Uvxy etf что это

01.10.202306.07.2022 admin 0 Comments

Падшая бестия VIX (ETN/ETF, риски, как и когда заработать). Часть III

Часть I
Часть II
Не спец по предмету, но своими рассуждениями хочу поделиться. Если в чём-то не прав – тыкайте носом, скажу спасибо. Думаю, тем, кто первый раз столкнулся с VIX, будет полезно почитать эту заметку, особенно если вы умеете эффективно использовать чужой опыт.

Что такое VIX?
Что на самом деле торгует трейдер, когда покупает/продаёт фьюч VIX?
Что дают ноты (ETN) или паи фондов ETF, связанные с VIX?

Формальная часть

А что можно торговать?

$17 900. Гарантийное обеспечение недавно снизили, и всё равно оно довольно высокое

Практическая часть (риск и предмет торговли)

25 минимум порядка 10-9. Сегодня индекс находится на очень низком уровне (

15), причём это длится уже давно и участники рынка, разумеется, ожидают хоть какого-то всплеска волатильности S&P500. Поэтому фьючерсы торгуются выше индекса. Фьюч с экспирацией 19 сентября стоит

18.00, на декабрь 20.80 и т.д. Выходит, в цену заложены серьёзные дополнительные ожидания повышения «ожидаемой волатильности».

Как ведут себя фьючерсы VIX?

$27 000 прибыль с одного контракта. Остаётся маленькая такая заморочка – «скажите, в каком месяце обвал?» =)

-3,5). Ожидание «рыночной лихорадки» из-за событий начала сентября не оправдалось. Индекс S&P500 сравнительно ленивый и сонный. Переход на октябрьский фьючерс планирую на днях. Возможно, и он окажется убыточным, но отказываться от идеи пока не собираюсь.

Источник

Что такое индекс волатильности VIX и как быть российскому инвестору?

VIX — индекс волатильности, или так называемый «Индекс страха», рассчитываемый Чикагской опционной биржей. Он показывает ожидания участников торгов по предстоящей волатильности финансовых инструментов: можно сделать вывод либо о спокойствии, либо о начинающейся панике трейдеров в связи с будущей динамикой цен на рынке. Рассчитывается на основании предполагаемой волатильности опционов индекса S&P 500.

Считается, что уровень менее 20 пунктов показывает оптимистичное настроение участников рынка. Однако, несмотря на оптимизм и спокойствие, это зачастую предвещает разворот тренда, — а значит необходимость закрывать позиции в рисковых инструментах. 20–30 — средний уровень, не говорящий о каких-либо значительных изменениях. Если же уровень достигает 40 пунктов и более, то это показатель наличия паники на рынке. В этот период обычно происходит обвал цен на акции, валюты развивающихся стран и сырьевые активы. При этом подобные падения считаются лучшим временем для покупки рисковых активов. Ведь когда ситуация скорректируется, их стоимость начнет повышаться.

В текущий момент VIX достиг границы в 20 пунктов — рубежный уровень, от которого может начаться отскок и, как следствие, падение рисковых активов (рис. 1).

Рис. 1. Динамика индекса VIX с марта 2020 года

При этом, если увеличить масштаб, то будет видно, как индекс принимает форму диагонали, которая сжимается подобно пружине и в ближайшее время сможет развернуть индекс вверх (рис. 2).

Рис. 2. Технический анализ индекса волатильности VIX на часовом тайм-фрейме

Итак, анализ «индекса страха» помогает инвестору понять, как развивается тренд и когда стоит фиксировать свои позиции, а также определить наиболее подходящую точку входа и выхода из рынка.

Можно ли купить индекс волатильности?

Есть несколько возможностей с разными рисками.

Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) — наиболее распространенный вариант. Это долговая расписка банка Barclays, которая повторяет динамику двух ближайших по экспирации фьючерсов на индекс VIX.

Существенный недостаток VXX — его динамика с приближением экспирации может не совпадать с динамикой VIX. Обусловлено этот эффектом контанго, когда ближайшие фьючерсы стоят дешевле дальних. Поэтому данный инструмент не подходит для долгосрочной позиции.

