Vtbe или fxdm что лучше

Пришло большое количество вопросов по данному фонду, давайте разбираться.

Новый ETF повторяет индекс Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR (включает в себя акции крупнейших компаний развитых стран кроме США).

Япония — 19%
Великобритания — 14%
Канада — 11%
Швейцария — 11%
Франция — 10%
Германия — 9%
Австралия — 7%
Нидерланды — 6%

Оставшиеся 13% разделили между собой: Гонконг, Испания, Дания, Швеция, Италия, Финляндия, Джерси, Сингапур, Ирландия, Бельгия.

Благодаря большому количеству стран внутри фонда, валютная диверсификация очень широкая. FXDM сможет защитить портфель в случае снижения индекса доллара.

Ключевые валюты:
Евро — 31%
Японская иена — 19%
Фунт стерлингов — 14%
Канадский доллар — 11%
Швейцарский франк — 11%
Австралийский доллар — 6%

Див. доходность развитых стран без учета США составляет около 2,6% годовых за 2020 год, что на 0,6% выше, чем в США. Но здесь есть нюанс, из-за большого количества стран внутри фонда, налоги с дивидендов в разных странах будут разными, сколько суммарно дойдет до фонда нужно считать.

Если сравнить акции крупнейших компаний США и акции, входящие в FXDM, то по P/E Шиллера вторые оцениваются минимум в 1,5 раза дешевле (21 против 35). Но и среди развитых стран есть относительно дорогие (Нидерланды, Швейцария, Франция).

— широкая диверсификация по странам и валютам;
— относительно низкая комиссия УК;
— по прогнозам аналитиков, в следующие 10 лет по доходности развитые страны обгонят США.
— возможность купить на ИИС.

Минусы фонда:
— покупая ETF, придется добавлять отдельные активы по дорогим ценам в моменте;
— если вы не любите табачников и подобных им, то здесь они априори включены в состав;
— широкая диверсификация снижает доходность.

ETF достаточно интересный, если он подходит под вашу стратегию инвестирования. Лично мне он не подходит, но в перспективе может быть и присмотрюсь, когда надоест работать с отдельными активами.

Новые инструменты это всегда интересно и делает нас еще более пассивными инвесторами. Еще было бы интересно увидеть отдельные секторальные ETF на разные отрасли, включая недвижимость. Поживем-увидим, может и такое появится на нашем рынке, вот их бы я с удовольствием включил в портфель.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram

Источник

Составление портфеля №5 — сравниваем и выбираем ETF на развивающиеся страны

На своем примере показываю логику и алгоритм выбора биржевых фондов с Мосбиржи для включения в долгосрочный портфель. Как это принято сейчас говорить (и писать): «Не является инвестиционной рекомендацией».

Сегодня будем выбирать акции развивающихся стран. Вернее ETF или БПИФ на рынки развивающихся стран.

Развивающиеся рынки в портфеле инвестора

Нужны ли в портфеле инвестора фонды на развивающие рынки? Или можно обойтись без них?

Если смотреть историческую доходность, то развивающиеся рынки давали более высокую отдачу по сравнение с развитыми. На 50 летнем интервале (с 1972 года) наблюдается следующая картина:

Ожидание более высокой доходности от инвестиций в развивающие рынки можно логически объяснить на простом примере.

При каких условиях вы бы согласились вложить свои деньги в другую, более рискованную акцию? Вряд ли бы вас устроила доходность в 10%. Аналогичную доходность мы можем получить в бумаге с низким риском. Следовательно, чтобы более рискованная акция вас заинтересовала, нужна большая потенциальная доходность.

Статистика показывает, что есть определенная зависимость между текущей P/E рынка и его будущей доходностью. Чем ниже коэффициент, тем больше вероятность получить высокую отдачу.

Как инвесторы относятся к развивающимся рынкам?

В ETF на глобальный рынок акций (типа фонда VT от Vanguard), обязательно присутствуют акции развивающихся стран с долей веса около 10-13%.

Долгосрочному инвестору не стоит игнорировать фонды на развивающиеся рынки

Что выбрать?

