Vanguard что это такое
Тот самый The Vanguard Group.
«Создание Джоном Боглом первого индексного фонда — столь же
значительное достижение, как изобретение колеса и алфавита».
Пол Самуэльсон, Массачусетский технологический институт.
Пролог. «Никогда, никогда, никогда не сдавайтесь»*.
(* здесь и далее цитаты из книги Джона Богла «Не верь цифрам»)
Изобретение колеса – это все же, по моему мнению, более значимое изобретение, чем создание первого индексного фонда. Но так или иначе, авторитетное издание Fortune признало Джона Богла одним из четырех гигантов финансовой отрасли ХХ века ( три остальных: Дж. Сорос, Д. Уэверел и С. Вейл). Безусловно, сейчас уже невозможно представить мировой финансовый рынок и рынок США без индексных взаимных фондов (инвестиционные фонды, которые покупают акции ровно в тех пропорциях, в которых они представлены в том или ином индексе). Идея, возникшая у Богла в 1949 году (. ), была блестяще воплощена в жизнь 26 лет спустя (30 декабря 1975 года) под названием «Vanguard Index Trust» (сейчас «Vanguard 500 Index Fund»). 24 сентября 1974 года (40 лет тому назад!) Богл основал компанию The Vanguard Group (далееVG). Vanguard в переводе с английского означает «авангард», но не смысловое понятие определило выбор названия, а 74-пушечный линейный корабль адмирала Нельсона«Vanguard», картину которого Богл увидел в антикварном магазине.
Вся жизнь Джона Богла – яркий пример превосходства человеческой воли над силой жизненных обстоятельств и испытаний судьбы, начиная с известия о его неизлечимой болезни и скорой смерти в молодости, кончая операцией по пересадке сердца в 1996. Сейчас ему 85 лет, он уже отошел от дел, живет счастливо с женой, 6 детьми и 12 внуками, но его новая (и возможно последняя) книга «Инвесторы против спекулянтов» (2012) была высоко оценена Уоренном Баффетом и рекомендована всем своим инвесторам. Известные на СЛ топикстартеры Арсагера и Александр Шадрин неоднократно писали о его книгах и простых понятных правилах инвестирования. Все статьи можно найти на СЛ по тегу «Богл». А я процитирую такие слова из его последней книги: «Секрет в том, что инвестиции ни для кого не секрет».
1. VG Джона Богла (1975-1996). «Выбирайте наименее проторенную дорогу».
Начав с 11 фондов, 28 работниками, 372 648 инвесторскими счетами и коэффициентом затрат 0.66%, Джон Богл довел эти показатели к завершению своей карьеры на посту директора до 89 фондов (совокупные активы более $200 млрд., второй по размеру активов) с 3927 служащими, 6 681 460 счетами при среднем коэффициенте затрат 0.31%.
2. VG Джона Бреннана (1996-2008). «Внутренне последовательная стратегия — один из ключей к успеху в бизнесе».
В 1996 году Джон Богл, перенеся серьезнейшую операцию по пересадке сердца, передал свой пост Джону Бреннану. Но прежде, чем говорить о результатах деятельности Бреннана на посту главы Vanguard, давайте посмотрим, что это было за время. Перед вами график S&P 500 тех времен.
Ну и соответственно понимаете, что результат индексного фонда не мог выглядеть иначе.
Что было весьма прибыльно в эпоху бычьего рынка, стало сомнительным в период медвежьего. Инвесторы нервничали, потому что теряли в стоимости своих активов, часть из них начали продавать свои паи и выходить из фондов. Активы самого семейства Богла сократились чуть ли не вдвое. Однако, массового оттока инвесторов в те годы так и не произошло. На фоне этих событий под руководством Бреннана Vanguard совершил ряд инвестиционных прорывов. Прежде всего, экспансия на мировые рынки. Даты наглядно демонстрирует постепенное наращивание присутствия на международных рынках:
К 2007 году компания превысила $100 млрд по размерам международных активов.
Параллельно с международной деятельностью развивалась и отечественная: Vanguard стал крупнейшим участником 529 плана (сберегательный план на обучение), разрабатывал программы со страховыми компаниями, создал два фонда по инвестированию пенсионных накоплений. Ну и, конечно…
В 2001 году компания запустила свой первый ETF:Vanguard Total Stock Market ETF (тикер VTI), затем следующий и следующий, а к концу срока правления Бреннана Vanguard был третьим по величине управляющим фондов ETF.
