Tvl что это defi
Что такое TVL в DeFi
Рассматривая возможность инвестирования в ту или иную компанию, серьёзный инвестор всегда хочет заранее знать реальную стоимость компании. В традиционных финансах существуют простые способы определения стоимости компании, такие как умножение акций на цену единицы акций.
В децентрализованных финансах инвесторы всегда должны анализировать стоимость проекта DeFi, прежде чем принимать какое-либо решение. Как инвестор может узнать фактическую стоимость DeFi? Самой популярной метрикой, используемой в мире DeFi, является определение TVL.
Total Value Locked
Термин «Общая заблокированная стоимость» или TVL (Total Value Locked), очень распространён в пространстве DeFi. На самом деле TVL относится к общей стоимости криптовалютных активов, размещенных в децентрализованном финансовом пространстве или в отдельном проекте DeFi. Это не означает, что средства заблокированы, но они надёжно защищены смарт-контрактами в сети.
Концепция использования TVL для определения ценности в DeFi была введена компанией DeFi pulse. DeFi pulse — это платформа, ориентированная на предоставление аналитики в мире децентрализованных финансов. Компания ввела данный показатель, чтобы помочь инвесторам получить аналитическую информацию о DeFi и помочь в принятии решений.
Общий объём TVL в мире DeFi составляет 82 миллиарда долларов и ежедневно растёт. Aave (15 миллиардов долларов) — платформа с наибольшей общей заблокированной стоимостью, за которой следуют Curve finance (10,5 миллиарда долларов), Instadapp (10,4 миллиарда долларов), Compound (10,3 миллиарда долларов) и Maker (8,8 миллиарда долларов).
Как рассчитывается TVL в разных протоколах Defi?
Определение TVL часто зависит от рассматриваемого проекта. Существует множество типов протоколов DeFi: кредитование, стекинг, DEX, деривативы, платёжные сервисы и активы.
Как определить TVL в DeFi проектах
TVL для анализа проекта
При рассмотрении вопроса инвестирования в мир Defi важно проанализировать деятельность проекта, чтобы узнать о его росте и популярности. Прежде всего, убедитесь, что вы определили тип инвестиций, которые вы хотите сделать.
После определения типа инвестиций поищите платформы, предлагающие необходимые вам услуги. Например, Uniswap, Pancakeswap и некоторые другие предоставляют услуги DEX. Проверьте TVL каждого из этих проектов, чтобы увидеть их популярность.
После определения проекта с более высоким уровнем TVL вы должны провести дальнейшие исследования, чтобы узнать, соответствует ли проект вашим потребностям.
Если вы заметите, что TVL проекта увеличивается, это может означать, что всё больше и больше людей инвестируют в проект; таким образом, доверие растёт.
Ограничения TVL
TVL как показатель для определения стоимости и роста DeFi имеет одно существенное ограничение; он фокусируется только на ценовом аспекте активов. Это происходит следующим образом:
Тем не менее, Dappradar представил свой способ настройки TVL, называемый adjusted TVL. Эта новая метрика устраняет ценовой фактор как таковой, обеспечивая более точный TVL. Метрика Dappradar устраняет влияние цены, работая с фиксированными ценами данного 30-дневного или 90-дневного окна.
Заключение
Общая стоимость, зафиксированная в проекте DeFi, в течение некоторого времени была отличным показателем для расчёта стоимости DeFi. Это включает в себя проверку фактической стоимости активов в проекте DeFi. Каждый протокол DeFi имеет свой способ вычисления TVL. Однако главное — проверять фактическую стоимость активов, внесённых в смарт-контракт, чтобы узнать стоимость DeFi.
TVL имеет ограничение в том, что он больше фокусируется на ценовом аспекте актива, чем на количестве активов. Скорректированный TVL может помочь в таких случаях узнать, растёт ли проект DeFi. В целом, TVL — хороший показатель для использования инвесторами DeFi.
Что такое TVL на рынке DeFi и как рассчитывается
Содержание статьи:
Одним из основных трендов на рынке является децентрализованное финансирование, с помощью которого люди могут получать гораздо более высокие проценты по своим вложениям, чем с помощью традиционных централизованных средств, таких как банковские депозиты и облигации.