Есть еще ETF на акции Казахстана. Сам рынок Казахстана относится больше к пограничным, а не развивающимся. Это значит, что можно рассчитывать (в теории) еще на более высокую доходность. Но меня смущает две вещи в этом продукте:

Лично я бы, если бы и покупал казахов, то только на очень небольшую долю. Поэтому в расчет FXKZ не берем.

В итоге остается 3 фонда достойных нашего внимания:

Что же выбрать? Акции на китайский рынок или взять фонд на широкий рынок?

Перед тем как ответить на этот вопрос, немного лирики и личного опыта.

Моя ошибка с Китаем?

Именно так я думал, когда несколько лет назад инвестировал в FXCN. Да и по правде говоря, в те «далекие времена» ничего другого и не было. Чуть позже, когда стали появляться другие фонды на развивающиеся рынки, я не спешил отказываться от выбора в отдельную страну. Результаты инвестирования меня устраивали.

И если бы я начинал формировать портфель с нуля, я сто раз подумал, стоит ли брать ETF только на одну страну. Пусть она и самая перспективная, быстрорастущая и т.п. и т.д.

Да и если копнуть немного поглубже, то фонд FXCN не такой уж идеальный.

Главные минусы, которые я вижу:

Теоретически, владея фондом более диверсифицированным по странам, мы конечно снижаем ожидаемую доходность. Но в этот момент я всегда смотрю на статистику доходности фондовых рынков развивающихся стран за прошедшие одно-два десятилетия.

И что мне говорить эта картинка?

В долгосрочный портфель лучше взять ETF на широкий рынок развивающихся стран.

ETF на широкий рынок

Из всех кандидатов у нас остались только два претендента:

Какой из них более предпочтителен?

Дополнительный плюс (по крайней мере в моих глазах): УК ВТБ смотрится посолиднее, чем УК АТОН.

Что по комиссиям?

С учетом комиссий иностранных ETF, совокупные расходы инвестора при владении фондами будут следующие:

Есть еще один неявный недостаток у одного фонда, который очень сильно ухудшает условия. Это лишние налоговые потери при «неправильно» выбранном иностранном ETF.

ETF EIMI акции которого покупает ВТБ является ирландским. Налог на дивиденды составляет примерно 10%. Но так как дивиденды реинвестируются, сам фонд VTBE ничего дополнительно не платит (и не теряет).

А вот БПИФ AMEM за основу взял американский фонд IEMG, который дивиденды выплачивает. И наш фонд попадает на максимальный налог на дивиденды в 30%.

С учетом всего вышесказанного, составил сравнительную таблицу.

По моему мнению БПИФ VTBE по всем параметрам смотрится более предпочтительно, чем его конкурент.

А как же Россия?

Стоит ли в этом случае дополнительно покупать фонды на российский рынок?

Лично я считаю однозначно стоит. Я живу и планирую жить в России, мои текущие и будущие траты в рублях. И мне кажется логичным иметь в портфеле активы в валюте своей страны в чуть больших пропорциях, чем они входят в различные мировые индексы.

Второй фактор За: исследования говорят, что добавление локальных акций/облигаций улучшает характеристики портфеля.

Третий фактор. Налоговые льготы, которыми обладают биржевые фонды (отсутствие налогов на дивиденды), делает владение российскими акциями более выгодным. По сути наличие льготы полностью компенсирует комиссия фондов. То есть мы как бы не платим фондам за управление. Грех этим не воспользоваться.

Полезные ссылки по составлению портфеля:

Источник

Vtbe или fxdm что лучше

После запуска фонда FXDM с акциями развитых рынков без США нас много спрашивали о различиях между FXDM, FXDE и FXWO. В этой статье расскажем о них, детально сравним состав трех ETF и раскроем их уникальные преимущества.

