Vtb eurasia limited что это
Еврооблигация vtb Eurasia limited 95
Ого, вот они просели, можно тариться?
Salin, это суборды. уверен что не спишут под кризис?
u-gyn, В нашей стране можно быть в чем то уверенным?
Salin, можно. например в том, что суборды списывают при первом шухере.
не зря почти все, что выпускается в россии с 2018 года госбанками суборды.
u-gyn, альфа и Втб крупные брокеры, оно им надо?
Salin, гм… а при чем тут брокер? Эмитент то европейская дочка ВТБ.
Вот Открытие национализировали, а облигации списали. Надо было? Надо. Люди проглотили.
Траст национализировали, а кредитные ноты списали? Надо было? Надо. Люди проглотили.
Пересвет в 2014 облиги списали? Списали. Банк работает? Работает. Попики богу молятся и кадилом машут? Машут. А держатели облиг х… р сосут.
И т.д. Умному достаточно, глупый в рулетку дальше играет. Вся российская фонда по сути казино, но есть столы, где в итоге всегда выигрывает только крупье (государство). Зачем туда садиться играть?
Ого, вот они просели, можно тариться?
Salin, это суборды. уверен что не спишут под кризис?
u-gyn, В нашей стране можно быть в чем то уверенным?
Salin, можно. например в том, что суборды списывают при первом шухере.
не зря почти все, что выпускается в россии с 2018 года госбанками суборды.
u-gyn, альфа и Втб крупные брокеры, оно им надо?
Salin, гм… а при чем тут брокер? Эмитент то европейская дочка ВТБ.
Вот Открытие национализировали, а облигации списали. Надо было? Надо. Люди проглотили.
Траст национализировали, а кредитные ноты списали? Надо было? Надо. Люди проглотили.
Пересвет в 2014 облиги списали? Списали. Банк работает? Работает. Попики богу молятся и кадилом машут? Машут. А держатели облиг х… р сосут.
И т.д. Умному достаточно, глупый в рулетку дальше играет. Вся российская фонда по сути казино, но есть столы, где в итоге всегда выигрывает только крупье (государство). Зачем туда садиться играть?
Ого, вот они просели, можно тариться?
Salin, это суборды. уверен что не спишут под кризис?
u-gyn, В нашей стране можно быть в чем то уверенным?
Salin, можно. например в том, что суборды списывают при первом шухере.
не зря почти все, что выпускается в россии с 2018 года госбанками суборды.
Ого, вот они просели, можно тариться?
Salin, это суборды. уверен что не спишут под кризис?
u-gyn, В нашей стране можно быть в чем то уверенным?
Ого, вот они просели, можно тариться?
Salin, это суборды. уверен что не спишут под кризис?
Ого, вот они просели, можно тариться?
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
LogikoMen, а в чем риски с выкупом? там и после 22г. ставка будет неплохая
destr, тоже не пойму что за риски
Salin, если выкупят, ничего уже не будет. По номиналу получишь деньги и все. А купишь ты на 8 и более дороже сейчас.
LogikoMen, в том то и дело «если выкупят» и то номинал вернешь как минимум, полюбому выгоднее чем рус28, которые по какой-то дикой цене продаются и когда вернуть 700+ переоценки при 12,5% минус налоги? Так что Втб 95 (цена 1,08 при купоне 9,5%) явно недооцененные по сравнению с теми же рус28 (цена 1,75 при 12,5%)
Salin, согласен, что круче чем все остальное (процентов от 6 годовых). Главное что бы как с восточным банком не получилось. Они просто обнулили купон. И сказали — согласно условиям размещения. Сошлются на короновирус. Банк то не втб, а дочка.
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
LogikoMen, а в чем риски с выкупом? там и после 22г. ставка будет неплохая
destr, тоже не пойму что за риски
Salin, если выкупят, ничего уже не будет. По номиналу получишь деньги и все. А купишь ты на 8 и более дороже сейчас.
LogikoMen, в том то и дело «если выкупят» и то номинал вернешь как минимум, полюбому выгоднее чем рус28, которые по какой-то дикой цене продаются и когда вернуть 700+ переоценки при 12,5% минус налоги? Так что Втб 95 (цена 1,08 при купоне 9,5%) явно недооцененные по сравнению с теми же рус28 (цена 1,75 при 12,5%)
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
LogikoMen, а в чем риски с выкупом? там и после 22г. ставка будет неплохая
destr, тоже не пойму что за риски
Salin, если выкупят, ничего уже не будет. По номиналу получишь деньги и все. А купишь ты на 8 и более дороже сейчас.