Эти децентрализованные сервисы могут выплачивать более высокие процентные ставки, благодаря тому, что вся стоимость цифровых активов, зафиксированная в смарт-контрактах платформы (в форме криптовалют, таких как Bitcoin и Ethereum), предоставляется самими же пользователями. Это значение называется совокупной суммой средств, заблокированных в протоколе DeFi, или TVL.
Но как TVL влияет на стоимость децентрализованного проекта и как можно использовать данный коэффициент для определения реальной оценки DeFi?
Как рассчитывается коэффициент TVL
При расчете и анализе соотношения TVL рыночной капитализации DeFi необходимо учитывать три основных фактора: оборотное предложение, максимальное предложение и текущая цена.
Давайте возьмем Uniswap в качестве примера, так как это один из самых известных проектов сектора DeFi. Uniswap в настоящее время имеет в обращении около полумиллиарда UNI, в то время как максимальная эмиссия равна 1 миллиарду UNI.
Чтобы получить текущую рыночную капитализацию Uniswap, необходимо умножить оборотное предложение на текущую цену UNI. Затем, чтобы получить коэффициент TVL, это число рыночной капитализации делим на TVL проекта.
Для Uniswap этот показатель превышает 2. Это значит, что на платформе заблокирована только половина стоимости от реальной оценки. Если же брать во внимание максимальную подачу, коэффициент TVL становится еще выше и составляет более 4.
Как соотношение TVL влияет на стоимость (в теории)?
С чисто теоретической точки зрения, чем выше коэффициент TVL — тем ниже должна быть стоимость актива. В действительности это не всегда так (как с Uniswap), но на цену токена DeFi влияет больше факторов, чем только TVL (например, количество доступных услуг и полезность токена). В любом случае теоретически цена должна находиться в районе 1 или ниже 1, потому что чем более насыщен пул — тем меньше доходность.
Как использовать коэффициент TVL, чтобы определить, недооценен или переоценен актив DeFi?
Один из самых простых способов использовать коэффициент TVL, чтобы определить, недооценен или переоценен актив DeFi, — это просто посмотреть на это соотношение. Если он меньше 1, он, вероятно, недооценен. Но здесь есть предостережения. Venus (XVS), например, имеет очень низкий коэффициент TVL (ниже 0,2), и теоретически это должно означать, что XVS недооценен. Но если углубиться в исследование токена XVS и его роль в платформе, то от него не будет особой полезности, что объясняет цену актива.
Ключевым моментом здесь является исследование интересующего вас актива DeFi, а затем использование TVL в качестве инструмента, который поможет вам решить, стоит ли вкладывать в него (поскольку не хочется покупать что-либо по завышенной стоимости). Посмотрите, как токен используется на платформе, как распределяется, а также изучите токеномику актива в целом.
О DeFi человеческим языком: нужны ли вам децентрализованные финансы?
В последнее время в криптоиндустрии все только и говорят, что о DeFi – о стейкинге, криптозаймах, доходном фермерстве и других инструментах, которые человеку непосвященному могут показаться загадочными и сомнительными. Действительно ли DeFi – альтернатива традиционным банкам, или же это просто очередной «хайп»?
Определение DeFi
Децентрализованные финансы (decentralized finance, DeFi) — это совокупность блокчейн-протоколов, которые позволяют предоставлять финансовые услуги без участия традиционных централизованных посредников, таких как банки, брокеры и криптобиржи. Для обеспечения выполнения условий каждой сделки используются смарт-контракты.
Ассортимент DeFi-услуг постоянно растет: трейдинг («свопы»), займы, стейкинг (аналог доходных депозитов), страхование рисков, деривативы и т. п.
Как зарабатывают в DeFi
DeFi-инвесторы — это особый класс криптопользователей, которые говорят на языке, мало понятном простым смертным, и придумывают сложные схемы максимизации прибыли.