Разница в методологии FXDM, FXDE и FXWO

FXDM (FinEx Developed Markets ex US UCITS ETF) — это ETF акций двухсот компаний развитых рынков за исключением США, отслеживающий индекс Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR. Фонд FXDM номинирован в долларах, а торгуется в долларах и в рублях. Методология индекса опирается на классическое взвешивание по капитализации, которое используется индекс-провайдерами десятилетиями:

Как отбираются акции в индекс, взвешенный по капитализации

FXWO (FinEx Global Equity UCITS ETF) — ETF акций глобального рынка. Фонд включает акции компаний развитых рынков (США, Япония, Великобритания, Австралия, Германия) и развивающихся (Китай, Россия). FXWO отслеживает индекс Solactive Global Equity Large Cap Select NTR Index и имеет фонд-близнец с рублевым хеджированием — FXRW.

Как отбираются акции в rule-based индекс (FXWO, FXRW)

В отличие от классического взвешивания по капитализации, веса компаний в индексе глобальных фондов FinEx распределяются по модели Блэка-Литтермана. Модель позволяет на основе фундаментальных факторов ограничить вес переоцененных рынков. Подробнее о методологии читайте в статье « FXWO/FXRW: глобальные фонды с перебалансировкой. Как они устроены? »

Разница в составе FXDM, FXDE и FXWO

Для удобства сравнения трех фондов мы подготовили таблицу 1 с ключевыми характеристиками, таблицу 2 со страновыми долями каждого фонда и таблицу 3 со сравнением по секторам.

Таблица 1. Сравнение FXDM/FXWO/FXDE по ключевым характеристикам

Источник: сайт FinEx, доходности по состоянию на 27.04.2021

Таблица 2. Сравнение долей по странам

Источник: Solactive, расчеты FinEx (по состоянию на 26.04.2021)

Таблица 3. Сравнение долей по отраслям

Ещё один способ проанализировать страновой состав трех фондов — воспроизвести его с помощью визуализации множеств (рисунок 1). Мы провели углубленный анализ и сопоставили всех эмитентов трех фондов. На рисунке видно, какая доля состава FXWO совпадает с FXDM (35%), а какая уникальна по своему составу (65%). В случае с FXDM доля уникальных эмитентов — 51%, с FXDE — 17%.

Рисунок 1. Композиция страновых составов фондов FXWO, FXDM и FXDE

Источник: Solactive, Bloomberg, расчеты FinEx. При составлении схемы использовались компоненты индексов и их доли на 26 апреля 2021 года.

Состав эмитентов и их доли будут меняться со временем при ребалансировках индексов, но общая идея понятна — не все компании совпадающих рынков, которые представлены в FXWO, присутствуют в FXDM. И оба этих фонда полностью не покрывают все немецкие компании, представленные в FXDE.

Корреляция между FXDM, FXDE и FXWO

Различия в составах снижают силу связи между фондами и отражаются на корреляции между ними. Мы проанализировали степень взаимосвязи отслеживаемых фондами индексов за последний год в долларах — результаты представлены в таблице 4.

Таблица 4. Корреляционная матрица индексов, отслеживаемых фондами FXDM, FXWO и FXDE (1 год, USD)

Несмотря на некоторую схожесть в составах, каждый из фондов обладает уникальными эмитентами в составе, которые расширяют и усиливают эффект диверсификации. Это сказывается на общей динамике каждого фонда, поэтому они имеют не самую высокую корреляцию друг с другом.

В следующих статьях, посвященных этой теме, мы проанализируем историческую динамику каждого из фондов и проверим гипотезу об эффективности комбинирования FXWO и FXDM.

Последние новости

Подпишитесь и оставайтесь в курсе!

Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.

ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.

Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.

Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.

Источник

Составление портфеля №3 — ETF на развитые рынки: Европа, Азия или отдельные страны

На своем примере показываю логику и алгоритм выбора биржевых фондов с Мосбиржи для включения в долгосрочный портфель. Как это принято сейчас говорить (и писать): «Не является инвестиционной рекомендацией».

Сегодня на очереди акции развитых стран. Вернее ETF или БПИФ на рынки развитых стран.

Списки подозреваемых

К счастью (а может и несчастью) на Мосбирже представлено небольшое число ETF нацеленных на развитые рынки.

На момент публикации список состоял из этих товарищей:

Для верности (если будете читать статью намного позже), здесь я веду актуальный список всех ETF на Московской бирже.