Однако есть и положительный момент: бумаги VXX коррелируют с индексом S&P 500 отрицательно, что может стать шансом заработать на повышении волатильности при обвале рынка.

ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) — бумага с зашитым эффектом кредитного плеча 2:1. Это лучший вариант с точки зрения ликвидности и краткосрочного отслеживания динамики.

Это способ для мониторинга колебания индекса S&P 500 VIX Short-Term Futures — если базовый индекс растет на 1%, UVXY прибавляет 2%, и наоборот. Однако бумаги отражают динамику VIX неточно (по причине контанго), что также рискованно.

Фьючерсы на VIX — максимально точно повторяют динамику индекса VIX, имеют эффект кредитного плеча, однако не очень удобны из-за экспирации: приходится перекладываться руками либо дополнительно покупать календарные спреды на них.

Операции с опционами — сложнее и нуждаются в тщательной подготовке, в отличие от предыдущих вариантов. Однако правильное построение опционных конструкций дает возможность реализовать менее рисковые стратегии с прогнозируемым риском.

Перечисленные инструменты не позволяют купить VIX на российском рынке. Однако существует аналог американского VIX — российский RVI. На него также есть фьючерсы, ликвидность которых на него настолько мала, что желание торговать подобным инструментом и вовсе пропадает (рис. 3).

Рис.3. Скриншот с сайта www.moex.com

Что покупать российскому инвестору чтобы защититься от коррекции?

Думаю, многие из вас задумались о шорт-позициях (что такое шорт-позиции и чем они опасны читайте здесь), однако есть более консервативный вариант защиты своего портфеля.

Ранее мы писали, что при росте VIX, как правило, происходит падение валют развивающихся стран, к которым относится и российский рубль. Обратите внимание на текущую корреляцию между VIX и валютными парами USD/RUB и EUR/RUB (рис. 4). Поэтому ожидания роста VIX могут быть хорошим сигналом для покупки доллара или евро против рубля.

Рис. 4. Корреляция между VIX, USD/RUB (синий), EUR/RUB (зеленый)

Источник

Как «купить» индекс волатильности

Ждете просадки по рынку акций, а волатильность при этом на минимумах? Хотите на этом заработать или просто захеджировать портфель акций? Добро пожаловать в клуб покупателей индекса волатильности!

Купить волатильность лучше всего на рынке США. Речь идет об индексе VIX. На российском рынке тоже есть аналог (фьючерсы RVI), но он не особо ликвиден.

С середины 90-х годов Чикагская опционная биржа рассчитывает индикатор волатильности — VIX, или так называемый «Индекс страха». Этот показатель отражает ожидания трейдеров по индексу широкого рынка S&P 500 на предстоящие 30 дней, точнее его подразумеваемую волатильность. Рассчитывается индикатор на основании котировок спроса и предложения на индексные опционные контракты.

VIX показывает состояние рынка, его направление и настроение. Закономерность индикатора такова, что когда рынок падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается. Подробнее читайте «О чем нам говорит «Индекс страха» VIX?».

Данные с 2007 года, таймфрейм месячный

Если VIX притаился внизу, можно попробовать сыграть на возможном выбросе наверх. Надо понимать, что «индекс страха» может долго колебаться на минимумах. Однако в случае обвала рынка акций США, взлет VIX может оказаться резким.

«Купить» VIX можно несколькими способами.

Наиболее распространенный

Лидером по оборотам является iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Базируется на индексе, состоящем их краткосрочных фьючерсов на VIX. Для игре на росте волатильности бумаги необходимо купить.

Риски, связанные с этим продуктом таковы. Во-первых, волатильность базового актива, готовый способен двигаться по 10% в день и более, но в этом и заключается основная возможность сверхзаработка, связанная с подобный трейдом.

Во-вторых, динамика VXX может серьезно не совпадать с поведением VIX. Возможно запаздывание. Помимо этого, VXX не подходит для долгосрочной позиции, потому что фьючерсы на VIX обычно уменьшаются со временем. Это медленное снижение, вызванное потерями на перенос позиции перед экспирацией, происходит, когда фьючерс находится в контанго (дальние контракты выше ближних). Это обычно снижает цену на VXX на 5-10% за месяц.