Например, они размещают крипто в пулах ликвидности децентрализованных криптобирж, чтобы получить ликвидити-токены, которые потом используют в другом пуле для получения бесплатных токенов по программе доходного фермерства, а их, в свою очередь, размещают в качестве залога на лендинговом протоколе, чтобы взять взаймы третий вид токенов, и так далее.
Чтобы постигнуть эти тонкости, нужно много времени и активной практики, но основные способы инвестирования в DeFi можно обобщить следующим образом:
1. Торговые комиссии
Инвестор размещает ликвидность (криптовалюту) на децентрализованной криптобирже и получает долю от комиссии с торговых сделок. Комиссия обычно составляет 0,25-0,30% и делится между поставщиками ликвидности в соответствии с их долей в пуле.
Чем активнее идет торговля, тем больше комиссионного дохода получает протокол и тем выше доходность, но во многих пулах она может оказаться и отрицательной. Например, вот как выглядит месячная доходность в 10 крупнейших пулах, по данным pools.fyi :
Максимальное значение — 0,27% за 30 дней, то есть около 3,2% годовых — негусто. В пулах меньшего размера можно заработать больше, но и риски куда выше.
2. Криптолендинг (выдача займов)
Инвестор депонирует ликвидность в пуле лендингового протокола, и эти средства выдаются в качестве займов. Эта услуга популярна прежде всего среди левередж-трейдеров, которые не хотят брать средства взаймы у централизованной криптобиржи. Заемщик должен разместить залог в размере свыше 100% от суммы займа (иногда 150% и даже 200%); в случае неуплаты долга этот залог автоматически ликвидируется (продается), так что кредитор в любом случае получает свои деньги обратно.
Доходность зависит от валюты займа и постоянно меняется. Самые высокие ставки обычно по стейблкоинам — USDT, USDC и DAI (до 15%):
3. Доходное фермерство или майнинг ликвидности
Это самый сложный, но и самый популярный инструмент, который используется проектами для популяризации своих токенов. Стандартная схема такова:
Сразу после запуска проекты часто выплачивают большие фермерские бонусы, так что номинальная доходность может достигать 1000%. Постепенно количество токенов, распределяемых каждую неделю, снижается, но доходность все равно остается на уровне 50-100%. Нужно помнить, что этот профит — номинальный, а реальный доход будет зависеть от цены токена.
Самые популярные DeFi-протоколы
Риски DeFi
1) Волатильность цены токенов. Это ключевой риск доходного фермерства: когда фермеры начинают массово сбывать с рук полученное вознаграждение, цена часто обваливается, то есть заработок обесценивается. По сути, происходит гиперинфляция: токены наводняют рынок.
3) Мошенничество. DeFi-индустрия привлекает множество мошенников, которые выпускают токены-пустышки и завлекают инвесторов чрезвычайно высокими фермерскими доходами. Стандартная схема — дождаться, пока торговля в пуле «разогреется» и цена токена подскочит, а потом вывести всю ликвидность и исчезнуть с деньгами.
4) Низкая ценность проектов. Большинство DeFi-проектов — не более чем хайп: копии популярных протоколов, которые не вносят никакого вклада в развитие индустрии. Такие платформы долго не живут, а их инвесторы обычно теряют деньги.
Как войти в DeFi
Если вы все же решили попробовать дефай-инструменты, несмотря на все риски, вам потребуется криптовалюта, которую поддерживают DeFi-протоколы. Прежде всего это Tether (USDT) — крупнейший в мире стейблкоин по размеру капитализации.
Помимо собственно крипто, для участия в DeFi вам потребуется кошелек MetaMask. Блокчейн-кошельков на рынке множество, но именно MetaMask поддерживается всеми дефай-протоколами.
Купленные USDT нужно отправить на MetaMask, а затем привязать кошелек к выбранному DeFi-протоколу. Обычно дефай-приложение само предлагает это сделать. После установления связи с кошельком можно размещать средства на протоколе.