Предварительный отсев

В долгосрочных инвестициях, для повышения вероятности успеха, лучше исключить различные факторные, отраслевые и фонды с активной стратегией. Причины? В первой и второй частях, выбирая выгодные фонды акций на российский и американский рынки, я подробно разбирал почему именно так, поэтому повторяться не буду.

Также я бы не стал рассматривать ETF в виде готовых портфелей. Их потом очень тяжело вклинить в свои стратегии, так как помимо нужного инструмента ( в виде развитых рынков), подобные ETF содержат другие классы активов, которые нам могут быть ни к чему.

Провайдер Finex предлагает нам не заморачиваться и купить сразу акции всего мира в виде глобального портфеля. В которым также представлены компании развитых стран. На выбор абсолютно одинаковые по составу и комиссиям ETF: FXWO и FXRW.

Теоретически любой из этих фондов можно было бы рассмотреть в портфель.

Но меня лично не устраивают несколько факторов:

Нужна ли в портфеле Германия?

Мои основные причины не покупать FXDE:

Так что мой выбор в пользу фондов диверсифицированных по странам.

ETF на развитые рынки

После отсева у нас остается всего 3 фонда нацеленные на экономики развитых стран:

Рассмотрим в чем их отличия, преимущества и недостатки.

БПИФ или ETF?

С точки зрения надежности и качества управления: ETF однозначно лучше. Сама структура ПИФ дает УК много вольности. Например, средства AKEU инвестированы в иностранные акции только на 90%. Остальные деньги не работают (скорее всего лежат в коротких облигациях или инструментах денежного рынка) под очень небольшую доходность.

К чему это приводит?

Во-первых, за размещение ваших же денег под проценты, с вас берут повышенную комиссию (как за фонд акций). Которая кстати немаленькая. Это как положить деньги на вклад в банке, а при снятии неожиданно обнаружить, что с вас сняли определенный процент «типа за управление».

Во-вторых, хранение части денег фонда в кэше (и прочих не акционных инструментов), при росте рынка заведомо будет давать худшие результаты в виде отставание от индекса (бенчмарка или ETF).

Способ покупки акций

ETF FXDM покупает акции напрямую.

БПИФ OPNE и AKEU используют иностранные ETF в качестве основного объекта инвестиций. Покупают готовый продукт на зарубежных площадках и перепродают его на Московской бирже.

Все это выливается в ряд проблем:

Диверсификация

БПИФ AKEU и OPNE нацелены только на европейскую экономику. Упуская развитые рынки Азии и Австралии. Один из главных индексов развитых стран MSCI EAFE, на основании которого строятся мировые ETF с капитализацией в сотни миллиардов, как раз содержит все вышеупомянутые страны и регионы.

Аббревиатура EAFE переводится как Европа, Австралазия и Дальний Восток.

Но я считаю, что долгосрочный инвестор не может знать, как будет вести себя фондовый рынок в будущем (любой страны). Вчерашние лидеры и аутсайдеры завтра вполне могут поменяться местами. Поэтому я сторонник большей диверсификации.

Комиссии

Лично для меня один из решающих факторов. Покупая любой фонд, пока я им владею, буду нести постоянные расходы в виде платы за управление. А владеть (инвестировать) я планирую много лет (десятилетий).

Комиссия наших претендентов были следующие:

Тут я думаю комментарии не нужны.

Дам вам небольшую информацию для размышления.

Среднегодовая доходность развитых рынков (за вычетом инфляции):

Приведенные доходности не учитывают налоги и возможные расходы инвесторов (комиссии брокеру и фондам). Попробуйте вычесть из показанных исторических доходностей хотя комиссии наших фондов и поймете сколько вам останется на руки чистыми.

Резюмируя

На его стороне самая низкая комиссия (чуть не в разы ниже конкурентов), прозрачность (ETF, а не БПИФ), качество управления, более широкая диверсификация по странам и валютам.

Согласны с моим выбором?

Удачных инвестиций в правильные фонды на развитые страны!

Источник