К моменту ухода Джона Бреннана со своей должности компания управляла более чем 130 фондами, её штат составлял уже свыше 11500 человек, количество счетов превысило 21 миллион, а коэффициент затрат снизился до 0.21%. Таким образом, несмотря на некоторые отходы компании от принципов, утвержденных Д. Боглом, в те «смутные» времена The Vanguard Group удалосьне только сохранить свои лидирующие позиции, но и приобрести своему бренду общемировую известность.
3. VG Уильяма МакНабба (2008 – н/в). «Сделайте мышеловку лучше, чем ваш сосед, и люди сами к вам придут».
В 2004 году многие поверили, что все проблемы инвестиционных управляющих компаний и фондов уже позади. Однако, финансовый кризис 2007-2008 годов показал, что в 2002 были только «цветочки». И казалось, что Уильяму МакНаббу достались лишь «руины и пепел», но Vanguard словно птица Феникс возродился из пепла.
Если рассмотреть 10-летние графики VFINX и S&P 500, то превосходство первого станет яснее: 10 000$ фонда VFINX дают на сегодня 21 471$ против 17500$ у SPY.
Такое преимущество фонда Vanguard наблюдается вплоть до годового интервала, в краткосрочной перспективе он все же проигрывает. Однако, в рейтингах крупнейших фондов хоть в разрезе 1 дня, хоть — 1 года фонды The Vanguard Group влегкую «делают» всех остальных.
Эпилог. «Не недооценивайте очевидное».
— Я тебе точно говорю, Вангард – это кукл американского рынка.
— Да иди ты! Как может, к примеру, индексный фонд, который всегда следует за индексом, быть куклом?
— Не скажи. Сейчас все по-другому: пуля попадает в цель до того, как вылетит из ружья, ветер дует, потому что деревья качаются, хвост вертит собакой, а фьюч, как ты понимаешь, спотом. Почему бы и мощному индексному фонду не покрутить S&P?
— Вангард – это не кукл, а мышеловка для жадных инвесторов. Читал новость недавно, что Минфин США опубликовал доклад о системных рисках, которые несут в себе крупные взаимные фонды, и отнес три управляющих компании Vanguard, BlackRock and State Street Global Advisors к категории «Too-big-to-fail»? То есть конкретно наехали на эти фонды. Был бы он куклом, никто бы и не вякнул.
— Фигня. Это специально сделано, чтобы под весь этот шумок комисы фондов поднять: они у них очень низкие, а в нынешней ситуации, когда каждый бакс на счету, да при таких объемах, почему бы не увеличить коэффициентик-то? Большой выхлоп будет!
— Когда Богл недавно давал интервью, он сказал, что пора готовиться к масштабным падениям рынков. И что будет два падения на 25-30 процентов, может быть, даже на 50 процентов в ближайшее десятилетие. Что ж тогда Вангард растет как на дрожжах и трёшечку разменял? Ведь инвесторы будут не просто бежать, а выпрыгивать из фондов, если успеют, конечно. Пипец придет ему. А кукл по определению бессмертен.
— Во-первых, такого падения не будет. Сам понимаешь, бакс и баксовые активы нынче в цене. Кто ж будет лить их себе в убыток? Во-вторых, этих концов и падений амерам уж столько раз предрекали, да не вышло. И в-третьих, кукл же на себя работает, а не на инвесторов.
— Корабль как назовешь, так он и поплывет. Знаешь, чем закончил свой путь тот самый славный линейный корабль «Вангард»?
— Правильно. Кукл должен сидеть в тюрьме. Только кто ж его посадит, чудак-человек? Он же кукл.
От одного из первых индексных фондов до компании с активами в триллионы долларов
История инвестиционной организации The Vanguard Group.
В инвестиционный портфель компании входят от 5% до 7% акций Apple, Microsoft, ExxonMobil, Johnson & Johnson, Amazon, JPMorgan Chase, Facebook, General Electriс, Berkshire Hathaway, AT&T, Alphabet и многих других бизнес-гигантов.
Джон «Джек» Богл родился в 1929 году в Монклере, штат Нью-Джерси. У него есть брат-близнец Дэвид и старший брат Уильям. Богл-старший был предпринимателем, и семья жила в достатке. Однако Великая депрессия не пощадила отцовский бизнес — Боглы потеряли всё состояние и были вынуждены продать дом в элитном районе города. Финансовые проблемы семьи сильно повлияли на жизнь Джона.