Позитивный момент — несмотря на возможные расхождения с VIX, бумаги VXX отрицательно коррелируют с индексом S&P 500. Так что, при обвале широкого рынка вы сможете неплохо заработать на взлете подразумеваемой волатильности.

Данные за год, таймфрейм дневной

Ну и последнее, в теории ETN несут в себе риски контрагента. Для их создания сами фьючерсы на VIX управляющая компания не покупает, заключаются соответствующие свопы с банками. Для любителей бумаг ETF, лишенных риска контрагента, существует аналог — ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY). Тут торговые обороты и размер активов фонда в разы меньше.

Агрессивные варианты

Речь идет о продуктах c зашитым плечом. Они явно не для слабонервных, зато подходят для агрессивных интраждейщиков. Речь идет о маржинальных Exchange Traded Products. В настоящее время лучшим из них с точки зрения краткосрочного отслеживания динамики базового актива и ликвидности является ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY).

Продукт этот отслеживает колебания индекса S&P 500 VIX Short-Term Futures с двойным плечом. То есть при росте базового индекса на 1% UVXY прибавляет 2%, и наоборот. Как и в случае более консервативных вариантов, риски работы с UVXY связаны с неточным отражением бумагами динамики самого VIX. Ну, а возможность резких колебаний тут еще выше из-за левериджированности продукта.

Данные за год, таймфрейм дневной

Прочие инструменты

Как вариант, возможна покупка самих фьючерсов на VIX. Это не самый удобный вариант, ибо фьючерсы необходимо заменять активными контрактами в преддверии экспирации. При этом, как показывает практика последних лет, долгожданного «золотого ключика» в виде взлета волатильности можно ждать месяцами.

Еще один способ — операции с опционами. Тут можно реализовывать более продвинутые, менее рисковые стратегии. Однако работа с опционами требуют неплохой предварительной подготовки, работа с ними сложнее, чем просто «покупка волатильности», которую предполагают ETF и т.п. Помимо этого, опционы на VIX частенько дороги из-за высокой волатильности базового актива.

Заинтересовал какой-либо из представленных продуктов? Купить его можно на рынке США. Ответы на технические вопросы вы можете получить в службе поддержки ФГ БКС — тел. 88005005545. В сервисе «Вопросы аналитикам» на БКС Экспресс также можно задать вопрос в техподдержку, для этого достаточно выбрать соответствующую вкладку.

Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам БКС Экспресс

Наиболее торгуемые ETF с кредитным плечом во втором квартале 2021 года

Опубликовано 26.05.2021 · Обновлено 27.05.2021

Биржевые фонды ( ETF ) предлагают инвесторам простой способ владеть одной ценной бумагой, эффективность которой основана на гораздо большей корзине ценных бумаг. Обычно корзина строится для отслеживания эффективности базового индекса, такого как S&P 500. Точно так же ETF с кредитным плечом предоставляют инвесторам единый инвестиционный инструмент, представляющий широкую корзину ценных бумаг. Но эти ETF с кредитным плечом являются гораздо более сложными инструментами, чем традиционные ETF, и, как правило, в значительной степени сосредотачивают свои активы на долговых и финансовых производных инструментах, таких как свопы, чтобы увеличить доходность отслеживаемого индекса. Многие из этих ETF за последний год были одобрены инвесторами для использования волатильности на рынках из-за пандемии COVID-19 и связанных с этим сбоев в мировой экономике и экономике США.

Ключевые выводы

Краткий обзор

ETF с кредитным плечом могут быть более рискованными инвестициями, чем ETF без кредитного плеча, учитывая, что они реагируют на ежедневные движения базовых ценных бумаг, которые они представляют, и убытки могут увеличиваться во время неблагоприятных движений цен. Кроме того, ETF с кредитным плечом предназначены для достижения своего мультипликатора при однодневной доходности, но не следует ожидать, что они будут делать это при более долгосрочной доходности. Например, 2x ETF может приносить 2% в день, когда его эталонный показатель повышается на 1%, но не следует ожидать, что он вернет 20% в год, когда его эталонный показатель вырастет на 10%. Для получения дополнительной информации см. Это предупреждение SEC.