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
LogikoMen, а в чем риски с выкупом? там и после 22г. ставка будет неплохая
destr, тоже не пойму что за риски
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
LogikoMen, а в чем риски с выкупом? там и после 22г. ставка будет неплохая
В первую очередь вместе с рус облигациями и не выросли они. Там риски с выкупом в 22 году, исходя из этого доходность примерно 5 в год.
Облигации VTB EUR
4Give, рус 28 стоит 1, 7 вроде при купоне 12,5%. Втб сейчас дают 9,5% при цене 1,1 до декабря 2022 минимум, по мне так Втб явно выгоднее. Как отбить рус28? Они стоят как космос, это их пик
Salin,
VTB: При ставке 9,5%, при теоретическом погашении по 100% на 6.12.22 получаем ПРОСТУЮ доходность=4,69% годовых.Так же Получаем «сюрприз» в виде доходности на следующие 10 лет=1,7% годовых(НА СЕГОДНЯШНЮЮ ДАТУ!) и корректировки рыночной цены, в связи с этим.Плюс 13% НДФЛ и валютная переоценка.Так же вопрос, когда из нё уже валить, что бы не попасть на курсовую переоценку… Обычно перекладываются в более дальние бонды за 1-2 года до погашения, т.е уже скоро.
RUS-28: имеем на сегодня ПРОСТУЮ доходность=2,28% годовых.Нет НДФЛ, Нет валютной переоценки.При глобальном тренде на снижение процентной ставки фиксируем доходность 2,28% до 2028 года.(в принципе, никто не помешает ФРС, после нашей покупки начать поднимать ставку)
Каждый решает сам, что ему лучше.
4Give, не спорю, но продержав бумагу три года, налог от продажи вроде как платить не нужно (если не более 3млн за каждый 1год владения), наврядли бумага сильно просядет в январе 2023.уж больно дорогие рус28, потому и не растут, только падать будут теперь постепенно
Salin,
Правильно, но надо платить валютную переоценку и 13% НДФЛ с корпоратов.
4Give, 13% есть такое с купона, терпимо, а насчёт валютной переоценки может доллар и упадёт, можно продать при слабом долларе. Всетаки рубль сейчас силен и будет укрепляться в перспективе
Salin,
При покупке любого инструмента, нужно в первую очередь смотреть на риски, а все плюсы воспринимать, как приятные бонусы.
4Give, погодь, а что по рискам, печально все? Не вижу особых рисков по Втб, но я не гуру конечно
Salin,
Конечно, риски по ВТБ минимальные, но когда наши госбанки пугали новыми санкциями из за океана-я следил за новостями о VTB, а это неприятно
4Give, ну от этого бумага не перестанет давать 8,26 чистым юсд купоном )) если и просядет, то кратковременно, от номинала текущая цена не так уж недалеко
Расчет неправильный. 806.7 б.п. = 8.067%
Затем прибавляем 0,95% — текущую доходность 10Y USA treasures и получаем 9.017% на следующие 10 лет. И с такой доходностью ВТБ не будет мирится и выкупит все по call-опциону 06.12.2022. А может и не всё у него на это есть все права.
Заинтересовался бессрочными облигациями. Есть ли подводные камни?
Привет, Т—Ж! Я ваш читатель с самых первых статей.
Подскажите, насколько целесообразна такая инвестиция в долгосрочной перспективе? Действительно ли можно зафиксировать доходность 9% в долларах и не будет ли потом проблем с выходом из таких инвестиций?
Обычно у облигаций есть дата погашения, в которую эмитент — тот, кто выпустил облигации, — выплачивает весь их номинал или остаток номинала, если облигации погашаются постепенно.
Но бывают облигации, которые никогда не будут погашены. Их называют бессрочными или вечными.
Как это работает
Раз погашения нет, избавиться от облигаций можно, продав их другим инвесторам. Также у эмитента может быть право — не обязанность! — выкупить облигацию у инвесторов, например, через 5—10 лет после размещения на бирже. Когда именно, прописано в условиях выпуска.
В России такие облигации есть у некоторых банков, например у Сбербанка, ВТБ, «Россельхозбанка», «Альфа-банка». Банкам выгодно выпускать такие облигации: благодаря им можно увеличивать капитал, а это позволяет выдавать больше кредитов.
Доходность у таких облигаций обычно выше, чем у обычных облигаций. Вот пример нескольких вечных бумаг — это не инвестиционная рекомендация:
Со временем купон вечных облигаций может измениться, если это прописано в условиях выпуска. Например, с декабря 2022 года размер купонов VTB Eurasia DAC 9.5 будет привязан к ставке 10-летних гособлигаций США + 8,067 процентного пункта.
Проблемы вечных облигаций
Цена облигаций с постоянным купоном зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Когда ставки снижаются, постоянный высокий купон по старым выпускам облигаций привлекает инвесторов. Вырастает спрос, из-за этого облигации дорожают. А если ставки в экономике будут расти, то старые облигации будут не так интересны, как новые выпуски, и поэтому подешевеют.