Отец Джона после потери бизнеса страдал от алкоголизма и оставил семью. С десяти лет Джон начал зарабатывать самостоятельно. Он подрабатывал в кафе и разносил газеты. Хорошим образованием Богл обязан своему дяде со стороны матери.
Именно его компания предоставила Джону и Дэвиду полную стипендию, благодаря которой братья получили возможность учиться в престижной частной школе-интернате Blair Academy. Джон с отличием окончил её в 1947 году, будучи вторым по успеваемости в своем классе, и добился значительных успехов в легкой атлетике.
Однако учебные успехи Джона не решали финансовых проблем семьи. У матери не было возможности отправить трех сыновей в университет, получить высшее образование мог только один из них. Братья решили, что в университет должен отправиться Джон.
Богл изучал экономику в Принстоне. Учился Джон хорошо и в 1951 году с отличием окончил университет. Его дипломная работа была посвящена индустрии взаимных фондов, которая в то время находилась в зачаточном состоянии. Интерес Богла к этой теме пробудила статья в Fortune, в которой утверждалось, что индустрия взаимных фондов имеет большие перспективы.
Взаимные фонды — форма коллективных инвестиций, которая дает возможность инвесторам купить долю фонда и с помощью этого получить доступ к его портфелю активов.
В процессе написания Джон проанализировал огромное количество материалов, и его дипломная работа была удостоена высшей оценки. Уже тогда будущий инвестор вывел основные принципы работы взаимных фондов, которые впоследствии использовал на практике.
Окончание Принстона стало лишь одним из этапов образования Богла. C 1952 по 1957 год он учился в Вечерней школе бизнеса и финансов при Пенсильванском университете.
Окончив обучение, Богл устроился во взаимный фонд Wellington Fund. Его основателем и руководителем был Уолтер Морган. О последнем Богл весьма лестно отзывается в своих книгах, называя его гением. Устроиться в Wellington Боглу помогла его дипломная работа и университетские связи.
Управляющий принстонского обеденного клуба, в котором состоял Богл, порекомендовал последнего Моргану (также выпускнику Принстона). Сам собеседовать Богла Морган не стал, поручив это двум своим руководителям.
Джон сумел впечатлить их настолько, что они уговорили Моргана прочитать дипломную работу Богла. Ознакомившись с ней, предприниматель был вдохновлён и даже раздал копии работы всем 50 сотрудникам Wellington.
Однако, предоставив Джону работу, Морган даже не знал, чем занять неопытного, пусть и талантливого сотрудника. В первые годы на него были возложены административные и канцелярские обязанности. Боглу они не доставляли особенного удовольствия, но ему ничего не оставалось, кроме как ждать новых поручений.
Впервые он попробовал себя в деле в 1955 году, когда получил должность помощника Моргана. За семилетний период на этом посту он смог изучить особенности работы взаимных фондов и постепенно стал специалистом не только в теории, но и на практике.
Богл быстро добился в Wellington определенного авторитета, и к концу десятилетия даже сумел убедить Моргана открыть еще один взаимный фонд. Wellington на тот момент занималась инвестициями и в акции, и в облигации. Богл же предлагал создать фонд только для акций. Организация была запущена в 1958 году, а в 1963 изменила название на Windsor Fund, под которым известна и сейчас.
Понимание всех особенностей функционирования Wellington и успешно продвинутая инициатива позволили Боглу упрочить свое положение в компании. В 1960 году Морган вывел Wellington на биржу. Богл воспользовался ситуацией и приобрел незначительную долю акций.
В 1965 году Богл стал исполнительным вице-президентом компании. В то время фонд столкнулся с проблемами, и Морган поручил Боглу возродить Wellington любыми средствами. Джон разработал стратегию, включавшую приобретение агрессивного, быстрорастущего фонда, приглашение высококвалифицированных, опытных портфельных менеджеров и выход на рынок инвестиционного консалтинга.
В рамках стратегии Богл решил приобрести бостонскую инвестиционную фирму Thorndike, Doran, Paine & Lewis (TDP&L), которая управляла одним из лучших в стране взаимным фондом Ivest. Богл должен был возглавить объединенную компанию. Слияние произошло в 1966 году. Доля TDP&L в новом предприятии составила 40%.
