорт, химия, металлургия и телекоммуникации.

Но, как я уже писал выше, в портфель самого SBRB входит по 2-3 бумаги из каждого сектора. К сожалению, в открытом доступе я не нашел информацию, какие именно облигации именно сейчас находятся в собственности фонда. Если найдете – напишите, пожалуйста, в комментариях.

Но, надо предполагать, мы найдем в составе фонда облигации Сбербанка, ВТБ, Газпрома, Лукойла, Новатэка и прочих «голубых фишек».

Потенциальная доходность

О доходности SBRB пока говорить что-либо определенное не приходится: фонд проработал слишком малое количество времени. Но так как он следует за индексом RUCBTR3Y, то логично предположить, что он будет повторять динамику его роста.

Индекс RUCBTR3Y за последние 5 лет вырос на 72,45%, т.е. среднегодовой рост порядка 14,5%. Неплохо так для консервативного инструмента!

Если посмотреть текущий рост стоимости пая SBRB в сравнении с композитным индексом IF-FI — фонды облигаций, то видно, что БПИФ от Сбербанка перегоняет его, причем существенно.

Но опять-таки, напомню, что доходность в прошлом не гарантирует таких же доходностей в будущем + прошло слишком мало времени, чтобы делать какие-то конкретные выводы.

Комиссии

Комиссии – это всегда ложка дегтя в бочку инвестора. Учитывать их приходится, даже если инвестор напрямую их не платит.

В сам БПИФ SBRB уже «вшиты» комиссии за управление. Инвестор их не платит, они просто вычитаются ежегодно из общей стоимости активов. Вот таков размер комиссий SBRB:

Итого годовая комиссия составляет не более 0,8%. В целом по сравнению с классическими ПИФами очень даже немного, да и в сравнении с многими российскими БПИФами и ETF выигрывает. Но проигрывает зарубежным ETF, где комиссии составляют вообще сотые доли процента.

Дополнительно нужно будет уплатить стандартную комиссию брокеру за покупку и продажу актива. Ее размер зависит от выбранного вами тарифа.

Налогообложение фонда

Прибыль инвестора образуется за счет продажи пая по цене выше, чем по цене покупки. С полученного дохода нужно будет уплатить подоходный налог – 13%. Сбербанк Управление активами сам является налоговым агентом, поэтому автоматически удержит и перечислит куда надо всё, что положено.

Вариант первый – продержать паи не менее 3 лет. Тогда можно будет получить инвестиционный вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения (т.е. сразу размер вычета будет равен 9 млн).

Вариант второй – купить паи БПИФа SBRB на ИИС и применить тип налогового вычета Б. Тогда можно будет избежать уплаты НДФЛ не только с прибыли с паев фонда, но с других активов.

Как и где купить SBRB

Паи SBRB обращаются на Московской бирже. Для их покупки понадобится брокерский счет или ИИС, открытый у любого брокера (не обязательно Сбербанк). Поиск фонда осуществляется по тикеру SBRB.

Текущая цена пая – 1033 рубля (но она будет расти, и на момент чтения обзора вами может быть несколько выше). Минимальный объем к покупке – 1 лот. Следовательно, инвестировать в фонд SBRB можно по цене пая.

Сделки купли-продажи поводятся мгновенно по текущей рыночной цене. Для проведения операций можно использовать QUIK, веб-терминал, мобильное приложение или свой голос (в смысле, надо позвонить брокеру и оставить свое распоряжение).

Вот такой БПИФ выкатил Сбербанк Управление Активами. Отличный вариант консервативного инвестирования для тех инвесторов, которые не хотят заморачиваться с отбором отдельных облигаций, но хотят получить от российского долгового рынка максимум доходности. Им SBRB определенно придется по душе. А как вам этот фонд? Пишите в комментариях свое мнение. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

[Общее число голосов: 2 Средняя оценка: 5 ]

Источник