Практическое использование таких протоколов, как Compound, Uniswap и Aave, проще, чем кажется. Сложность DeFi — не в механизме размещения средств и получения дохода, а в выборе качественных проектов. Ситуация на рынке меняется стремительно: один-единственный твит Илона Маска может обвалить цену Bitcoin, а за ним последуют и DeFi-токены. Поэтому, если вы все же решите инвестировать в децентрализованные финансы, начинайте с небольшой суммы, которую вам не жалко потерять.
Новичку может быть трудно разобраться в тонкостях DeFi и криптовалютного рынка в целом. Именно поэтому портал MyFin совместно с регулируемой криптобиржей FREE2EX запустил серию публикаций-ликбезов о главных аспектах блокчейна и криптовалют. Не пропустите следующую статью!
*Партнерский материал. ООО «Пиксель Интернет» УНП: 590995582. Публикация не является инструкцией или финансовой консультацией. Деятельность, связанная со сделками (операциями) с токенами, сопряжена с риском полной потери денежных средств.
7 индикаторов для DeFi-инвестора
Осторожно! Много текста.
Пространство DeFi развивается с головокружительной скоростью. Порой бывает нелегко разобраться в огромном количестве постоянно появляющихся новых проектов. Фундаментальный анализ направлен на определение того, является ли протокол переоцененным или недооцененным, – с тем чтобы инвесторы и трейдеры могли принять более обоснованные решения по своим позициям.
Хотите узнать, как рассчитать «справедливую» стоимость DeFi-активов? В этой статье мы подготовили для вас информацию о самых важных показателях для измерения стоимости активов.
Введение
1. Общее значение заблокированных активов (Total Value Locked — TVL)
TVL является полезным источником данных, который даст вам представление об общем интересе к DeFi. TVL также может стать эффективным инструментом для сравнения «доли рынка» различных протоколов DeFi. Особенно полезным это будет для инвесторов, которые ищут недооцененные проекты DeFi.
2. Соотношение цены к выручке (P/S)
Имейте в виду: это не абсолютный показатель стоимости проекта. Но он может дать вам общее представление о том, насколько справедливо рынок оценивает проект.
3. Общее предложение токенов на биржах
4. Изменения баланса токенов на биржах
5. Количество уникальных адресов
Однако это ложный показатель. Очень легко создать тысячи адресов и отправить на них средства, тем самым создав впечатление широкого использования монеты. Как и в случае с любым другим показателем фундаментального анализа, следует оценивать количество уникальных адресов в сочетании с другими факторами.
6. Неспекулятивное использование
Понимание того, в каких целях может использоваться токен, имеет решающее значение для определения его истинной ценности. В идеале необходимо определить, какой процент всех сделок происходит не в спекулятивных целях. Это не просто. Для начала было бы неплохо проанализировать все транзакции за исключением тех, что происходят на биржах. Задача здесь состоит в том, чтобы проверить, используют ли люди токен.
7. Уровень инфляции
Ух ты, токен с небольшим запасом! Это ведь хороший знак, да?
Это вовсе не означает, что каждый проект должен ограничить предложение монет/токенов по примеру Биткоина. Сама по себе инфляция — это не так уж и плохо. Однако слишком высокая инфляция «съедает» вашу прибыль. Не существует точного определения того, какой уровень инфляции считается «хорошим» или «плохим,» но будет не лишним учитывать этот уровень наравне с другими показателями.
Криптовалютные индексы: как инвестировать в DeFi-аналоги S&P 500
Сравнение общей капитализации рынка криптовалют и совокупного TVL сегмента DeFi. Данные CoinGecko, DeFi Llama по состоянию на 26.11.2021.
Перспективы роста сектора привлекают инвесторов, в том числе игроков традиционного рынка. Однако разобраться во всем многообразии протоколов не так просто, особенно новичкам. Вложение значительных средств в один или два относительно простых проекта чревато рисками потери средств.
Ключевое
Что такое DeFi-индексы и для чего они нужны
Децентрализованные индексы аналогичны биржевым фондам (ETF). Однако они пока не регулируются организациями вроде SEC и не классифицируются как ценные бумаги.