С самого начала их союза создавалось впечатление, что всё против успеха этой затеи. Проблемы рынка повлекли ухудшение положения и в Wellington, и в Ivest. Ситуация осложнялась внутренним конфликтом между двумя руководствами. Несмотря на то, что по замыслу обе компании должны были дополнять друг друга, на практике это вылилось во внутреннее сопротивление.
Сказалась и разница в корпоративных культурах. Богл был авторитарным руководителем, не верящим в общность решений и предпочитающим всё делать по-своему. А его новые партнеры имели противоположные взгляды.
Взгляды на стратегию развития компании также не совпадали. Это привело к тому, что несколько идей Богла не получили поддержки. Противники Джона не стеснялись освещать ситуацию в прессе, что добавляло проблем. Президентское кресло под Боглом стало шататься.
Всё это происходило на фоне неубедительных финансовых результатов Wellington Management Company и ухудшения состояния здоровья Богла. Инвестор всю жизнь страдал от проблем с сердцем. В 60-х годах Джон несколько раз оказывался в больнице. В итоге ему имплантировали кардиостимулятор.
Богл утверждает, что этот провал стал крупнейшим в его карьере, но он многому научился и в будущем столь глобальных ошибок не допускал. Полностью из Wellington его изгнать не удалось. Совет директоров компании допустил неосторожность — поверил в низложение своего соперника и стал почивать на лаврах, не боясь ответных действий.
Богл использовал то, что по-прежнему был членом советов директоров взаимных фондов, находящихся под контролем Wellington Management Company. Он сумел добиться их поддержки и получил возможность вернуть власть в свои руки. Взаимные фонды решили сохранить за Боглом пост президента и сразу же поставили перед ним задачу провести крупное исследование потенциальных направлений их работы.
Затем Богл предпринял ещё один маневр, потребовав расширить полномочия фондов за счет предоставления определенной независимости от управляющей компании Wellington Managment. В итоге был найден компромисс.
Инвестиции и клиенты остались под контролем Wellington Managment. Фонды же брали на себя выполнение административных функций. Это расширяло возможности фондов, но ни о какой независимости речи пока не шло. Для предоставления административных услуг была создана новая компания. Богл назвал её The Vanguard Group в честь флагмана адмирала Нельсона.
Создание Vanguard стало поворотным моментом в индустрии взаимных фондов. Именно эта компания стала в наибольшей степени отвечать определению этого термина. В то время взаимные фонды были вынуждены передавать прибыль в управляющую компанию, а Vanguard, наоборот, возвращала её фондам. Это увеличивало их прибыль и значительно сокращало издержки.
Однако зависимость Vanguard от Wellington всё ещё не устраивала Богла, и он продолжил искать выход из ситуации, начав продвигать идею создания индексного фонда. Руководство Wellington Management согласилось на этот шаг. В 1976 году был создан второй в истории индексный фонд First Index Investment Trust, позже изменивший название на Vanguard 500 Index Fund.
Индексный фонд — это вид коллективных инвестиций, использующий стратегию, построенную на повторении структуры определенного фондового индекса.
Богл верил в перспективы этого начинания, потому что фонд должен был иметь стабильную среднюю по рынку доходность при чрезвычайно низких издержках. В то время эта идея была ещё новой, и перспективы Vanguard 500 Index Fund выглядели для специалистов весьма спорными. Возможно, из-за этого совет Wellington и дал добро на затею Богла — и вновь просчитался.
Начало выдалось не лучшим. Затею в то время называли «глупостью Богла». Помимо того, что масштабы не соответствовали ожиданиям, подход к мотивации менеджеров по продажам также оказался спорным. Богл пытался поощрять их с помощью комиссии в 6% от суммы вложений. Это добавило энтузиазма продажникам, но нанесло убытки фонду. От идеи отказались спустя год.
Постепенно Vanguard 500 стал увеличивать показатели. С 1984 по 1994 год доходность компании была выше, чем в 78 основных фондах. Затем в течение десятилетия этот показатель вырос на 80%.
В 1977 году Богл решил окончательно избавиться от Wellington и отобрать у неё право заниматься размещением акций. Тогда он отказался от стандартной практики по размещению акций с фондовыми брокерами в качестве посредников. Акции стали продаваться напрямую.
К началу 80-х годов Богл окончательно избавился от влияния Wellington. Он сумел отобрать у компании остатки функций, связанных с управлением инвестициями.