Чем больше времени до погашения, тем сильнее эта зависимость. Но у вечных облигаций нет даты погашения, значит, зависимость от изменений ставки очень сильная. На этом можно заработать, а можно потерять — зависит от того, как изменятся ставки. Предсказать будущие ставки вряд ли получится.
Некоторые вечные облигации считаются субординированным — менее важным — долгом. Если эмитент обанкротится, владельцы субординированных облигаций (субордов) будут почти в самом конце списка на получение денег — перед акционерами. Не факт, что очередь вообще до них дойдет, то есть вложенные деньги будут потеряны.
Банк, выпустивший субординированные облигации, может отказаться от выплаты купонов по таким бумагам. А если показатель достаточности капитала банка упадет ниже определенного уровня или если банк на санации, то он имеет право отказаться от своих обязательств по субордам — «простить всем свои долги». В случае с госбанками это маловероятно, но все же.
Выпущенные с 1 января 2019 года субординированные облигации предназначены только для квалифицированных инвесторов, и их номинальная стоимость — не менее 10 млн рублей за штуку. Это хорошо: у частных инвесторов теперь меньше шансов потерять деньги, случайно купив суборды вместо обычных облигаций. Но выпуски, появившиеся до 2019 года, не имеют таких ограничений.
Использовать ли вечные облигации?
Я считаю, что такие бумаги лучше подходят институциональным инвесторам: банкам, страховым компаниям и так далее. У них есть профессиональные аналитики и управляющие с большим опытом, которые умеют использовать подобные инструменты.
Вечные облигации могут подойти и опытным частным инвесторам, хорошо разбирающимся в нюансах таких бумаг и понимающим свою готовность к риску.
У менее опытных частных инвесторов больше шансов потерять деньги на таких облигациях из-за низкой ликвидности, изменения ставок или проблем эмитента. Если не уверены в своих знаниях, лучше не гнаться за доходностью и использовать более понятные инструменты: ОФЗ, облигации регионов, муниципалитетов и крупных компаний, фонды облигаций.
Если вы все же решите инвестировать в бессрочные облигации, выбирайте бумаги самых надежных эмитентов. Помните о диверсификации, не вкладывайте все деньги в бумаги одного эмитента. И не забывайте, что повышенная доходность обычно связана с повышенным риском потерь.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
На фоне вернувшихся в диапазон 3-4% доходностей российских евробондов особый интерес вызывает сегмент бумаг с повышенной доходностью от высоконадежных эмитентов. Если же учесть ликвидность инструмента (размер минимального лота, доступность для неквалифицированного инвестора), то выбор по сути становится безальтернативным – речь идет о так называемом «вечном» долларовом евробонде Группы ВТБ, выпущенном ее дочерней компанией VTB Eurasia. Сейчас по этой бумаге можно зафиксировать доходность к коллу в декабре 2022 г. на уровне 5,8%.
Младший субординированный «вечный» евробонд объемом 2,25 млрд долл. размещен в июле 2012 г. с купоном 9,5% годовых. Основными рисками, связанными с ним, являются право эмитента по собственному усмотрению не выплатить купон (который впоследствии не будет компенсирован держателю и что не повлечет за собой техдефолта эмитента), а также возможность списания выпуска для покрытия убытков. Обычно в проспекте «вечных» евробондов прописывается триггер, который запускает процесс списания бумаги. Как правило, этим триггером выступает коэффициент акционерного капитала первого уровня (сommon equity Tier 1 ratio), минимальное значение которого устанавливается на уровне 5,125%. По выпуску ВТБ конкретный уровень триггера не установлен. Отметим, что с момента размещения евробонда в 2012 г. достаточность основного капитала Группы ВТБ не опускалась ниже 9%.
Страна риска
ISIN
Что касается вероятности реализации ближайшего колл-опциона в декабре 2022 г., то стоит заметить, что выкуп евробонда мог бы оказать давление на капитал, в то время как у ВТБ сохраняется в нем потребность. Кроме того, в октябре 2022 г. группе ВТБ предстоит погасить субординированный выпуск объемом 1,4 млрд долл. В этой связи погашение еще и «вечного» выпуска объемом 2,25 млрд долл. видится маловероятным. Тем не менее, значительно повысить вероятность отзыва по колл-оферте (если не в декабре 2022 г., то, например, через полгода после этого – колл-опционы будут следовать с периодичностью дважды в год) могли бы подвижки на «санкционном» поле. Напомним, что ВТБ с 2014 г. лишен возможности привлекать финансирование на рынке евробондов. В случае смягчения санкций группа могла бы попытаться заменить «вечный» евробонд с купоном 9,5% более дешевым для обслуживания выпуском, тем более, что текущие условия на рынке это позволяют. Отметим, что в случае неотзыва бумаги по колл-опциону в декабре 2022 г. уровень купона будет пересчитан по формуле = десятилетняя UST + премия 806,7 б. п. Если бы новый купон пересчитывался сейчас, то он бы составил 8,8% годовых, что, очевидно, не дало бы какой-то весомой экономии по сравнению с текущими выплатами.