Специализирующиеся на индексах DeFi-протоколы можно сравнить с управляющими активами вроде ProShares или Vanguard. Токены-индексы представляют долю инвестора в портфеле того или иного децентрализованного фонда.
У некоторых протоколов есть и токены управления, позволяющие инвесторам голосовать за состав индекса, доли различных активов в нем и прочие нюансы. Ребалансировка портфелей осуществляется автоматически, при помощи смарт-контрактов.
Сами же токены-индексы достаточно ликвидны — их можно купить и продать на децентрализованных биржах. Более того, некоторые такие активы можно использовать в качестве залогового обеспечения в сторонних DeFi-протоколах и для фарминга дохода.
Помимо возможностей для диверсификации, эти инструменты позволяют значительно сэкономить на транзакционных комиссиях — чтобы сформировать портфель из «голубых фишек» и других перспективных монет сектора, достаточно купить токен одного из индекс-протоколов.
Рассмотрим наиболее известные проекты, специализирующиеся на DeFi-индексах.
Index Cooperative (INDEX)
Проект Index Cooperative (также известный как Index Coop) — один из пионеров сегмента. Он основан компанией Set Labs, создавшей платформу Set Protocol, при содействии аналитического сервиса DeFi Pulse.
У проекта есть токен управления INDEX. Его держатели голосуют за различные предложения, например, включение токенов в индексы и изменение параметров последних, программы майнинга ликвидности и запуск новых инструментов.
Согласно информации на сайте, индекс взвешен по рыночной капитализации. В него входят 18 токенов. Компоненты индекса пересматриваются ежемесячно.
Данные: Index Coop.
Наибольшая доля приходится на токен UNI биржи Uniswap.
Данные: Index Coop.
Годовой сбор за управление индексом составляет 0,95%. Основатель The Daily Gwei Энтони Сассано убежден, что это не так уж дорого, учитывая позитивную динамику DPI.
The fees go to DeFi Pulse and the @indexcoop who manage the index with rebalances and such.
A 0.95% yearly fee for a product that has returned 300%+ since it launched is a fair trade to me 🙂
I imagine that fees will come down over time once the DPI grows though.
Однако по состоянию на конец ноября темпы роста Ethereum и сектора DeFi в целом превосходят показатель DPI на различных таймфреймах.
Отдача от вложений (ROI) в DPI. Данные: Messari.
Для включения активов в DPI они должны соответствовать следующим критериям:
В индекс не включаются производные активы вроде обернутых монет (WBTC, WETH), токенизированные деривативы и синтетические финансовые инструменты. Также исключены активы-требования на другие токены.
Metaverse Index (MVI) — индекс на основе токенов набирающего популярность сектора GameFi.
На скриншоте ниже изображены активы, включенные в индекс.
Данные Index Coop по состоянию на 26.11.2021.
При расчете долей компонентов MVI учитывается не только капитализация, но и показатели ликвидности. Основные требования для включения в индекс:
Динамика стоимости MVI демонстрирует восходящий тренд, существенно опережая показатели ETH, BTC и сектора DeFi в целом.
Данные: Messari по состоянию на 26.11.2021.
Другой интересный инструмент — ETH 2x Flexible Leverage Index (ETH2X-FLI). Как отметил разработчик Peter Le’Monade, он позволяет использовать леверидж для открытия «супердлинных» позиций на вторую по капитализации криптовалюту.
По его словам, раньше пользователи совершали для этого целый ряд операций. Например:
Если склонность к риску очень высока, а цена эфира продолжает расти, некоторые пользователи повторяли вышеизложенный алгоритм. Такой подход позволяет приобрести значительно большее количество актива, чем, например, на спотовом рынке. Однако эта стратегия сопряжена с повышенными рисками и немалыми транзакционными комиссиями.
Разработчик подчеркнул, что ETH2x-FLI позволяет добиться примерно того же эффекта «в одну транзакцию, поскольку позиция с левериджем попросту токенизируется и торгуется как любой другой токен стандарта ERC-20».
«Многие люди ассоциируют леверидж с казино вроде BitMEX, где есть маржинальные позиции с плечом 25х. Мы думаем об этом как о полной противоположности», — отметил Peter Le’Monade.