Главным в предпринятой Боглом стратегии было снижение расходов. С момента занятия им должности президента в Wellington он ставил этот принцип во главу угла. Vanguard прославилась минимальными затратами на рекламу и продвижение услуг. В 1990 году стало известно, что расходы компании в этих сферах ниже, чем у конкурентов, в десять раз. При этом фонды Vanguard демонстрировали стабильный рост и поражали своими финансовыми показателями.
В период с 1980 по 1995 годы под контроль Vanguard добавилось 60 взаимных фондов, 18 индексных, 20 фондов облигаций и 14 фондов акций. Компания успешно вышла на рынок обслуживания корпоративных пенсионных планов.
В это время средний темп роста активов под руководством компании за год оценивался в 31%. В пользу компании стали играть обретенная репутация, низкие издержки, результаты на фоне конкурентов и ряд других факторов.
В 1993 году появился первый американский биржевой инвестиционный фонд Standard & Poors Depositary 500 Receipts. Богл не сумел тогда по достоинству оценить перспективы нового направления и продолжает отрицательно высказываться о подобных организациях и сейчас.
В 90-е годы подходы Vanguard стали копировать крупнейшие в отрасли инвестиционные компании. За свою жизнь Богл успел написать ряд книг, в которых дает общую характеристику рынка, советы инвесторам, оценивает перспективы отрасли.
Богл покинул операционное руководство компанией в 1996 году, сохранив пост старшего председателя. Причиной ухода стал не только внушительный возраст инвестора (67 лет), но и операция по пересадке сердца, которая успешно прошла в том же году. Несмотря на отход от дел, Богл по-прежнему активно участвует в жизни фондового рынка и общается с прессой.
Во главе Vanguard Богла сменил Джон Бреннан. Он проработал в компании больше 13 лет, а с 1989 года занимал должность президента компании. Его первая успешно воплощенная идея датируется 1983 годом.
Тогда он сумел добиться принятия «Плана партнерства Vanguard», который фактически представлял собой программу финансовых поощрений. До этого достижения сотрудников в сфере экономии денег акционеров никак финансово не награждались. Это было одной из причин текучести кадров. После принятия плана бонусы сотрудников стали зависеть от суммы экономии расходов на управление взаимными фондами.
При Бреннане Vanguard продолжила придерживаться избранной Боглом стратегии, которая подразумевала акцент на индексных фондах и сохранение низкой стоимости управления всеми паевыми инвестициями компании. Кроме того, Бреннан решил вкладывать в инновационные технологии.
Несмотря на схожесть взглядов и то, что в бытность Богла главой компании Бреннана называли «тенью Джона», вскоре в подходах руководителей обнаружились и отличия.
Взгляды Богла и Бреннана на некоторые аспекты работы взаимных фондов не совпадали. Это привело их к публичной дискуссии, которая была вызвана рассуждениями о необходимости взаимным фондам раскрывать общественности информацию о том, как они проголосовали по доверенности на собраниях акционеров компаний.
Богл в 2002 году написал статью в The New York Times, где поддерживал эту необходимость и пояснял свою позицию. Бреннан же выступил противником этого и опубликовал материал вместе с главой конкурента Vanguard компании Fidelity Investments Эдвардом Джонсоном. Победил Богл — его идею поддержала Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и в 2003 ввела соответствующее правило.
При Бреннане продолжилось расширение фондов и услуг Vanguard. В 1997 году была начата международная интеграция. Первым направлением стала Австралия, где была создана компания Vanguard Investments Australia. Тогда же Vanguard впервые открыла отдел персональных финансовых услуг, в который вошло два подразделения — Vanguard Asset Management and Trust Services и Personal Financial Planning.
В 1999 году в руководстве компании наметились проблемы. Бреннан, воспользовавшись тем, что Боглу исполнилось 70 лет, настаивал, что основатель компании должен оставить пост старшего председателя из-за установленного возрастного ограничения.
Часть инвесторов была против, поскольку напрямую связывала успехи Vanguard с деятельностью Богла. Однако последний не считал себя незаменимой фигурой, а потому не стал влезать в конфликт. В итоге был найден компромисс — Боглу публично предложили продолжить деятельность на посту старшего председателя, но он отказался.
Таким образом Богл оставил должность Vanguard по собственному желанию. Затем он был назначен главой недавно созданного в Vanguard исследовательского центра Bogle Financial Markets Research Center.
В 2000-е годы продолжилась тенденция, нацеленная на расширение количества фондов и международную экспансию. В 2000 году был создан социально-индексный фонд Vanguard Calvert. Он основывался на индексе корпораций, приверженных «социальной ответственности».