Доходность
Дюрация
Пострадав в ходе мартовского обвала, евробонд ВТБ, тем не менее, смог отыграть к текущему моменту примерно 75% потерь. Значительный потенциал для ценового роста бумаги сохраняется с точки зрения z-спреда. Так, если в середине января 2020 г. премия в доходности к американским казначейским обязательствам сузилась до 330 б. п., то сейчас она составляет 570 б. п.
Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит и уровень текущей доходности выпуска (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. По величине этого показателя евробонд ВТБ входит в тройку в сегменте российских евробондов.
Отметим, что «вечный» выпуск ВТБ торгуется на Мосбирже с минимальным лотом 1 тыс. долл. Купон по бумаге выплачивается 6 июня и 6 декабря.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
На фоне вернувшихся в диапазон 3-4% доходностей российских евробондов особый интерес вызывает сегмент бумаг с повышенной доходностью от высоконадежных эмитентов. Если же учесть ликвидность инструмента (размер минимального лота, доступность для неквалифицированного инвестора), то выбор по сути становится безальтернативным – речь идет о так называемом «вечном» долларовом евробонде Группы ВТБ, выпущенном ее дочерней компанией VTB Eurasia. Сейчас по этой бумаге можно зафиксировать доходность к коллу в декабре 2022 г. на уровне 5,8%.
Младший субординированный «вечный» евробонд объемом 2,25 млрд долл. размещен в июле 2012 г. с купоном 9,5% годовых. Основными рисками, связанными с ним, являются право эмитента по собственному усмотрению не выплатить купон (который впоследствии не будет компенсирован держателю и что не повлечет за собой техдефолта эмитента), а также возможность списания выпуска для покрытия убытков. Обычно в проспекте «вечных» евробондов прописывается триггер, который запускает процесс списания бумаги. Как правило, этим триггером выступает коэффициент акционерного капитала первого уровня (сommon equity Tier 1 ratio), минимальное значение которого устанавливается на уровне 5,125%. По выпуску ВТБ конкретный уровень триггера не установлен. Отметим, что с момента размещения евробонда в 2012 г. достаточность основного капитала Группы ВТБ не опускалась ниже 9%. 
Что касается вероятности реализации ближайшего колл-опциона в декабре 2022 г., то стоит заметить, что выкуп евробонда мог бы оказать давление на капитал, в то время как у ВТБ сохраняется в нем потребность. Кроме того, в октябре 2022 г. группе ВТБ предстоит погасить субординированный выпуск объемом 1,4 млрд долл. В этой связи погашение еще и «вечного» выпуска объемом 2,25 млрд долл. видится маловероятным. Тем не менее, значительно повысить вероятность отзыва по колл-оферте (если не в декабре 2022 г., то, например, через полгода после этого – колл-опционы будут следовать с периодичностью дважды в год) могли бы подвижки на «санкционном» поле. Напомним, что ВТБ с 2014 г. лишен возможности привлекать финансирование на рынке евробондов. В случае смягчения санкций группа могла бы попытаться заменить «вечный» евробонд с купоном 9,5% более дешевым для обслуживания выпуском, тем более, что текущие условия на рынке это позволяют. Отметим, что в случае неотзыва бумаги по колл-опциону в декабре 2022 г. уровень купона будет пересчитан по формуле = десятилетняя UST + премия 806,7 б. п. Если бы новый купон пересчитывался сейчас, то он бы составил 8,8% годовых, что, очевидно, не дало бы какой-то весомой экономии по сравнению с текущими выплатами. 
Пострадав в ходе мартовского обвала, евробонд ВТБ, тем не менее, смог отыграть к текущему моменту примерно 75% потерь. Значительный потенциал для ценового роста бумаги сохраняется с точки зрения z-спреда. Так, если в середине января 2020 г. премия в доходности к американским казначейским обязательствам сузилась до 330 б. п., то сейчас она составляет 570 б. п.
Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит и уровень текущей доходности выпуска (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. По величине этого показателя евробонд ВТБ входит в тройку в сегменте российских евробондов.
Отметим, что «вечный» выпуск ВТБ торгуется на Мосбирже с минимальным лотом 1 тыс. долл. Купон по бумаге выплачивается 6 июня и 6 декабря.