В США торгуют 82 различных ETF с кредитным плечом, за исключением фондов с активами под управлением менее 50 миллионов долларов (AUM). Высокие объемы торгов являются ключевым показателем, на который обращают внимание многие инвесторы, чтобы решить, какие ETF с кредитным плечом вызывают наибольший интерес. Эти высоко торгуемые ETF, вероятно, обеспечат наибольшую ликвидность, и, следовательно, их будет легче продавать и продавать.

Краткий обзор

Для этих фондов не существует контрольных показателей, и каждый из них на ежедневной основе стремится к достижению своей инвестиционной цели.Таким образом, перечисленные ниже три фонда не ранжируются по общей годовой прибыли.Вместо этого они ранжируются по объему торгов – показателю ликвидности.Самый торгуемый ETF с кредитным плечом, основанный на среднесуточном объеме торгов за 3 месяца, – это краткосрочные фьючерсы ProShares Ultra VIX (UVXY ).Ниже мы рассмотрим 3 самых торгуемых ETF с кредитным плечом.Все цифры ниже по состоянию на 4 марта 2021 г.

Краткосрочные фьючерсы ProShares Ultra VIX (UVXY)

UVXY предлагает 1,5-кратный ежедневный доступ к индексу краткосрочных фьючерсов S&P 500 VIX, индексу, разработанному для измерения эффективности ежемесячныхфьючерсных контрактов наиндекс волатильности Cboe ( VIX ) со средневзвешенным значением за один месяц до истечения срока. VIX обычно называют «индикатором страха» или «индексом страха», и он резко вырос в начале прошлого года в начале пандемии и с тех пор остается на повышенных уровнях. UVXY предоставляет инвесторам возможность получить прибыль от ожидаемого увеличения волатильности, предлагая 1,5-кратную дневную производительность своего индекса.Когда индекс фонда вырастает на 1% за один день, ожидается, что фонд вырастет на 1,5%.Фонд использует фьючерсы и свопы для достижения запланированной целевой доходности.Он предназначен для краткосрочных стратегий опытных инвесторов и не должен использоваться как частьпортфеля « купи и держи».2

ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ)

SQQQ предлагает 3-кратные ежедневные короткиепозиции по индексу Nasdaq-100, основному рыночному индексу, состоящему из 100 крупнейших нефинансовых компаний, котирующихся на фондовой бирже Nasdaq, на основе рыночной капитализации. ETF предоставляет медвежьим инвесторам возможность делать спекулятивные ставки на то, что индекс снизится в определенный день.Если индекс фонда упадет на 1% в течение одного дня, ожидается, что фонд вернет 3%.Он сбрасывается ежедневно, а это означает, что хранение фонда в течение периодов, превышающих один день, приведет к сложению доходов и результатов, которые могут значительно отличаться от целевого дохода. SQQQ использует различные свопы индексов на Nasdaq 100 для достижения своей цели – 3-кратного краткосрочного кредитного плеча в день.5 Высокий объем торгов фонда предполагает значительный интерес со стороны инвесторов, желающих открывать короткие позиции по крупному индексу на фоне повышенной волатильности за последний год.

ProShares UltraPro QQQ

TQQQ обеспечивает трехкратную ежедневную длительную подверженность индексу Nasdaq-100. ETF предоставляет оптимистичным инвесторам возможность получить значительную прибыль на восходящих движениях индекса в течение определенного дня.Если Nasdaq 100 вырастет на 1% в течение одного дня, ожидается, что фонд вырастет на 3%.Из-за функции ежедневного сброса удержание фонда дольше одного дня приведет к сложению доходов и результатов, которые, вероятно, будут значительно отличаться от целевого дохода. TQQQ – это мощный инструмент для опытных инвесторов, который не предназначен для людей с низкой толерантностью к риску или как часть инвестиционной стратегии «купи и держи».Фонд владеет акциями компаний, входящих в индекс Nasdaq 100, и использует различные свопы индексов для обеспечения доступа к индексу с кредитным плечом.7