В основе ETH2x-FLI лежит токен cETH сервиса Compound и стейблкоин USDC. Из самого названия/тикера понятно, что индекс предполагает плечо 2x.
Данные: Index Coop.
О популярности инструмента свидетельствуют данные CoinGecko: ETH2X-FLI конкурирует с DPI за первое место в рейтинге рыночной капитализации своего сегмента.
Bitcoin Flexible Leverage Index (BTC 2x Flexible) аналогичен предыдущему инструменту. Отличие лишь в том, что он на базе биткоина, а не Ethereum.
Данные: Index Coop.
Bankless BED Index (BED) — простой для понимания и при этом наиболее диверсифицированный инструмент от Index Coop.
Он состоит из трех частей:
Таким образом, BED охватывает большинство наиболее капитализированных активов, отсекая низколиквидные монеты. Индекс ребалансируется ежемесячно для поддержки вышеуказанных пропорций.
Data Economy Index (DATA) охватывает крупнейшие проекты, так или иначе связанные с данными в цифровой экономике. В основе индекса лежат следующие токены:
Indexed Finance (NDX)
Это еще один протокол, сфокусированный на портфолио-менеджменте. У Indexed Finance есть нативный токен — NDX. Реализован механизм автоматического маркетмейкера (AMM) как у Balancer, ребалансирующий индексы.
На момент написания на платформе представлены шесть индексов:
PowerPool
Индексы от PowerPool представляют собой смарт-пулы на базе AMM от Balancer. Проектом предусмотрен токен управления CVP. С его помощью пользователи голосуют за апгрейды платформы, новые индексы, портфельные стратегии и т. д.
PowerPool предлагает следующие продукты:
PieDAO
Индексы от платформы PieDAO — так называемые Pies — похожи на инструменты от Index Coop.
В Pies задействован механизм автоматической ребалансировки на основе Balancer. Есть и токен управления — DOUGH, держатели которого могут заблокировать его для стейкинга на период от 6 до 36 месяцев. Обладатели актива могут голосовать за новые Pies и прочие вопросы развития платформы.
На платформе PieDAO представлены следующие продукты:
Преимущества и недостатки DeFi-индексов
DeFi-индексы предоставляют широкие возможности для диверсификации инвестиций. При этом не нужно углубляться в технические и монетарные особенности различных проектов — достаточно приобрести токен на DEX.
Динамика индексов на базе секторов NFT, GameFi и метавселенных значительно опережает показатели рынка. Следовательно, инвестиции в такие продукты могут способствовать росту портфеля.
Однако не стоит забывать и о рисках, включая возможные хакерские атаки. Ни один проект от них не застрахован, даже несмотря на аудит.
Многие проекты предлагают программы майнинга ликвидности. Однако такие мероприятия обычно дают лишь краткосрочный эффект. После завершения программ ликвидность зачастую испаряется, а нативный токен резко падает в цене.
Для «финансового LEGO» присущи и системные риски, поскольку многие протоколы построены поверх других. Это значит, что провал какого-либо проекта повлечет за собой невосполнимые убытки для держателей токенов.
DeFi-индексы не идеальны. Даже DPI, несмотря на консервативный подход к отбору активов, уступает по доходности Ethereum и сектору DeFi в целом. Следовательно, опытному инвестору под силу самостоятельно создать более качественный портфель. Однако для этого необходимы глубокий анализ множества проектов, продуманное управление активами, тщательный выбор времени для покупки монет и попросту везение.
Выводы
При выборе индексов инвестору следует обращать внимание не только на их состав и историческую динамику цен, но и на комиссии, а также стратегии управления. Кроме того, немаловажно учитывать склонность к риску — она индивидуальна для каждого из участников рынка.
Сегмент децентрализованных индексов все еще на самых ранних этапах развития. Однако, учитывая его небольшие размеры, можно ожидать появление новых продуктов и роста их капитализации в средне- и долгосрочной перспективе.
Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Feed — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости, инфографика и мнения.