Первый ETF-фонд Vanguard был запущен в 2001 году под названием Vanguard Total Stock Market ETF. Начинание оказалось выгодным, и к 2008 году Vanguard входила в тройку крупнейших управляющих компаний в этом направлении.
Что касается мировой экспансии, ещё в 90-е годы Vanguard открыла дочерние компании в Европе и Австралии. В 2000-е годы были запущены дочерние компании в Латинской Америке и Канаде. В 2004 появился филиал в Сингапуре, ознаменовавший выход на рынок Азии.
Специалисты считали, что расцвет индексных фондов прошел, однако Vanguard не была с этим согласна. В 2004 году компания владела индексными фондами во всех десяти сегментах индекса S&P. Также Vanguard была крупнейшим участником сберегательного плана на обучение, называемого «521 планом».
В 2008 году эпоха Бреннана в компании закончилась. Пост главного исполнительного директора он покинул в августе 2008 года — за месяц до начала финансового кризиса. В этой должности его сменил Уильям Макнабб III. Именно ему пришлось руководить Vanguard в период кризиса.
Макнабб пришел в компанию в 1986 году и застал ещё эру Богла. Будучи опытным руководителем, знающим все особенности работы Vanguard, он должен был сохранить и приумножить уже имеющиеся активы.
Задача Макнабба после начала кризиса заключалась не только во внедрении новой стратегии, нацеленной на преодоление трудностей, но и в том, чтобы не допустить панику. Банкротство Lehmann Brothers, повлекшее падение индекса Dow Jones на 504,48 пункта, застало Макнабба в Вашингтоне, где он проводил встречи с институциональными клиентами.
Логичным шагом казалось возвращение в штаб-квартиру компании в Пенсильвании и взятие дел под свой контроль, но Макнабб распорядился иначе. В офис вернулся главный инвестиционный директор Гус Сойтер с четкими указаниями относительно дальнейших шагов. Макнабб же остался в Вашингтоне и продолжил встречаться с клиентами.
Подход себя оправдал — на фоне всеобщей паники руководитель Vanguard продемонстрировал доверие к своим сотрудникам и уверенность в положении компании. В течение следующих нескольких недель топ-менеджеры Vanguard обращались к своим клиентам через всевозможные каналы, начиная с публикаций в профильных изданиях и заканчивая интервью на телевидении. Делалось всё для того, чтобы не допустить крупномасштабной распродажи фондов Vanguard.
Макнаббу пришлось использовать «швейцарскую армию». Этот термин появился в Vanguard в 1987 году, когда компания боролась с последствиями «черного понедельника». Тогда во главе стоял Богл, который, оценив количество звонков и нагрузку на телефонную поддержку, нашел выход из ситуации.
Решение заключалось в создании своеобразного резерва специально обученных сотрудников, которые должны были в случае возникновения непредвиденных ситуаций переключиться со своих ежедневных функций на помощь в телефонной поддержке Vanguard или взяться за выполнение других чрезвычайных задач.
С тех пор подобная практика стала частью корпоративной культуры компании. Первые «солдаты» в связи с патовой ситуацией проходили подготовку длительностью всего в неделю. Затем процесс обучения стал более проработанным и включал два дня аудиторных занятий, а также пятинедельную практику в службе телефонной поддержки.
В 2012 году стало известно, что в Vanguard Group решили переориентировать шесть фондов с индекса MSCI EM на FTSE EM. Предпринятые изменения привлекли внимание главных действующих лиц финансового рынка. В том числе было определено, каким странам подобный шаг компании принесет наибольшую выгоду — России, Индии, Бразилии и ЮАР.
Есть у компании и промахи. Например, некоторые бывшие сотрудники жалуются, что чувствовали себя жертвами экономии. Например, в офисе компании в Скотсдейле работает более 2 тысяч человек. У большей части из них рабочий день проходит на встречах с клиентами. Некоторые из тех, кто отвечал на звонки, утверждали, что из-за урезанного штата они не могли взять выходной, а их рабочее время было рассчитано поминутно.
Несмотря на все финансовые успехи, Vanguard всё же больше известна общественности как участник различных теорий заговоров. К числу её акционеров любят приписывать семьи Ротшильдов, Рокфеллеров, руководителей крупнейших компаний и знаменитых инвесторов вроде Уоррена Баффета. Опровергнуть доводы любителей подобных теорий сложно, поскольку имена владельцев акций Vanguard не разглашаются.