Комментарии, мнения и анализы, выраженные в данном документе, предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как индивидуальный инвестиционный совет или рекомендации по инвестированию в какие-либо ценные бумаги или для принятия какой-либо инвестиционной стратегии. Хотя мы считаем, что представленная здесь информация является надежной, мы не гарантируем ее точность или полноту. Взгляды и стратегии, описанные в нашем контенте, могут не подходить для всех инвесторов. Поскольку рыночные и экономические условия могут быстро меняться, все комментарии, мнения и анализы, содержащиеся в нашем контенте, отображаются на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Материал не предназначен для полного анализа каждого существенного факта, касающегося какой-либо страны, региона, рынка, отрасли, инвестиций или стратегии.

Источник

Инвестиции в ETF и ETN

Даже в периоды роста или стабильности акции крупных компаний – довольно рискованная инвестиция: никогда не знаешь, что повлияет на их котировки. Для того, чтобы зафиксировать риски на приемлемом уровне, можно воспользоваться такими биржевыми продуктами, как ценные бумаги ETF-фондов и страховочные инструменты на случай обвала фондового рынка.

Рассказываем о том, как мы в United Traders составляем инвестиционный портфель на основе ETF-фондов.

ETF (Exchange Traded Fund) – инвестиционный фонд, акции которого можно купить на бирже. Для инвестора ETF представляет собой своеобразный сертификат на целый портфель облигаций, акций и других биржевых товаров. Одна акция ETF-фонда – это доля в портфеле, состоящем из самых разных ценных бумаг, объединенных по определенному признаку.

ETF обычно стабильнее акций конкретных компаний – так как это не одна акция, а набор ценных бумаг, составленный профессиональными трейдерами. Доли акций также регулирует трейдеры: увеличивают процент тех, что показывают рост, и продают те, что проседают.

Вот еще несколько отличий ETF:

Самым первым ETF был Toronto Index Participation Fund (TIP 35), он прошел листинг в 1990 на фондовой бирже Торонто. Первым в США стал Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR), и до сих пор остается одним из ключевых.

SPDR S&P 500 – это индекс одного из наиболее влиятельных рейтинговых агентств в мире Standard&Poor’s. Он торгуется под тикером SPY и следует за индексом S&P 500, в который включены 500 крупнейших по капитализации американских компаний. S&P 500 считается неофициальным «барометром» американского фондового рынка.

«Случайно» попасть в этот список невозможно, вот ряд условий для вхождения акций в индекс:

Как видно из списка, инвесторы могут быть уверены, что по крайней мере последний финансовый год компания, входящая в S&P 500, показывала положительную доходность. А это позволяет более уверенно инвестировать в нее на сроки от квартала и больше.

Если у вас есть акции компаний, входящих в S&P 500 – значит ли это, что они будут приносить стабильный доход? Не совсем так. На рынке ценных бумаг случаются финансовые кризисы, и это цикличное явление. Последний был в 2008, тогда котировки акции компаний, входящих в S&P 500, значительно упали. Например, Apple с 189$ до 80$, а Google c 293$ до 146$.

В условиях стабильного рынка этот фонд показывает достаточно высокий уровень доходности. Ключевой момент – инвестор, вкладывающий в S&P 500 ETF, инвестирует не в конкретную компанию, а в среднее арифметическое их общих финансовых показателей. Так что «выпадение» компаний из списка или появление в нем новых влияют на этот показатель не так существенно.

XLP (Consumer Staples Select Sector SPDR)

В этот фонд входят акции компаний, производящих товары первой необходимости. Среди них – производители продуктов, бытовой химии и табачной продукции – все то, на что спрос есть всегда. Снижение спроса на подобную продукцию возможно только при глобальных катаклизмах и сильных потрясениях, поэтому фонды, составленные на основе облигаций и акций таких компаний можно считать условно «защищенными».

Даже Уоррен Баффет, легенда финансового рынка, держал часть капитала в акциях Coca-Cola, Wallmart и McDonalds.

Такие компании не показывают большого роста, подобно айтишным стартапам, и во время технологического бума проигрывают им по всем показателям. Однако тот же McDonalds за пять лет после окончания прошлого финансового кризиса (2013) показал рост почти 70%, а Coca Cola – чуть больше 27%. Во время самого кризиса акции падали существенно меньше, чем в целом по рынку. И это логично – ведь люди продолжали ходить в магазины, пить колу и есть чизбургеры.

Да, уровень доходности у ценных бумаг этого фонда существенно ниже, чему SPY, но они могут служить «якорем» для капитала в кризисный период.

AGG (Bloomberg Barclays US Aggregate Bond)

ETF, который идет по индексу, отслеживающему облигации со стабильной динамикой в периоды кризиса – их прибыль способна компенсировать инвестору просадку от долей в фондах SPY и XLP. Сюда входят компании и гособлигации из верхушки кризисного инвестиционного рейтинга США, которые должны показывать доходность в условиях потрясений рынка.

Представленные выше фонды показывают хорошую доходность в периоды спокойствия на рынке, но все они могут проседать в моменты потрясений. Чтобы защитить инвестора от потерь были придуманы синтетические инструменты – ETF (биржевые фонды) и ETN (биржевые ноты) на волатильность.

Волатильность – это амплитуда колебаний цены актива, выраженная в процентах от ее стоимости. Проще говоря – разница между самой низкой и самой высокой ценой актива в процентах. Чем стабильнее тот или иной актив, тем ниже его волатильность и наоборот. Когда нарастает беспокойство на рынке, растет и волатильность – растет объем торгов по рынку в целом или по конкретному активу. Чем выше волатильность, тем выше риски, связанные с активом.

VIX, индекс волатильности (Volatility Index) – это индекс, показывающий уровень ожиданий инвесторов от изменчивости фондового рынка, т.е. границы, в которых будут меняться цены. Когда рынок спокоен – индекс уменьшается и, наоборот, растет в неспокойные времена, а вместе с ним и котировки фондов и нот, завязанных на него.

Ценные бумаги фондов на волатильность – индикатор ожиданий рынка относительно капитализации S&P500 за конкретный период. Когда фондовый рынок падает, ценные бумаги этого инструмента могут расти до 100%. Их рост зависит от скорости падения рынка: если падение рынка плавное – VXX может вырасти на 10%, если падение произойдет за один-два дня, VXX может подскочить на 100% и более. Такая зависимость делает эти продукты неплохой подстраховкой в условиях кризиса.

Эмитент – Barclays Funds. VXX не является акцией, хотя и торгуется как акция. Обязательство эмитента этой ноты – соответствие результатам индекса SP 500 VIX Short Term Futures TRI (SPVIXSTR).

Биржевая нота, выпущенная Credit Suisse Bank – VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN.

ETF компании ProShares, бумага с активным плечом – Ultra VIX Short-Term Futures.

Разобравшись, как работают ETF и ETN, посмотрим, как использовать их для разумного инвестирования.

Представим себе, что нам нужно разложить яйца в разные корзины, но близко друг к другу – корзинами будут наши фонды. Главный принцип предельно прост – в разных корзинах должны быть подобраны такие продукты, которые смогут дополнять и заменять друг друга. Проще говоря, если в корзине А актив падает, то в Корзине Б растет, а если совсем плохо с А и Б, то резко подскакивает котировка в корзине С.

Итак, у нас есть 3 корзины с ETF-фондами и одна – со «страховочными» инструментами на волатильность. Как распределить доли, чтобы доход был стабильно защищен от рисков? Рассмотрим, как логику распределения активов в двух основных ситуациях рынка: рост и падение.

В период общего роста рынка содержание портфеля может быть таким: 84% SPY, 5% XLP, 5% AGG и по 2% VXX, UVXY и TVIX. Это примерные цифры, показывающие логику распределения.

SPY – это инвестиция в мировой рынок, высокодоходный и высокоэффективный инструмент. Следовательно, доходность от него в периоды роста составит львиную долю.

Источник

Портал agro-sss.ru

Uvxy etf что это